Компания Core Scientific продала биткоины на сумму 175 миллионов долларов на фоне ускорения перехода к использованию искусственного интеллекта, в то время как компания Strategy покупает на спаде.

В январе компания Core Scientific продала биткоинов на сумму 175 миллионов долларов для финансирования расширения своей инфраструктуры искусственного интеллекта. Тем временем компания Strategy на прошлой неделе приобрела биткоины на сумму более 200 миллионов долларов, несмотря на волатильность рынка. Это расхождение показывает, как корпоративные стратегии в отношении биткоинов развиваются, выходя за рамки простого накопления или отказа от него. Теперь компании рассматривают этот актив как решение о распределении капитала, привязанное к конкретным бизнес-моделям, а не к идеологическим убеждениям.

Согласно документам, компания Core Scientific продала в январе 1900 биткоинов на сумму 175 миллионов долларов по средней цене 92 100 долларов за монету, что на 35% выше текущего уровня биткоина в 67 000 долларов.

Продажа не была негативным сигналом. Генеральный директор Адам Салливан охарактеризовал майнинг как «по сути, находящийся в стадии завершения», поддерживаемый в основном для удовлетворения потребностей в электроэнергии, пока площадки переходят на размещение оборудования для ИИ. В настоящее время Core Scientific владеет менее чем 1000 биткоинами, по сравнению с 2537 на конец 2025 года.

Эти изменения отражают более широкие тенденции. MARA Holdings, Riot Platforms, Cipher Digital и Bitfarms переориентируются на использование искусственного интеллекта. Для понимания того, что движет криптовалютным бизнесом, необходимо осознать, что бизнес-модели майнеров развиваются за пределы производства биткоинов.

Компания Core Scientific заключила контракты на сумму более 10 миллиардов долларов в сфере ИИ, при этом потенциальное финансирование составляет 4 миллиарда долларов. К 2028 году каждый мегаватт будет направлен на обработку данных для ИИ, а не на майнинг биткоинов. Компания не оправдала ожиданий в 4 квартале, получив выручку в размере 79,8 млн долларов против консенсус-прогноза в 122,08 млн долларов. Ее ликвидные средства в размере 530 млн долларов направляются на развитие инфраструктуры, а не на накопление биткоинов.

Эти расхождения показывают, как биткойн функционирует в рамках различных бизнес-моделей, а не служит универсальным государственным активом.

Core Scientific: Переориентация на получение дохода, приоритет отдается инфраструктуре ИИ, а не инвестициям в биткоины. Необходим немедленный капитал для центров обработки данных, приносящих доход по контрактам. Биткоины представляли собой неэффективный капитал — выгодно продать их по цене 92 100 долларов. Гибридная модель ИИ-майнинга ориентирована на монетизацию мегаватт. Ликвидность определяет решения.

Стратегия: Тезис о инвестировании исключительно в биткоин через фондовые рынки с использованием кредитного плеча. Цель – накопление капитала независимо от цены за счет непрерывных размещений. Мониторинг позиций по криптодеривативам имеет меньшее значение, чем долгосрочная уверенность. Допускает значительные нереализованные убытки без давления со стороны продавцов.

Ни один из подходов не является лучшим. Они отражают разные приоритеты и фундаментальные принципы ведения бизнеса.

Продажа активов майнерами увеличивает предложение, но отражает операционную необходимость. Продажа акций Core Scientific по цене 92 100 долларов имела стратегический смысл, учитывая потребности в капитале. Торговая дисциплина в условиях волатильности требует адаптации к обстоятельствам.

Накопление активов в рамках стратегии нивелирует влияние нарратива. Чистый эффект остается нейтральным, если только тенденции не ускорятся. Если горнодобывающие компании монетизируют свои активы, давление предложения усиливается. Если корпорации переходят на модели управления казначейством, спрос на активы возрастает.

Биткоин все чаще становится вопросом распределения капитала, а не идеологией. Core Scientific и Strategy представляют собой противоположные полюса, но оба варианта логичны, учитывая их бизнес-модели. Это расхождение укрепляет институциональные позиции Биткоина, демонстрируя его гибкость.

Перейдут ли другие майнеры на использование ИИ и будут ли продавать биткоины, воспользовавшись благоприятной ситуацией? Или же накопление активов в рамках стратегии привлечет подражателей? Обе тенденции, вероятно, сохранятся, создавая естественную динамику спроса и предложения. Корпоративные стратегии вышли за рамки стратегии «покупай и держи» против стратегии «полностью избегай» и перешли к сложным системам, учитывающим альтернативные издержки и стратегическое позиционирование.