更新于2026年2月5日——无抵押加密货币贷款听起来像是免费流动性。但实际上，这个词组指的是两种截然不同的产品，而混淆它们正是交易者遭受损失的原因。
一种含义是去中心化金融（DeFi）中的闪电贷，即借款和还款都在单个区块链交易中完成。另一种含义是无担保（类似信贷）加密货币借贷，还款期限为数周或数月，但审批取决于身份、交易历史和信用评估。如果你是一名交易员，那么正确的问题不仅是“我能借到钱吗？”，而是“这种结构能否在不导致我鲁莽交易和做出错误决策的情况下帮助我？”
如果你正考虑借钱扩大交易规模，请先阅读这篇文章：加密货币自营交易中的风险管理。资金来源并不能消除风险，反而会放大你原有的风险习惯。
在传统贷款中，抵押品是一种安全保障。在加密货币领域，抵押品也是一种波动缓冲。由于价格波动剧烈且速度极快，抵押品是管理违约风险的最简单方法，而且无需耗费高昂的强制执行成本。
当一个平台宣传“无需抵押”时，通常有以下三种情况之一：
这是一种闪电贷（执行方式比较技术性：在同一笔交易中偿还）。
它是信用式的（执行方式包括身份验证、限额和还款跟踪）。
这是一种营销话术，但该产品仍然存在诸多限制、费用或隐性风险。
所以你应该把这个短语当作类别标签，而不是保证。
大多数加密货币贷款仍然需要抵押品。例如，您可能需要存入价值 15,000 美元的比特币来借款 10,000 美元。 如果您未能偿还贷款，贷款方会出售您的比特币。这可以保护贷款方的利益，但也会锁定您的比特币，并在价格下跌时使您面临被清算的风险。
无担保贷款则采用不同的方式。贷款方不要求提供抵押资产，而是基于其他因素来发放贷款：例如身份、过往还款记录或钱包活动。如果您借款 10,000 美元并按时还款，您的信用记录将得到提升，有利于未来的借款。如果您违约，虽然没有任何资产会被没收，但您的信用记录会受到损害。这看起来更像是个人银行贷款，审批取决于信用度而非抵押品。链上记录使得用信誉取代抵押品成为可能，从而创建新的信任体系。
信任是核心挑战。在没有抵押品的情况下，贷款方需要另一种衡量风险的方法。一些平台会分析链上活动。一个活跃多年且行为稳定的钱包，看起来比一个上周才创建的钱包更值得信赖。
其他平台则使用信用评分工具，将数字身份与现实世界的数据联系起来。借款人可以提供 KYC 验证、收入记录或商业文件。这让贷款方确信他们正在与可靠的交易对手进行交易。
像 Maple Finance 和 TrueFi 这样的机构贷款方已经对经过审核的企业和专业资金交易员使用基于信誉的系统。对于零售借款人来说，只需关联您的交易所账户并证明您一直负责任地进行交易即可。您的交易记录越好，获得批准的可能性就越大。
有抵押贷款允许贷款人在借款人违约时清算资产。无抵押贷款则取消了这一安全保障。如果借款人违约，大多数平台会将您的账户列入黑名单，并且还款记录可能与您的链上身份关联。逾期付款记录可能会被追踪到其他平台。在涉及 KYC 数据的情况下，传统的债务催收方式也可能被采用。
贷款人如何损失惨重对于贷款人而言，风险更加直接。如果太多借款人违约，损失将是巨大的。我们已经看到，激进的贷款行为是如何导致 Celsius 和 BlockFi 在 2022 年倒闭的。这些失败案例涉及的是机构，但这一原则同样适用于个人贷款。
平台和代码漏洞即使是原子闪电贷也并非没有风险。它们依赖于智能合约。
协议或您自身交易逻辑中的漏洞可能导致交易失败、浪费 gas，甚至为攻击打开方便之门。虽然从技术上讲，贷款人在单笔交易中受到保护，但用户仍然可能损失手续费，如果代码存在缺陷，整个协议甚至可能崩溃。心理陷阱或许最大的风险在于心态。由于您无需预先抵押资产，因此很容易将这些资金视为“免费的钱”。这种错觉常常驱使借款人进行鲁莽的交易或过度杠杆化。
损失会迅速累积。如果您想了解专业人士如何管理风险敞口并避免过度交易，我们的指南安全地利用加密资本解释了对冲和风险缓冲如何帮助交易者在市场波动中生存下来。
“对待无担保贷款，要像对待自己的比特币一样谨慎。”
并非所有交易者都需要无抵押贷款。如果您的目标仅仅是增加市场投资机会，请考虑更安全的替代方案：
抵押贷款——以比特币或以太坊作为抵押品，借入稳定币。
保证金交易——使用交易所提供的杠杆，并遵守既定的清算规则。
自营公司账户——通过评估后，即可使用公司提供的资金进行交易。
这些工具都不是免费的，但每一种都提供了一个可预测的风险框架。最佳选择取决于您的技能水平、投资期限和对波动性的承受能力。
对于寻求无债务资金的交易者，请浏览我们对有资金支持的加密货币交易方案的概述，了解像 Mubite 这样的自营交易公司如何提供结构化的交易资金渠道。
人们借无抵押贷款的原因只有一个：机会。
交易员可能会利用短期贷款抓住他们坚信的交易机会，而无需出售现有持仓。如果交易成功，贷款即可偿还，利润得以保留。
DeFi 用户可能会利用无担保贷款加入需要快速流动性的质押池或收益耕作项目。审批通常只需几个小时，而银行贷款则需要几天甚至几周的时间。
小型企业也能从中受益。初创企业在收入到账前，如果面临工资或营销费用等问题，可以利用无抵押加密货币贷款作为过渡资金。这并非长久之计，但却能决定企业能否按时履行义务。
闪电贷是个例外。高级交易员利用闪电贷进行套利、抵押品互换或紧急清算，所有这些都可以在一笔交易中完成。但对大多数用户而言，无抵押贷款意味着需要数周甚至数月的资金，而不是几秒钟。
这是大多数竞争对手都会忽略的部分，但却是交易者真正需要的部分。
如果你的目标是增加投资敞口，那么只有在计划制定完毕的情况下，借贷才是合理的。交易者在下第一笔订单之前，就应该清楚最大亏损额、止损条件、每日亏损上限以及还款计划。
一个简单的测试方法是：如果这笔交易亏损，我还能不靠赌博来偿还吗？如果答案是否定的，那么借贷就不是解决办法——调整好你的投资规模才是。
在追加投资之前，为了构建一套严谨的框架，请先了解一下自营交易公司的规则。即使你目前没有面临挑战，这些限制也是极佳的生存模式。
并非所有交易者都需要无抵押贷款。如果您的目标仅仅是增加市场敞口，请考虑更安全的替代方案：
抵押贷款 – 借入稳定币，同时锁定比特币或以太坊作为抵押。
保证金交易 – 使用交易所提供的杠杆，并遵循明确的清算规则。
自营交易账户 – 通过评估后，使用公司提供的资金进行交易。
这些方式都不是免费的，但每一种都提供了可预测的风险框架。
对于寻求无债务资金的交易者，请查看我们对已融资加密货币交易期权的概述，了解像 Mubite 这样的自营交易公司如何提供结构化的交易资金渠道。
如果你的真正目标是“增加投资敞口”，那么举债并非总是最佳途径。抵押贷款可能更简单（前提是清算风险得到妥善管理）。交易所杠杆可以预测（前提是仓位管理严格）。而对于那些寻求无债融资的交易者来说，融资模式可能更简洁，因为没有偿还义务——只有规则和风险限制。
如果你想了解这条道路，就从Mubite 开始，选择通过加密货币贷款赚钱。
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