المشتقات – 19 مايو 2026: الأسبوع الذي بدأت فيه الأسهم بالتداول مثل العملات المشفرة

لم يعد التمويل الرقمي والتمويل التقليدي في طور التقارب، بل أصبحا متقاربين. وقد أكد هذا الأسبوع ذلك، خلال خمسة أيام تداول شهدت حشداً هائلاً من أخبار التنظيم والمؤسسات وهيكلة السوق، تعادل عاماً كاملاً، في جلسة واحدة مضطربة للغاية.

في الرابع عشر من مايو/أيار، الساعة 10:54 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، صوّتت لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ بأغلبية 15 صوتًا مقابل 9 لصالح إحالة قانون "كلاريتي" إلى جلسة مجلس الشيوخ بكامل هيئته، بتأييد من الحزبين، حيث صوّت عضوان ديمقراطيان لصالحه، بينما حافظ جميع الجمهوريين الثلاثة عشر على موقفهم. وبهذا، اجتاز مشروع القانون، الذي يُرسي الأساس القانوني للعقود الآجلة الدائمة المنظمة في الولايات المتحدة، أصعب مراحله هذا العام.

وصل سعر البيتكوين إلى 81,965 دولارًا بعد انتشار الخبر. وبحلول يوم الاثنين، انخفض إلى أقل من 77,000 دولار.

كانت البيئة الاقتصادية الكلية معادية بالفعل، حيث بلغ مؤشر أسعار المستهلكين في أبريل 3.8%، ومؤشر أسعار المنتجين 6%، وعائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 4.54%، وقد تصرفت الأسواق كما تفعل عادةً مع أي مكاسب تنظيمية طال انتظارها: استوعبت اليقين، وجنت الأرباح، وتجاوزت الأمر. مثال نموذجي على بيع الأخبار. للاطلاع على التحليل الكامل لما يعنيه التصويت فعليًا وما سيحدث لاحقًا، اقرأ تحليلنا لقانون الوضوح .

يتم تداول البيتكوين الآن عند 76800 دولار، وهو أقل من مستوى 79485 دولار الذي يحدد تاريخياً اتجاه شهر مايو.

أوستيوم وناسداك - عقود الأسهم الدائمة على البلوك تشين: أصبحت أوستيوم أول منصة تداول على البلوك تشين تُتيح عقود الأسهم الدائمة على أسهم أمريكية فردية مدعومة ببيانات ناسداك. تتميز المنصة بالحفظ الذاتي والشفافية التامة، ولا تتطلب وسيطًا. صرّح مايك هارفي من شركة جالاكسي في مؤتمر كونسنسوس ميامي هذا الأسبوع أن حجم تداول عقود الأسهم الدائمة الخارجية سيتجاوز حجم تداول عقود العملات الرقمية الدائمة بالكامل في غضون عامين إلى ثلاثة أعوام. لم يعد هذا مجرد تنبؤ، بل هو بنية تحتية تُبنى على أرض الواقع.

تونكوين +120% – الرابح الوحيد هذا الأسبوع. بينما شهدت جميع العملات الأخرى انخفاضًا في الأسعار، حققت تونكوين مكاسب تراوحت بين 94% و120% خلال سبعة أيام بعد إعلان تيليجرام عن استثمار 191 مليون دولار لتصبح المدقق الرئيسي لشبكة TON. وقد أدى ربط 950 مليون مستخدم للرسائل بشكل هيكلي بتقنية البلوك تشين إلى تحريك الأسواق. وكانت TON العملة الوحيدة من بين أفضل 20 عملة التي أنهت الأسبوع على ارتفاع.

تدفقات خارجة من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين – مليار دولار في أسبوع، و648 مليون دولار في يوم واحد. انتهت سلسلة التدفقات الداخلة التي استمرت ستة أسابيع والتي جذبت 3.4 مليار دولار بشكل حاسم:

• الأسبوع المنتهي في 15 مايو: 995.5 مليون دولار من التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين، و255.2 مليون دولار من التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة للإيثيريوم.

• الاثنين 18 مايو: 648.64 مليون دولار من تدفقات البيتكوين الخارجة في يوم واحد، ثاني أكبر تدفقات في عام 2026

• حافظت صناديق سولانا المتداولة فقط على مكاسبها، حيث جذبت 58.2 مليون دولار.

• لا تزال التدفقات النقدية الداخلة منذ بداية العام تتجاوز 65 مليار دولار أمريكي من إجمالي أصول مدارة تبلغ 104 مليارات دولار أمريكي.

يبدو الرقم اليومي المخيف مختلفًا تمامًا عند مقارنته بالصورة الهيكلية. إن فهم ديناميكيات معدل التمويل خلال فترات التدفقات النقدية الناتجة عن عوامل اقتصادية كلية هو ما يميز المتداولين الذين يتعاملون مع هذه الفترات ببراعة عن أولئك الذين لا يفعلون ذلك.

بلغ صافي التدفقات الداخلة إلى صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية للبيتكوين الفوري 65 مليار دولار منذ بداية العام حتى اليوم. إن ظاهرة التدفقات الخارجة الأسبوعية حقيقية، ولم ينعكس اتجاه تبني المؤسسات الهيكلي لها. كلاهما صحيح. يكمن الفرق بين المتداولين الذين ينجحون في تجاوز أسابيع كهذه والذين لا ينجحون في فهم الإطار الزمني الذي يعملون فيه، وما إذا كانت قدرتهم على تحمل الخسائر قد تم تحديدها مسبقًا لمواجهة هذا النوع من التقلبات.

• توقيت جلسة مجلس الشيوخ – حذر لوميس من أن عدم استغلال عطلة يوم الذكرى قد يؤدي إلى تأجيل قانون الوضوح إلى عام 2030. ترقبوا ما إذا كانت القيادة ستحدد موعدًا للجلسة قبل 21 مايو.

• 76,000 دولار أمريكي للبيتكوين – هذا هو الحد الفاصل الذي حدده توم لي. إغلاق يومي أدنى من هذا الحد سيغير النقاش المؤسسي تمامًا. عند 76,800 دولار أمريكي اليوم، لم يعد هذا مجرد احتمال نظري.

• حجم التداول المفتوح لعقود أوستيوم – إذا ارتفع حجم التداول المفتوح للأسهم بشكل ملحوظ هذا الأسبوع، فهذا يعني أن السوق حقيقي. أما إذا بقي ثابتاً، فهذا يعني أن المنتج متقدم على عصره بسنة.