Правильное соотношение риска и вознаграждения: почему одного лишь подхода «2R» недостаточно.

На всех курсах по трейдингу учат одному и тому же правилу: всегда совершайте сделки с соотношением риска и прибыли не менее 2:1. Рискуйте одним, чтобы заработать два. Это звучит как закон прибыльной торговли.

Это не так. Соотношение 2:1 ничего не говорит о том, приносит ли стратегия прибыль, потому что это соотношение имеет значение только в сочетании с вашим процентом выигрышных сделок. Трейдер, гоняющийся за сетапами с высоким соотношением риска и риска, но с ужасным процентом выигрышных сделок, теряет деньги так же часто, как и трейдер с высоким процентом выигрышных сделок и ужасным соотношением риска и риска. В этом руководстве объясняется, как эти два числа на самом деле работают вместе и почему именно ожидаемая прибыль, а не только соотношение, определяет ваши результаты.

• Соотношение риска и прибыли сравнивает вашу запланированную прибыль с запланированным убытком по сделке.

• Одного лишь хорошего соотношения недостаточно для прибыльности стратегии. Оно должно сочетаться с вашим процентом выигрышей.

• Для достижения безубыточности при соотношении 2:1 достаточно 34% побед, а при соотношении 3:1 — всего 25%.

• Показатель ожидаемой прибыли объединяет процент выигрышей и отношение выигрыша к выигрышу в одно число, которое показывает, получаете ли вы прибыль.

• При 70% выигрышных ставок и низком коэффициенте конверсии игра может приносить убытки, а при 40% выигрышных ставок и хорошем коэффициенте конверсии — высокую прибыль.

Соотношение риска и прибыли сравнивает сумму потенциальных убытков от сделки с суммой потенциальной прибыли. Оно рассчитывается до открытия сделки с использованием запланированных уровней стоп-лосса и тейк-профита.

Формула проста:

Соотношение риска и прибыли = (Тейк-профит − Вход) ÷ (Вход − Стоп-лосс)

Пример. Вы покупаете по цене 60,00 долларов, устанавливаете стоп-лосс на уровне 59,90 долларов и тейк-профит на уровне 60,20 долларов:

• Ваш риск составляет 0,10 доллара (от точки входа до точки остановки).

• Ваше вознаграждение составляет 0,20 доллара (для достижения целевого показателя).

• Ваше соотношение составляет 2:1, то есть вы рискуете 1 долларом, чтобы заработать 2 доллара.

Соотношение — это ваш план перед совершением сделки. Оно показывает, какую прибыль вы хотите получить за каждую единицу риска. Соотношение 2:1, иногда обозначаемое как 2R, означает, что потенциальная прибыль вдвое превышает потенциальный убыток. Установление стоп-лосса и целевого уровня на основе фактических технических уровней, а не произвольных чисел, делает это соотношение значимым.

Вот ошибка, которую совершает почти каждый начинающий трейдер. Они слышат «всегда заключайте сделки с соотношением 2:1» и предполагают, что следование этому правилу гарантирует прибыльность. Это не так, потому что соотношение ничего не говорит о том, как часто вы на самом деле выигрываете.

Рассмотрим крайние случаи:

• Трейдер с 70% процентом выигрышных сделок, но низким соотношением 1:0,5 (небольшие выигрыши и крупные проигрыши), со временем теряет деньги.

• Трейдер с 40% процентом выигрышных сделок и высоким коэффициентом 3:1, проигрывающий больше сделок, чем выигрывающий, стабильно зарабатывает деньги.

Соотношение и процент выигрышей — это две половины одного уравнения. Оптимизация одного из них при игнорировании другого приводит к стратегии, которая выглядит разумной на бумаге, но на практике истощает счет. Соотношение 2:1 не является правилом прибыльности. Это лишь один из параметров расчета прибыльности, который также требует учета процента выигрышей.

Вот почему популярный совет «просто открывайте сделки с высоким соотношением риска и прибыли» является неполным. Смещение точки фиксации прибыли дальше для достижения более высокого соотношения обычно снижает вероятность выигрышных сделок, поскольку цена с меньшей вероятностью пройдет большее расстояние. Эти два показателя противоречат друг другу, и цель состоит в том, чтобы найти комбинацию, которая дает положительное математическое ожидание, а не максимизировать какой-либо из них по отдельности.

Для каждого соотношения риска и прибыли существует определенный процент выигрышных сделок, ниже которого вы теряете деньги. Это называется процентом безубыточности, и это самый быстрый способ понять, как взаимодействуют эти два показателя.

Из этой таблицы сразу бросаются в глаза две вещи:

• Чем выше ваше вознаграждение по отношению к риску, тем меньше сделок вам нужно совершить, чтобы выиграть. При соотношении 1:3 вы можете ошибаться в 75% случаев и все равно выйти в ноль.

• Любая стратегия, где вознаграждение меньше риска, требует очень высокого процента выигрышей, который трудно поддерживать на протяжении длительного времени. Стратегия, в которой риск превышает целевые показатели, должна выигрывать в 67% или 75% случаев, чтобы хотя бы выйти в ноль.

Это ключевой вывод. Соотношение 2:1 означает, что вы можете ошибаться в 60% случаев и всё равно зарабатывать деньги. Соотношение 3:1 означает, что вы можете ошибаться в 70% случаев. Это соотношение определяет, насколько велик ваш запас прочности, и именно поэтому профессиональные трейдеры с процентом выигрышных сделок от 35% до 50% могут стабильно получать прибыль.

Если одного лишь соотношения недостаточно, и одного лишь процента выигрышных сделок недостаточно, то что же тогда? Ожидаемая прибыль. Она объединяет оба показателя в одно число, которое показывает, сколько вы ожидаете заработать или потерять в среднем за одну сделку.

Формула:

Ожидаемая вероятность выигрыша = (Процент выигрышей × Средний процент выигрышей) − (Процент проигрышей × Средний процент проигрышей)

Пример. Стратегия с вероятностью выигрыша 45%, средним выигрышем в 200 долларов и средним убытком в 100 долларов:

• (0,45 × 200 долларов) − (0,55 × 100 долларов)

• = 90 долларов − 55 долларов

• = 35 долларов ожидаемой прибыли на сделку

Положительное математическое ожидание означает, что стратегия приносит прибыль с течением времени, независимо от краткосрочных колебаний. Отрицательное математическое ожидание означает, что она приносит убытки независимо от того, насколько вы дисциплинированы или насколько точно вы определяете размер позиций. Сначала должны сработать математические расчеты.

Вот почему правильный вопрос — это ожидание. Не «каков мой процент выигрышных сделок?» и не «каков мой коэффициент риска и прибыли?», а «какова моя ожидаемая доходность?». Оба других показателя являются входными данными. Ожидаемая доходность — это результат, который фактически предсказывает, вырастет или уменьшится ваш счет. Для точного отслеживания этого показателя необходим торговый журнал , в котором записываются запланированные и фактические результаты каждой сделки.

Соотношение риска и прибыли — это ваш план до совершения сделки. Множитель R — это фактический результат после неё. Понимание этой разницы отличает трейдеров, которые точно отслеживают результаты, от тех, кто обманывает себя.

• R-множитель = фактическая прибыль или убыток ÷ запланированный риск

• Сделка, запланированная в соотношении 2:1 и точно достигшая целевого значения, принесет +2R.

• Та же самая сделка, которая достигает лишь половины цели перед выходом, приносит +1R.

• Сделка, в которой сработал ваш стоп-лосс, равна −1R.

• Сделка, в которой вы переместили стоп-лосс и потеряли больше, чем планировали, может принести убыток в размере −1,6R.

R-мультипликаторы нормализуют ваши результаты для разных размеров позиций, позволяя осмысленно сравнивать сделки независимо от объема капитала в каждой из них. Они также выявляют распространенную форму самосаботажа: трейдер, который планирует сетап 2:1, но постоянно выходит из прибыльных сделок раньше времени и позволяет убыточным сделкам пройти мимо стоп-лосса, будет иметь запланированное соотношение 2:1 и реальное среднее значение R-мультипликатора значительно ниже него. План выглядит хорошо. Деньги утекают из-за исполнения.

Для трейдеров, участвующих в финансируемом конкурсе, взаимодействие между соотношением риска и вероятности выигрыша имеет дополнительный аспект, который трейдеры с личным счетом могут игнорировать: лимит просадки.

Стратегия с высоким соотношением риска к прибыли и низким процентом выигрышей математически прибыльна, но она приводит к длительным полосам неудач на пути к крупным выигрышам, которые и обеспечивают её эффективность. Если ваша стратегия выигрывает в 30% случаев с соотношением 3:1, вы можете проиграть шесть или семь сделок подряд, прежде чем появится выигрышная. На личном счете это неприятно, но терпимо. В проп-тесте с максимальным лимитом просадки эта полоса неудач может превысить лимит и завершить оценку до того, как ваше математическое ожидание успеет сбыться.

Это меняет представление трейдеров, имеющих финансирование, о соотношении риска и прибыли:

• Положительное математическое ожидание необходимо, но недостаточно. Ваша стратегия также должна иметь профиль убыточных серий, который остается в пределах лимита просадки.

• При определении размера позиции необходимо учитывать дисперсию. Риск в 1% на сделку вместо 3% означает, что серия из семи убыточных сделок обходится в 7% вместо 21%, что позволяет оставаться в пределах лимита. Правильный размер позиции — это то, что делает стратегию с высоким соотношением риска и риска жизнеспособной при оценке.

• Немного более высокий процент выигрышей снижает риск серии проигрышей. Для пополненных счетов комбинация 1:2 с процентом выигрышей 45% часто более практична, чем комбинация 1:4 с процентом выигрышей 25%, даже если обе комбинации прибыльны, поскольку более короткие серии проигрышей защищают от просадки.

В контексте работы проп-фирмы наиболее прибыльными являются те торговые стратегии, у которых математическое ожидание положительно, а дисперсия соответствует правилам конкурса.

Несколько ошибок неоднократно приводят к краху трейдеров, которые понимают теорию, но неправильно её применяют:

• Погоня за высоким соотношением R:R в ущерб проценту побед. Нереалистичное продвижение целей для достижения соотношения 4:1 снижает ваш процент побед ниже точки безубыточности.

• Применение одного фиксированного соотношения ко всем сделкам. Прорыв и возврат к среднему значению имеют разные естественные профили отношения риска к прибыли. Пусть соотношение определяется структурой рынка, а не жестким правилом.

• Перемещение стоп-лосса в середине сделки нарушает запланированное соотношение и превращает убыток в размере -1R в убыток в размере -1,6R, разрушая ваши ожидания.

• Полностью игнорировать ожидаемую прибыль. Сосредоточиться на проценте выигрышей, потому что проигрыши неприятны, вместо того, чтобы сосредоточиться на цифре, которая на самом деле определяет прибыльность.