В Ethereum только что отрепетировали самое масштабное за последние годы изменение в технологии построения блоков.

6 октября в 13:53 UTC в тестовой сети Sepolia активировалось обновление Ethereum Glamsterdam, ознаменовав начало публичного тестирования самого значительного за последние годы изменения в способе построения блоков в Ethereum. Это не был запуск основной сети, и держателям ETH ничего не нужно было делать. Это была генеральная репетиция.

Glamsterdam переписывает механику каждой транзакции в сети, включая порядок упорядочивания ордеров и утечку стоимости из сделок через MEV, и эта инфраструктура важна для любого, кто торгует на Ethereum или против него, даже несмотря на то, что до запуска в работу еще несколько месяцев.

Обновление было запущено в определенной точке цепочки, на эпохе 353024, и оно объединяет два структурных изменения, которые разрабатывались в течение многих лет.

Главное изменение — это закреплённое разделение между инициатором и создателем блока, известное как ePBS и определённое в EIP-7732. Сегодня валидаторы, предлагающие блоки Ethereum, почти все полагаются на внесетевые ретранслятор�� и программное обеспечение, такое как MEV-Boost, для фактической сборки этих блоков. Это разделение существует, но оно находится вне протокола, удерживаемое доверенными посредниками. ePBS напрямую встраивает разделение между предложением блока и его созданием в сам Ethereum, устраняя зависимость от этих внешних ретрансляторов.

Второе изменение касается списков доступа на уровне блоков, определенных в EIP-7928. Ключевые моменты, которые сейчас тестирует Sepolia :

• ePBS переводит обязательства разработчиков, раскрытие полезной нагрузки и платежи инициаторам в собственный процесс консенсуса Ethereum, а не к доверенным внесетевым ретрансляторам.

• Списки доступа на уровне блоков позволяют сети обрабатывать транзакции параллельно и предоставляют валидаторам больше времени для проверки полезной нагрузки при выполнении.

• Набор изменений стоимости состояния сети определяет, как сеть взимает плату за хранилище, создаваемое более крупными блоками данных.

• Тестирование переместится в тестовую сеть Hoodi, ор��ентировочно 27 октября, до активации основной сети.

Виталик Бутерин охарактеризовал долгосрочную перспективу как эволюцию Ethereum в гибрид блокчейна и передовой криптографии. Glamsterdam — это этап, который подготавливает к этому слой для построения блоков.

Анализ, проведенный нами в течение всего года в рамках этой серии статей, показывает, что та часть Гламстердама, которая наиболее важна для трейдера, получает наименьшее внимание в общем освещении событий.

Каждая сделка, совершаемая вами на площадке, работающей на основе Ethereum, помещается в блок, который кто-то создает. Создатель блока определяет порядок транзакций в этом блоке, и именно эта способность определять порядок транзакций определяет максимальную извлекаемую стоимость (MEV).

Разработчики могут размещать свои транзакции перед вашими, вставлять вашу сделку между своими или изменять порядок блоков, чтобы получить выгоду, которая в противном случае принадлежала бы вам. Сегодня эта власть находится в руках небольшого набора внесетевых ретрансляторов, которым валидаторы доверяют по соглашению. ePBS интегрирует эту схему в сам протокол, что со временем меняет то, кто контролирует порядок транзакций и насколько прозрачен этот процесс.

Для трейдера размещение ордера — это не абстракция. Это разница между ожидаемой ценой и полученной ценой. Те же факторы, которые приводят к проскальзыванию на быстрорастущем рынке, формируются тем, как формируются блоки и кто имеет право их создавать. Структурные изменения на этом уровне приводят к структурным изменениям качества исполнения, и, как мы наблюдали, отслеживая структуру рынка в этом году, именно качество исполнения является тем моментом, где большинство трейдеров незаметно теряют преимущество, которое они никогда не измеряли.

Заголовок, описывающий крупное обновление, может соблазнить воспринять его как повод для инвестиций в ETH. В данном случае это было бы ошибкой, и причина кроется в сроках обновления.

6 октября состоялась активация тестовой сети. Запуск основной сети запланирован на четвертый квартал 2026 года, точная дата пока не подтверждена, а крупные обновления часто откладываются из-за выявления нестандартных ситуаций в процессе тестирования. Запуск Glamsterdam уже однажды был отложен. Форк Sepolia также был запущен с примерно семидневным буфером для аудита, что составляет половину обычного двухнедельного периода, и разработчики выразили опасения по поводу возможных атак на уровне сборщиков, которые могут нарушить работу тестовой сети. Ничто из этого не угрожает реальным инвестициям, но это означает, что путь отсюда до основной сети — это скорее мониторинг, чем установленная дата.

В течение последнего месяца Ethereum торговался на рынке, который гораздо больше реагировал на макроэкономические и регуляторные изменения, чем на обновления протокола. Успешный форк тестовой сети — это конструктивный сигнал для целевого показателя на 4 квартал. Это не краткосрочный ценовой катализатор, и рассматривать репетицию как главное событие — значит рисковать, платя за новости, которые появятся лишь через несколько месяцев.

Знайте цену ликвидации и свой запас просадки до входа, а не после. Glamsterdam показывает, куда движется архитектура Ethereum в ближайшие кварталы. Он ничего не говорит о следующей свече, а именно в промежутке между этими двумя временными рамками дисциплина приносит свои плоды.