Rychlost poklesu vysvětlují likvidace. TheStreet oznámil 853 milionů dolarů v nucených likvidacích napříč kryptoměnami. Největší škodu utrpěly dlouhé pozice. Mnoho obchodníků bylo připraveno na pokračování růstu. Náhlý propad je zaskočil. Úrovně marží byly prolomeny během několika minut. To spustilo automatické uzavření burz.
Pákový efekt u perpetual futures na kryptoměny („perps“) znamená, že jako marži (kolaterál) vložíte pouze zlomek hodnoty pozice, ale získáte expozici vůči plné nominální velikosti kontraktu. Například s 10násobnou pákou vám marže 100 USD umožňuje ovládat permanentní pozici 1 000 USD BTC, takže zisky i ztráty se pohybují, jako byste drželi 1 000 USD BTC, a relativně malý pohyb proti vám může vaši marži zcela zlikvidovat.
Když cena prorazí klíčovou úroveň, pákové long pozice se automaticky uzavřou. Burzy nutí prodávat pozice, aby pokryly marži. To zvyšuje prodejní tlak a urychluje pokles. Každá vlna prodeje tlačí cenu níže. Tato nižší cena pak spustí další sadu likvidací. Proces se během rychlých trhů stává samoposilujícím. Knihy objednávek nemohou plynule absorbovat tok.
Tato dynamika je běžná u krypto derivátů, jako jsou perpetual futures. Vysoká páka zvyšuje riziko během výkyvů volatility. Malé cenové pohyby se stávají velkými výkyvy na účtu. Obchodníci používající vysokou páku mají menší prostor pro chyby. Jakmile se volatilita rozšíří, riziko likvidace prudce stoupá. Proto se kaskádové události často objevují náhle, ale řídí se mechanickými pravidly. Snímek likvidace:
Celkový počet likvidací: 853 milionů dolarů
Nejvíce postiženo: Long pozice v BTC a ETH
Nejrychlejší kaskáda: Během několika hodin po prolomení 70 000 dolarů
Během kaskád likvidace je nejdůležitější silné řízení rizik a přísná pravidla řízení rizik.
