JPMorgan, Bank of America и Citi создают общую блокчейн-сеть.

5 июня Wall Street Journal подтвердила, что JPMorgan, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo и другие крупные американские банки создают общую сеть токенизированных депозитов через The Clearing House, запуск которой запланирован на первую половину 2027 года. Сеть будет конвертировать традиционные банковские депозиты в токены на основе блокчейна, которые будут перемещаться круглосуточно, при этом каждый доллар будет оставаться внутри регулируемой банковской системы.

Генеральный директор Clearing House Дэвид Уотсон назвал это «важным шагом для банков» и заявил, что отрасль столкнется с «радикально иным» будущим, поскольку деньги будут перемещаться в блокчейн. Это крупнейший скоординированный шаг банков в направлении блокчейн-инфраструктуры в истории США, и он является прямым ответом на одну конкретную угрозу: стейблкоины.

Модель угроз специфична и заслуживает четкого понимания. Стейблкоины — это цифровые активы, привязанные к доллару, выпускаемые криптокомпаниями, которые существуют вне традиционной банковской системы. Если клиенты начнут массово использовать стейблкоины, банки могут столкнуться с оттоком депозитов в криптокошельки, а именно на депозиты банки полагаются для предоставления кредитов в экономике.

Положения Закона CLARITY о стейблкоинах, продвигающиеся через Сенат, обострили ситуацию. Если закон будет принят с сохранением положений о доходных стейблкоинах, банковские депозиты станут значительно менее конкурентоспособными по сравнению с альтернативами в виде стейблкоинов, предлагающими более быстрые расчеты, более низкие комиссии и потенциально проценты. Токенизированная депозитная сеть — это ответ банковской индустрии: достичь скорости и программируемости платежей на основе блокчейна, не позволяя депозитам покидать регулируемую систему.

Некоторые банки называют эту сеть «мостом», другие — «цепочкой». Оба названия указывают на одно и то же намерение: эта инфраструктура находится между традиционным банковским делом и общедоступными блокчейн-сетями, которые ежедневно обрабатывают миллиарды платежей в стейблкоинах.

Именно это различие упускается из виду в большинстве публикаций. Токенизированные депозиты — это не стейблкоины. Это цифровые версии обычных банковских депозитов, которые остаются на балансе банка и по-прежнему подпадают под действие существующих правил, включая страхование FDIC, где это применимо.

Практические различия имеют значение :

• Токенизированные депозиты несут в себе тот же кредитный риск, регулируются теми же нормативными требованиями и соответствуют тем же стандартам бухгалтерского учета, что и деньги на вашем банковском счете сегодня.

• Стейблкоины являются обязательствами эмитента, а не застрахованными депозитами, и существуют вне регулируемой банковской системы.

• Новая сеть перемещает депозиты по блокчейн-технологиям для повышения скорости, а не для создания нового класса цифровых активов.

• Клиринговая палата ожидает, что крупные транснациональные корпорации будут активно использовать эту сеть для программируемых казначейских операций, управления ликвидностью в режиме реального времени и трансграничных платежей.

JPMorgan вносит значительный вклад в развитие существующей инфраструктуры сети. Его платформа Kinexys обрабатывает институциональные платежи через JPM Coin с 2020 года. Ранее, в 2026 году, компания запустила депозитный токен на платформе Coinbase Base для институциональных клиентов. Citi управляет сервисами токенов, обеспечивая цифровые переводы в режиме реального времени между Нью-Йорком, Лондоном и Гонконгом. Новая общая сеть расширяет эту инфраструктуру на всю банковскую систему США.

Согласно проведенному нами анализу с апреля, это объявление является наиболее значимым отдельным институциональным событием в сфере миграции традиционных активов в блокчейн, которое мы задокументировали.

Последовательность событий, которую мы рассмотрели: Ostium запустила бессрочные облигации акций на основе данных Nasdaq. ICE внедрила бессрочные облигации нефти в криптовалютные платформы. Paxos получила одобрение SEC на проведение расчетов по американским акциям в блокчейне. Mastercard расширила возможности расчетов с использованием стейблкоинов до восьми блокчейнов. Теперь три крупнейших банка США создают общую блокчейн-инфраструктуру для переноса всей депозитной базы банковской системы США в блокчейн.

Направление развития событий оставалось неизменным во всех статьях. Масштаб сегодняшнего объявления – это кардинальное изменение. Это крупнейший скоординированный шаг банковской системы в направлении технологии блокчейн в истории США и прямой ответ на действия эмитентов стейблкоинов, таких как Tether и Circle.

Понимание того, как будут меняться ставки финансирования на рынках бессрочных депозитов, номинированных в стейблкоинах, по мере размывания границы между банковскими депозитами и блокчейн-токенами, является вопросом деривативов, который напрямую вытекает из сегодняшнего объявления. Банк также запустил токенизированный депозитный токен на Base, публичной сети второго уровня Coinbase, для институциональных клиентов в начале 2026 года, и примерно 90% объема открытых ордеров на платформе Binance теперь номинированы в стейблкоинах. Основа для единой финансовой системы собирается одновременно с обеих сторон.

Объявление JPMorgan имеет важное структурное значение. Оно не является катализатором роста цен на этой неделе или в этом месяце. Запуск сети запланирован на середину 2027 года. Закон CLARITY, на который она частично реагирует, еще не принят Сенатом в полном составе. Нормативно-правовая база, регулирующая токенизированные депозиты, еще не существует в окончательном виде.

Сегодня биткоин торгуется ниже 62 000 долларов. Макроэкономическая обстановка, характеризующаяся высокими процентными ставками, геополитическим давлением и устойчивым оттоком средств из ETF, не изменилась, несмотря на то, что три банка объявили о проекте развития инфраструктуры в 2027 году. Волна токенизации реальна и набирает обороты. Активы, которыми вы торгуете прямо сейчас, реагируют на сегодняшние условия ликвидности, а не на инфраструктурные проекты следующего года.

Узнайте цену ликвидации перед открытием любой позиции. Сформируйте своё видение того, куда движутся рынки в течение следующего года. Торгуйте на текущем рынке, пока он движется в этом направлении.