Законопроект CLARITY прошел одобрение Сенатского комитета со счетом 15-9: вот что на самом деле изменили результаты голосования.

Сегодня в 17:08 по восточному времени CoinDesk подтвердил то, что криптовалютные рынки оценивали в 60-65% вероятности с самого утра: Комитет Сената по банковским делам проголосовал 15 голосами против 9 за продвижение законопроекта CLARITY Act о рынке цифровых активов на рассмотрение Сената в полном составе.

Два демократа, сенаторы Рубен Гальего из Аризоны и Анджела Олсбрукс из Мэриленда, перешли на сторону демократов и проголосовали за законопроект, обеспечив ему двухпартийную поддержку, несмотря на многочасовые партийные разногласия, из-за которых результат оставался под вопросом на протяжении большей части сессии.

Результат превысил минимальный порог. Все 13 голосов республиканцев остались в силе. К ним присоединились два демократа. Для продвижения законопроекта требовалось простое большинство, и оно было получено с запасом.

Сенатор Олсбрукс, одна из инициаторов компромисса по доходности стейблкоинов, который позволил законопроекту остаться в силе после отклонения банковским лобби 9 мая, заявила, что не поддержит законопроект в полном составе Сената до тех пор, пока не будут решены нерешенные вопросы. Это уточнение имеет значение — ее голос в комитете не является карт-бланшем для принятия законопроекта в Сенате.

Сама сессия была напряженной. Сенаторы обсуждали и голосовали по десяткам поправок в ходе слушаний в четверг, приняв несколько поправок республиканцев, в том числе несколько на двухпартийной основе. Сенатор Элизабет Уоррен назвала законопроект «просто не готовым» и сослалась на уязвимость правоохранительных органов, проблемы национальной безопасности и неурегулированные конфликты интересов, связанные с государственными чиновниками, имеющими связи с криптобизнесом. Ни одно из этих возражений не привело к сегодняшнему провалу законопроекта. Все они остаются актуальными вопросами для предстоящей борьбы в зале заседаний.

Самым показательным моментом стало заключительное заявление председателя Тима Скотта. «Сегодня мы будем расходиться во мнениях по этому вопросу, но я надеюсь, что в итоге мы получим законодательный акт, который будет хорош сейчас и получит еще один шанс на рассмотрение, когда его вынесут на обсуждение. Это еще не конец, и я надеюсь, что никто не думает, что это конец». Это не слова о чистой победе. Это слова председателя, который знает, что самые сложные голосования еще впереди.

С апреля мы составляем схему этой законодательной последовательности, рассматривая четыре взаимосвязанные статьи.

Следующим серьезным препятствием является положение об этике. Коди Карбоне из Цифровой палаты сообщил журналистам, что для голосования в палате, вероятно, потребуется достичь соглашения по положению об этике, касающемуся связей государственных чиновников с криптовалютами. «Я думаю, что соглашение будет заключено до того, как это будет вынесено на обсуждение, потому что они захотят вынести это на обсуждение только в том случае, если будут уверены, что набрали 60 голосов». Именно этот порог в 60 голосов для обструкции является следующей серьезной неопределенностью.

Вот как обстоят дела после сегодняшнего голосования:

Мы хотим говорить об этом прямо, потому что большинство современных публикаций преувеличивают непосредственные последствия.

Для трейдеров, получающих финансирование, сегодня ничего не меняется. Bybit по-прежнему недоступен для резидентов США. CLEO остается основным каналом исполнения ордеров для американских трейдеров на Mubite. Оффшорные площадки для бессрочных облигаций продолжают работать в тех же условиях, что и вчера утром. Одобрение комитетом — это не финишная линия. Это ворота, которые позволяют гонке продолжаться.

Изменилась вероятность и достоверность будущего регулируемых деривативов США, о которых мы писали. До сегодняшнего голосования Polymarket оценивал шансы на принятие законопроекта в 2026 году в 62%. Результат голосования, при котором обе партии проголосовали за законопроект 15 раз против 9, — два демократа перешли на другую сторону в ходе сессии, которая началась с того, что наблюдатели назвали партийной перепалкой, — существенно меняет расклад сил в зале заседаний. Законопроект, прошедший через комитет при поддержке обеих партий, имеет больше шансов достичь порога в 60 голосов, чем тот, который пройдёт с трудом, по партийной линии.

Продукт Kraken с регулируемой маржой, о котором мы писали 8 мая, и фьючерсы на волатильность биткоина CME, запускаемые 1 июня, оба движутся в рамках существующих полномочий по самосертификации независимо от сроков принятия Закона CLARITY. Сегодняшнее голосование ускоряет создание необходимой законодательной основы для следующего этапа развития этих продуктов — регулируемых бессрочных фьючерсов, — но не создает их. Они уже находятся в процессе разработки.

Судя по тому, что мы отслеживали и анализировали в рамках этой серии регуляторных мероприятий с апреля, неизменным остается один и тот же посыл: эра использования криптовалютного кредитного плеча исключительно в офшорных зонах подходит к концу, но заканчивается она постепенно, а не в одночасье.

Сегодняшнее голосование — это самый ясный сигнал о том, что переход от обходных путей в офшорной торговле к регулируемым внутренним продуктам — это не гипотетическая перспектива, а события 2026-2027 годов. План развития бессрочных вексельных облигаций Kraken, создание инфраструктуры CME и теперь одобрение комитета по Закону CLARITY — это три параллельных направления одного и того же развития.

Для трейдеров, использующих сегодня CLEO или Bybit для исполнения ордеров в рамках процедуры проверки платежеспособности, непосредственные действия остаются неизменными: управляйте просадкой , понимайте цену ликвидации и рассматривайте сегодняшнее голосование как контекст для рынка, на котором вы будете торговать в 2027 году, а не как триггер для рынка, на котором вы торгуете сегодня вечером. Нормативно-правовая база меняется. Принципы управления рисками , защищающие финансируемые счета, не меняются вместе с ней.