게임스톱은 비트코인을 판매하지 않았다: 루머의 진실은?

게임스톱은 비트코인을 매도하지 않았습니다. 2026년 3월 25일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 게임스톱의 2025 회계연도 연례 보고서에 이 내용이 명시되어 있습니다. 이 비디오 게임 소매업체는 커버드 콜 옵션 전략을 위해 보유한 4,710 BTC 중 4,709 BTC를 코인베이스 크레딧에 담보로 제공했습니다. 게임스톱은 해당 포지션을 청산하지 않았습니다. 하지만 두 달 동안 온체인 분석가들과 트레이더들은 게임스톱이 비트코인을 매도했다고 널리 믿었습니다.

추측은 2026년 1월에 시작되었습니다. 블록체인 분석 회사인 크립토퀀트(CryptoQuant)는 게임스톱(GameStop)이 보유하고 있던 4,710 BTC 전량을 코인베이스 프라임(Coinbase Prime)으로 이체한 것을 발견했습니다. 코인베이스로의 대량 이체는 종종 매도 의도를 나타내는 신호입니다. 게임스톱은 아무런 언급도 하지 않았습니다. CEO 라이언 코헨(Ryan Cohen)은 CNBC와의 인터뷰에서 회사가 "비트코인보다 훨씬 더 매력적인" 혁신적인 인수합병을 목표로 하고 있다고 밝혔습니다. 시장은 최악의 상황을 예상했습니다.

10-K 공시 자료를 통해 모든 것이 명확해졌습니다. 게임스톱이 실제로 비트코인을 어떻게 활용했는지는 다음과 같습니다.

• 2025 회계연도 4분기에 코인베이스 크레딧에 4,709 BTC를 담보로 제공했습니다.

• 행사가격이 10만 5천 달러에서 11만 달러 사이인 단기 커버드 콜 옵션을 매도했습니다.

• 비트코인 가격 변동에 대한 경제적 노출을 유지하면서 옵션 프리미엄을 소득으로 전환했습니다.

• 2026년 1월 31일 기준 3억 6,830만 달러의 디지털 자산 미수금과 5,970만 달러의 미실현 손실을 기록했습니다.

Coinbase Credit이 담보로 제공된 BTC에 대한 재담보권을 보유했기 때문에 GameStop은 미국 회계기준(US GAAP)에 따라 대차대조표에서 해당 코인을 제거해야 했습니다.

게임스톱의 비트코인 투기 열풍은 두 달 동안 조정 없이 지속되었습니다. 이는 드문 일이 아닙니다. 비트코인 시장 심리는 대규모 보유 자산이 기업 재무 상태에 집중되어 있기 때문에 기업 재무 움직임에 매우 민감합니다.

트레이더들은 여러 가지 이유로 기업의 비트코인(BTC) 보유 현황을 예의주시합니다. 대규모 매도자가 시장에 진입하면 수급 균형이 빠르게 바뀔 수 있기 때문입니다. 게임스톱은 해당 이체 당시 약 4,710 BTC, 즉 약 4억 2천만 달러 상당의 BTC를 보유하고 있었습니다. 이는 상당한 규모의 포지션입니다. 따라서 기업의 매도 신호가 조금이라도 감지되면 실제 거래소에서 단 하나의 코인도 움직이기 전에 포지션 변동 압력이 발생합니다.

앰버데이터의 파생상품 담당 이사인 그렉 마가디니는 더 광범위한 위험을 명확하게 설명했습니다. 비트코인에 대한 약세 시나리오는 2024년과 2025년에 기업 매수자들이 순매도자로 전환하는 것에 초점을 맞추고 있습니다. 만약 이러한 흐름이 반전된다면, 비트코인 가격 하락은 추가적인 매도를 촉발하고 하락세의 악순환을 초래할 것입니다. 게임스톱의 모호한 신호는 바로 이러한 우려와 일맥상통합니다.

이번 사건은 암호화폐 시장의 움직임을 좌우하는 요인을 명확하게 보여주는 사례입니다 . 대규모 보유자들의 여론 압력은 근본적인 사실이 변하지 않았더라도 단기적인 투자 심리에 영향을 미칩니다.

게임스톱의 접근 방식은 점점 더 다양해지는 기업 비트코인 전략의 한가운데에 있습니다. 비트코인을 보유한 모든 기업이 같은 방식으로 활용하는 것은 아닙니다.

코어 사이언티픽(Core Scientific)은 2026년 3월 초, AI 데이터 센터 인프라 구축으로의 전환을 가속화하기 위해 1억 7,500만 달러 상당의 비트코인을 매각했습니다. 이는 전략적이고 의도적인 결정이었습니다. 게임스톱(GameStop)의 커버드 콜 전략은 이 두 가지 극단적인 경우의 중간에 위치합니다. 즉, 경제적 위험을 감수하면서도 수익을 창출했습니다. 스트래티지(Strategy Inc.)는 그 반대편 극단에 있으며, 모든 하락을 매수 기회로 활용합니다. 기업 발표 주기 동안 포지션을 유지하는 트레이더에게는 손실폭을 이해하는 것이 필수적입니다. 루머로 인한 하락은 펀더멘털에 의한 하락만큼이나 가파를 수 있습니다.

게임스톱 사태는 일단락되었지만, 그 사태를 통해 드러난 역학 관계는 여전히 진행 중입니다. 앞으로 몇 주 동안 주목해야 할 몇 가지 신호가 있습니다.

게임스톱의 커버드 콜 만기 결과를 지켜보세요. 해당 계약은 2026년 3월 27일에 만료될 예정이었습니다. 만약 비트코인(BTC) 가격이 10만 5천 달러에서 11만 달러 사이의 행사가격 범위 아래에 머물렀다면, 옵션은 행사되지 않고 만료되어 게임스톱은 코인을 회수할 권리를 유지하게 됩니다. 반대로 BTC 가격이 해당 범위를 돌파했다면, 게임스톱의 상승 여력은 제한되었을 것입니다. 이 결과에 따라 커버드 콜 전략을 반복할지 아니면 포기할지가 결정됩니다.

스토리 전개에 따른 급격한 변동에는 명확한 청산 계획이 필요합니다. 기업 비트코인 관련 뉴스가 나오는 시점에 거래에 진입하기 전에 손절매 지점 을 정확히 파악하는 것은 선택 사항이 아닙니다.