Що таке коефіцієнт фінансування в криптовалюті? Практичний посібник з комісій за фінансування та осіб, які його використовують

Якщо ви торгуєте безстроковими ф'ючерсами, ставка фінансування криптовалюти є одним з небагатьох механізмів, які можуть непомітно змінити ваші реальні результати, навіть якщо ваш напрямок правильний. Ставка фінансування – це періодичний платіж, який обмінюється між довгими та короткими позиціями в безстрокових опціонах (перперпах), щоб ціна контракту залишалася закріпленою на спотовій/індексній позиції з часом. Це найпростіше значення ставки фінансування: інструмент вирівнювання ціни, який стає реальною вартістю (або кредитом) за вашою позицією.

У середовищі, що базується на правилах, невеликі періодичні витрати можуть мати більше значення, ніж очікують трейдери. Це одна з причин, чому проп-трейдинг часто розглядається як перевірка дисципліни так само, як і перевірка стратегії.

Безстрокові ф'ючерси не мають терміну дії. Без терміну дії ринку потрібен механізм, який би запобігав відхиленню ціни безстрокового ф'ючерса від спотової ціни. Саме це роблять ставки криптофінансування: вони створюють стимул для трейдерів зайняти сторону, яка допомагає скоротити розрив.

Якщо зловмисник торгує за високими цінами проти спотових, ставка криптовалютного фінансування часто позитивна, і довгі позиції, як правило, виплачуються коротким. Якщо зловмисник торгує за низькими цінами проти спотових, ставка може стати негативною, і короткі позиції, як правило, виплачуються довгим. Річ не в гаслі («хто кому платить»), а в тому, що оплата існує для зменшення постійних премій/дисконтних ставок.

Ці механіки знаходяться всередині ширшої структури порушників, з якою більшість трейдерів стикаються через криптодеривативи . А практичні компроміси між спотовою експозицією та безстроковою експозицією постійно проявляються при виборі інструментів та періодів утримання.

Пошукові терміни, такі як комісії за фінансування, фінансування комісією, фінансування BTC та фінансування криптовалют, як правило, різко зростають, коли трейдери помічають, що їхні чисті результати не відповідають «руху ціни х розміру позиції». Базова оцінка проста:

Комісія за фінансування ≈ вартість позиції × ставка фінансування

Дві практичні деталі важливіші за формулу:

По-перше, комісія застосовується періодично, тому час утримання (скільки інтервалів ви витримуєте) перетворює «невелике» фінансування на значуще перенесення коштів. По-друге, фінансування виплачується на основі номінальної експозиції, а не на основі вашого маржинального депозиту, тому високе кредитне плече робить комісію більшою порівняно з розміром рахунку.

Фінансування – це лише один компонент загального результату. PnL залишається основним показником, який включає зміну ціни, торгові комісії, фінансування та ефекти виконання.

Пошукові запити, що стосуються певних активів, такі як ставка фінансування BTC, ставки фінансування BTC, ставка фінансування Bitcoin, ставки фінансування Bitcoin та ставка фінансування ETH, існують не просто так: ці ринки поводяться по-різному.

• Ставка фінансування BTC, як правило, виглядає «чистішою», оскільки BTC-персони зазвичай є найглибшими та найактивніше торгуваними інструментами на всіх торгових майданчиках. В умовах перевантаженого тренду ставки фінансування BTC можуть залишатися підвищеними довше, ніж очікують трейдери.

• Ставка фінансування ETH може різкіше коливатися залежно від каталізаторів екосистеми та ширших бета-ротацій, що призводить до швидшої зміни вартості перенесення (або доходу від перенесення).

Просте професійне правило добре працює протягом усіх ринкових циклів: ставтеся до фінансування, перш за все, як до витрат, а вже потім як до підказки для позиціонування. Це може натякати на скупчення, але саме по собі не визначає час входу на ринок.

Саме тут досвідчені трейдери більш вибіркові, ніж новачки. Вони не розглядають кожну ринкову умову як торгувану. Вони уникають умов, коли фінансування стає структурним перешкодою.

Якщо ставка фінансування криптовалюти екстремальна у вашому напрямку, а вхід пізній, вартість перенесення та ризик скупчення коштів об'єднуються. Якщо очікуваний рух невеликий (вузький скальп), але комісії за фінансування та торгові комісії є значними, угода може мати негативне очікування навіть за пристойного коефіцієнта виграшу. Якщо волатильність зростає у вікні події, фінансування може стати шумним, а виконання може погіршитися, особливо якщо стоп-лоси вузькі.

Проблеми з виконанням стосуються не лише фінансування. Прослизання та структура комісій можуть перетворити «тонкі» угоди на повільні витоки, особливо коли умови швидкі або ліквідність зменшується. Механіка комісій також має більше значення, ніж думає більшість трейдерів, коли ви масштабуєте частоту або розмір.  

У фінансовому середовищі ризик полягає не лише у сплаті фінансування. Більший ризик полягає у сплаті фінансування, а потім у зміні поведінки – переторгівлі, завищенні розміру активів або утриманні поганих позицій довше, тому що «комісія вже сплачена».

Щоденні обмеження на збитки часто формуються на основі логіки власного капіталу, що змінює швидкість прояву тиску правил порівняно з торгівлею на особистому рахунку. А механіка просідання , зокрема те, як трактуються піки та пороги, формує те, скільки місця трейдери мають для волатильності та витрат на перенесення.  

Зі зростанням номінальної вартості фінансування за замовчуванням стає більш суттєвим, що є однією з причин, чому програми масштабування змінюють уявлення трейдерів про утримання акцій. Деякі набори правил також вводять обмеження темпу, коли одноденні «піки» та непослідовний розмір створюють проблеми навіть тоді, коли трейдер прибутковий.

Найбільш обґрунтований спосіб запобігти несподіванкам – це узгодити вибір утримань, розміру позицій та інструментів із самими правилами . Коли фінансовий стрес призводить до емоційних рішень, це, як правило, проявляється у швидких повторних входах, вимушених угодах та поведінці «повернення» після дорогої сесії.
І коли потрібне виправлення, це зазвичай вибір розміру, а не переміщення стоп-лосів чи збільшення торгівлі, тому що ризик на угоду саме те, що запобігає перетворенню дрібних тертя на шкоду на рівні рахунку.  

Операційний робочий процес – закупівля, обмеження, логіка оцінки та управління обліковими записами – знаходиться всередині загальної структури продукту .

Трейдери рідко страждають, бо не знають, що таке фінансування. Вони страждають, бо ставляться до нього як до заголовка, а не як до витрат.

• Розгляд високих ставок криптофінансування як сигналу автоматичного розвороту. Фінансування може залишатися підвищеним під час сильних трендів.

• Ігнорування інтервального нарахування складних відсотків. Одноразова сплата невеликої ставки фінансування не те саме, що її багаторазова сплата.

• Забуваючи, що номінальна вартість впливає на вартість. З кредитним плечем комісія сильніше впливає на розмір рахунку.

• Дозвіл на стресові зміни у фінансуванні (змушування до торгів, розширення ризику, торгівля помстою).

Ставка фінансування криптовалюти – це керрі. Це регулярний платіж, вбудований у перпс, який може повільно знижувати прибутковість або додавати невеликий попутний вітер, залежно від того, на чиєму ви боці. Коли ставки фінансування криптовалюти розглядаються в першу чергу як витрати, рішення, як правило, автоматично покращуються: менше пізніх переповнених входів, менше утримань за низькою межею та менше потреби «форсувати» угоди після тертя. З часом саме тому трейдери, які моделюють комісії за фінансування, як правило, приймають чіткіші рішення, коли ставки фінансування біткойнів блищать переповненими.

• Інвестопедія – Розуміння безстрокових ф'ючерсів (механіка ставки фінансування)

• Coinbase Learn – Розуміння ставок фінансування у безстрокових ф'ючерсах .