Ethereum vient de répéter son plus grand changement de construction de blocs depuis des années.

Le 6 octobre à 13h53 UTC, la mise à jour Glamsterdam d'Ethereum a été activée sur le réseau de test Sepolia, marquant le début des tests publics de la modification la plus importante apportée depuis des années au fonctionnement du réseau Ethereum. Il ne s'agissait pas d'un lancement sur le réseau principal et les détenteurs d'ETH n'avaient aucune action à entreprendre. C'était une répétition générale.

Glamsterdam réécrit les mécanismes sous-jacents à chaque transaction sur le réseau, y compris la façon dont les ordres sont séquencés et la façon dont la valeur s'échappe des échanges via MEV, et cette infrastructure est importante pour tous ceux qui négocient sur ou contre Ethereum, même si le déploiement en direct n'est prévu que dans plusieurs mois.

La mise à jour a été mise en service à un point précis de la chaîne, l'époque 353 024, et elle regroupe deux changements structurels qui étaient à l'étude depuis des années.

Le changement majeur est la séparation intégrée des rôles de proposeur et de constructeur, connue sous le nom d'ePBS et définie dans l'EIP-7732. Actuellement, les validateurs qui proposent des blocs Ethereum s'appuient presque tous sur des relais externes et des logiciels comme MEV-Boost pour assembler ces blocs. Cette séparation existe, mais elle est externe au protocole et assurée par des intermédiaires de confiance. L'ePBS inscrit directement dans Ethereum la séparation entre la proposition et la construction d'un bloc, supprimant ainsi la dépendance à ces relais externes.

La deuxième modification concerne les listes de contrôle d'accès au niveau bloc, définies dans l'EIP-7928. Voici les points clés que Sepolia teste actuellement :

• ePBS intègre les engagements des constructeurs, les révélations de charge utile et les paiements des proposants au processus de consensus propre à Ethereum plutôt qu'à des relais externes de confiance.

• Les listes d'accès au niveau des blocs permettent au réseau de traiter les transactions en parallèle et donnent aux validateurs plus de temps pour vérifier les charges utiles d'exécution.

• Une série de modifications des coûts d'état recalcule la façon dont le réseau facture le stockage créé par les blocs plus volumineux.

• Les tests se poursuivront sur le réseau de test Hoodi, probablement le 27 octobre, avant toute activation sur le réseau principal.

Vitalik Buterin a décrit la trajectoire à long terme d'Ethereum comme son évolution vers un système hybride combinant blockchain et cryptographie avancée. Glamsterdam constitue l'étape qui prépare la couche de construction des blocs à cette évolution.

D'après l'analyse que nous avons menée tout au long de cette série d'articles cette année, la partie de Glamsterdam qui compte le plus pour un trader est celle qui reçoit le moins d'attention dans la couverture médiatique générale.

Chaque transaction effectuée sur une plateforme basée sur Ethereum est enregistrée dans un bloc créé par un opérateur. Ce dernier détermine l'ordre des transactions au sein de ce bloc, et c'est ce pouvoir de décision qui détermine la valeur maximale extractible (MEV).

Les constructeurs peuvent placer leurs propres transactions avant les vôtres, insérer votre transaction entre les leurs, ou réorganiser un bloc pour s'approprier une valeur qui vous aurait autrement été destinée. Aujourd'hui, ce pouvoir est détenu par un petit nombre de relais hors chaîne auxquels les validateurs font confiance par convention. ePBS intègre ce mécanisme au protocole lui-même, ce qui, à terme, modifie qui contrôle l'ordre des transactions et le degré de transparence de ce processus.

Pour un trader, passer un ordre n'est pas une abstraction. C'est la différence entre le prix attendu et le prix obtenu. Les mêmes forces qui engendrent le slippage sur un marché volatil sont déterminées par la manière dont les blocs sont construits et par les personnes qui les construisent. Une modification structurelle de cette couche entraîne une modification structurelle de la qualité d'exécution. Or, d'après nos observations sur la structure du marché cette année, c'est précisément dans ce domaine que la plupart des traders perdent, sans même s'en rendre compte, un avantage qu'ils n'ont jamais mesuré.

Face à une annonce majeure de mise à jour, la tentation est grande de se positionner sur Ethereum. Ce serait une erreur, et c'est précisément le calendrier qui en est la cause.

Le 6 octobre a marqué l'activation du réseau de test. Le déploiement sur le réseau principal est prévu pour le quatrième trimestre 2026, sans date précise, et les mises à jour majeures sont régulièrement reportées en raison de la mise en évidence de cas particuliers lors des tests. Glamsterdam a déjà été repoussé une fois. Le fork Sepolia a également été lancé avec une marge d'audit d'environ sept jours, soit la moitié du délai habituel de deux semaines, et les développeurs ont fait part de leurs inquiétudes quant à d'éventuelles attaques au niveau des constructeurs susceptibles de perturber le réseau de test. Rien de tout cela ne menace les investissements réels, mais cela signifie que le passage au réseau principal fait l'objet d'une surveillance constante, et non d'une date butoir.

Ethereum évolue sur un marché qui, au cours du dernier mois, a réagi bien plus aux évolutions macroéconomiques et réglementaires qu'aux mises à jour du protocole. Le succès d'une bifurcation du réseau de test est un signal positif pour l'objectif du quatrième trimestre. Il ne s'agit pas d'un catalyseur de prix à court terme, et considérer une répétition comme l'événement principal est la meilleure façon pour les traders de se faire piéger en payant pour des informations qui ne se concrétiseront que dans plusieurs mois.

Connaissez votre prix de liquidation et votre marge de perte avant d'entrer sur le marché, pas après. Glamsterdam vous indique la direction que prend l'architecture d'Ethereum au cours des prochains trimestres. Il ne vous dit rien sur la prochaine bougie, et c'est précisément dans l'intervalle entre ces deux horizons temporels que la discipline prend tout son sens.