加密货币恐惧与贪婪指数跌至历史新低——为何极度恐慌可能是一场骗局

2026年2月12日，加密货币恐惧与贪婪指数跌至5，创下该指数历史新低。币安仍将当前读数归类为“极度恐惧”。单凭这个数字并不能告诉你何时买入，但了解其背后的原因至关重要。

该指数范围从0到100。0代表极度恐惧，100代表极度贪婪。低于25则属于“极度恐惧”范畴。

它综合了五个信号：价格波动性、动量、社交媒体活跃度、比特币主导地位和搜索趋势。最终结果反映了市场的整体情绪。

它无法衡量的是基本价值。它不会告诉你下跌是否过度或合理。要了解加密货币价格波动的原因，需要跳出指数的局限。

5分表示人群恐慌，但并不意味着情况已经跌到谷底。

这场持续下跌的趋势可以追溯到 2025 年 10 月 10 日。仅仅一天就引发了超过 190 亿美元的清算，这是当前周期中规模最大的一次。

比特币价格从 126,000 美元暴跌 52%，在 2 月初触及 60,062 美元的低点。加密货币总市值从 3.25 万亿美元跌至 2.29 万亿美元。现货交易量自 2025 年底以来下降了 30%。

大规模清算事件不仅仅会清除仓位，还会改变交易行为。交易者会减少交易规模、降低杠杆，并在重新入场前犹豫不决。流动性变薄。市场恐慌情绪持续的时间比预期更长。

良好的风险管理意味着要考虑到恐慌情绪可能持续存在；并非每次下跌都是买入良机。

矛盾之处在于，零售信心指数正处于历史低位，而机构投资者的参与度却在不断加深。

贝莱德、Citadel 和其他传统金融机构正不断拓展 DeFi 和代币化业务。现实世界的资产应用正在取得显著进展。尽管存在担忧，机构布局仍在继续。

原因在于：机构投资者和散户投资者的时间跨度不同。构建代币化资产基础设施的基金不会每天查看恐惧与贪婪指数。他们的投资理念是结构性的，而非价格反应式的。

这是初学者最难养成的交易习惯之一，那就是不要把散户恐慌与整体市场形势混淆。

罗伯特·清崎于2月17日发帖称，他在2013年出版的《富爸爸预言》一书中预测的“大崩盘”即将到来。他写道，他对崩盘“感到兴奋，迫不及待”，称崩盘的资产是“无价之宝正在打折出售”。他还补充说，随着比特币价格下跌，他正在买入更多比特币。

这种逻辑与巴菲特的“别人恐惧时我贪婪”的理念不谋而合。原则上并没有错。历史上，低于10的极端读数往往预示着100%以上的涨幅。

但清崎经常发布崩盘预警。他的预警信息并未给出具体时间。恐慌情绪可能会持续数月之久。在这种时期使用对冲策略，既能保护下行风险，又能保持敞口。

恐慌情绪处于历史低位，但这只是一个背景信息，并非买入信号。确认因素比单纯的市场情绪更为重要。请关注：

• 市场情绪复苏：指数回升至 20 以上，价格企稳，通常标志着最糟糕的时期已经过去。

• 波动性降温：清算规模缩小，买家可以更有信心地重新入场。

• 外汇流出：持续的冷存储移动表明积累，而不仅仅是重新配置。

• ETF资金流向逆转：当赎回放缓时，机构需求可能正在回归。

该指数在2022年Terra/Luna地震期间触及6点。恢复用了数月时间，而非数日。历史经验表明，谨慎应对比受新闻标题驱动的反应更为明智。