As negociações da Casa Branca sobre stablecoins estagnaram devido à pressão dos bancos para proibir o yield trading — o que isso significa para as regras de criptomoedas nos EUA?

As negociações entre os principais bancos e executivos do setor de criptomoedas, mediadas pela Casa Branca, terminaram sem acordo em 10 de fevereiro. O "rendimento" das stablecoins continua sendo o principal obstáculo que impede a aprovação da Lei CLARITY. Nenhuma resolução foi alcançada, apesar da pressão dos assessores do presidente Trump para assuntos de criptomoedas.

As stablecoins são moedas digitais atreladas a ativos como o dólar americano. Elas são projetadas para manter um valor estável, o que as torna úteis para pagamentos e negociações.

Executivos do setor de criptomoedas chegaram preparados para negociar. Entre os participantes estavam representantes da Coinbase, Ripple, a16z, Circle, Paxos e da Blockchain Association. Eles argumentaram que a proibição de recompensas sufocaria a concorrência.

O diretor jurídico da Coinbase, Paul Grewal, disse que "o setor de criptomoedas chegou pronto para trabalhar". Stuart Alderoty, da Ripple, publicou que "há um clima de compromisso". Mas o lado das criptomoedas não apresentou princípios de proibição. Eles ofereceram propostas alternativas para uma atividade permitida mais ampla.

A Lei CLARITY foi aprovada pela Câmara dos Representantes no ano passado e conta com o apoio do Comitê de Agricultura do Senado. No entanto, a votação no Comitê Bancário do Senado foi interrompida em janeiro após 130 emendas. A Coinbase retirou seu apoio devido às proibições de rendimento.

Evitar erros motivados por manchetes torna-se crucial em tempos de incerteza regulatória.

A Lei GENIUS, assinada em julho de 2025, proibiu que emissores de stablecoins pagassem juros diretamente. Mas os bancos afirmam que a lei deixou uma brecha. Terceiros, como corretoras, ainda poderiam pagar rendimentos.

Os senadores democratas acrescentaram exigências separadas. Eles querem proibições ao envolvimento de Trump com criptomoedas, proteções mais robustas contra o financiamento ilícito e o quadro completo de funcionários da CFTC antes de avançar com as regulamentações.

O Standard Chartered alertou que os bancos americanos podem perder US$ 500 bilhões em depósitos para as stablecoins até 2028. Geoff Kendrick, chefe de pesquisa de ativos digitais do banco, identificou os bancos regionais como os mais expostos, pois dependem fortemente da receita proveniente de depósitos.

O mercado de stablecoins pode atingir US$ 2 trilhões até 2028. Um terço desse valor viria de depósitos bancários em mercados desenvolvidos. O CEO do Bank of America, Brian Moynihan, alertou que US$ 6 trilhões poderiam migrar para essas moedas se elas pagarem juros.

A questão coloca a gestão de riscos em conflito com a concorrência. Os bancos argumentam que as restrições visam proteger a estabilidade. As empresas de criptomoedas, por sua vez, veem as barreiras como anticoncorrenciais.

A Tether detém 0,02% das reservas em depósitos bancários. A Circle detém 14,5%. A maior parte das reservas está em títulos do Tesouro, portanto, pouco dinheiro retorna aos bancos.

As empresas de criptomoedas reagiram. O CEO da BitGo, Mike Belshe, afirmou que a Lei GENIUS já havia definido a questão do rendimento do emissor. "Ambos os lados deveriam parar de rediscutir a Lei GENIUS. A estrutura de mercado não tem nada a ver com o rendimento e não deve ser adiada ainda mais."

Os participantes descreveram a sessão como produtiva, apesar de não ter havido acordo. A Casa Branca estabeleceu o dia 1º de março como prazo final para a apresentação de um texto de consenso. Fique atento:

• Próxima sessão da Casa Branca: Mais reuniões são esperadas antes de 1º de março.

• Mobilização da Lei CLARITY: a reunião do Comitê Bancário do Senado foi adiada, não remarcada.

• Implementação da Lei GENIUS: o Departamento do Tesouro finaliza as regras até julho de 2026.

• Posição da Coinbase: Sua postura influencia um alinhamento mais amplo no mercado de criptomoedas.

A capitalização de mercado das stablecoins ultrapassa os 300 bilhões de dólares. Se forem aprovadas restrições rigorosas, as projeções de crescimento mudam. Se o rendimento permanecer permitido, os bancos enfrentarão uma fuga de depósitos.

Os democratas do Senado podem bloquear a votação. Os bancos regionais enfrentam o maior risco devido à dependência de depósitos. O resultado moldará a estrutura das criptomoedas nos EUA por anos. Para os investidores da Mubite , a incerteza regulatória cria complexidade. Mudanças nas políticas podem afetar rapidamente a liquidez das stablecoins.