Биткоин-ETF падают уже семь дней подряд. Каждый отскок теперь сопровождается ожиданием продавца.

14 ноября в начале дня биткоин упал примерно до 66 450 долларов, достигнув самого низкого уровня с августа, и в течение дня продолжил снижение до 65 400 долларов. За неделю он снизился примерно на 13,6%. Цена — это главный показатель, но более полезная цифра находится под ним. Американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали уже семь последовательных сессий чистого оттока средств, и это меняет поведение каждой попытки р��лли.

Американские спотовые биткоин-ETF потеряли около 1,065 миллиарда долларов в период с 9 по 13 ноября, при этом чистый отток средств наблюдался в течение всех пяти торговых дней. Неделей ранее они потеряли 1,282 миллиарда долларов. Это примерно 2,35 миллиарда долларов, выведенных из биткоин-фондов за две недели.

Важная деталь:

• На долю IBIT компании BlackRock пришлось 908,4 млн долларов США оттока средств на этой неделе, что составляет около 85% от общей суммы.

• Инвестиционный фонд FBTC компании Fidelity потерял 111,3 миллиона долларов.

• ETF-фонды на основе Ethereum потеряли 398,9 миллиона долларов, а шестидневный отток средств завершился в пятницу небольшим притоком в размере 2,3 миллиона долларов.

• Общий отток средств из всех криптовалютных ETF на этой неделе составил 1,53 миллиарда долларов, а неделей ранее — 1,70 ��иллиарда долларов.

Чтобы было понятнее, нужно учитывать контекст. Отток биткоинов на этой неделе составляет всего около 2% от примерно 54,7 миллиардов долларов, которые эти фонды привлекли с момента запуска. Институциональные инвесторы не отказываются от этого актива. Они ежедневно сокращают свои позиции на падающем рынке.

Цены производителей в октябре выросли на 6,5% в годовом исчислении, что является самым высоким годовым показателем с ноября 2022 года. Затем три представителя Федеральной резервной системы поддержали дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики, доходность казначейских облигаций выросла, и рынки начали закладывать в цены более высокую вероятность повышения процентной ставки на заседаниях 8 и 9 декабря. В пятницу �� результате ночной распродажи биткоин упал ниже своей 200-недельной скользящей средней.

Остальная часть рынка упала сильнее. Эфир опустился ниже 2000 долларов и торговался около 1830 долларов, снизившись примерно на 18% за неделю. XRP потерял уровень в 1 доллар. Индекс страха и жадности в криптовалютном мире упал до 13, демонстрируя крайнюю степень страха.

Оценки объема ликвидации в связи с этой операцией различаются в зависимости от источника и временного периода, но большинство экспертов считают, что общая сумма превышает 1 миллиард долларов, причем основной у��ерб придется на длинные позиции.

Анализ данных, проведенный нами в ходе этой коррекции, показывает, что потоки средств в ETF ведут себя иначе, чем ликвидации производных инструментов. Каскад ликвидаций происходит резко и быстро. Он обнуляет кредитное плечо за несколько часов и часто отмечает локальный минимум. Отток средств из ETF происходит медленнее и более устойчиво. Он представляет собой реальные спотовые продажи, которые происходят каждую американскую торговую сессию, независимо от того, как выглядит график.

В пятницу эффект проявился в полной мере. Во второй половине дня биткоин отскочил примерно до 70 200 долларов, что выглядело как начало восстановления. К началу субботы он достиг нового минимума около 66 450 долларов. Отскок не получил дальнейшего развития, поскольку спотовый спрос, обычно поддерживающий восстановление, пошел в противоположном направлении.

Как показывают наши наблюдения за этими периодами, при сохранении оттока средств обычно сохраняются три закономерности:

• Рост цен на акции происходит быстрее. Каждый отскок сталкивается со свежим спотовым предложением на следующем открытом чемпионате США.

• Уровни поддержки пробиваются легче. Уровни, удерживаемые в условиях нейтрального потока, пробиваются при устойчивом снижении цен.

• В выходные дни поток инвесторов сокращается. Из-за закрытия отделов ETF ликвидность падает, и колебания в любом направлении становятся чрезмерными.

Ничто из этого ��е предсказывает направление движения. Полосы оттока заканчиваются, и когда это происходит, разворот может быть резким. Но пока полоса продолжается, покупка на отскоке с использованием кредитного плеча означает торговлю против продавца, который появляется ежедневно.

Практический подход заключается в определении масштабов и сроков, а не в прогнозировании.

Следите за ежедневными данными о движении капитала. Они публикуются после каждой американской торговой сессии и в настоящее время являются наиболее точным показателем ослабления продаж. Один позитивный день не завершает тренд, но серия таких дней меняет картину.

Узнайте цену ликвидации до входа и заложите в нее запас на случай неудачного отскока, как в пятницу. Позиции, открытые во время восстановительного ралли, наиболее уязвимы, когда ралли ослабевает.

Также следует следить за процентными ставками по кредитам . Когда процентные ставки становятся крайн�� отрицательными на рынке с высоким уровнем страха, количество коротких позиций увеличивается, что создает своего рода «сквиз», который так же сильно наказывает продавцов, отстающих от рынка.