Ethereum acaba de ensayar su mayor cambio en la construcción de bloques en años.

El 6 de octubre a las 13:53 UTC, la actualización Glamsterdam de Ethereum se activó en la red de prueba Sepolia, marcando el inicio de las pruebas públicas del cambio más significativo en la forma en que Ethereum construye bloques en años. No se trató de un lanzamiento de la red principal y ningún poseedor de ETH tuvo que hacer nada. Fue un ensayo general.

Glamsterdam reescribe la mecánica subyacente de cada transacción en la red, incluyendo la forma en que se secuencian las órdenes y la forma en que el valor se filtra de las operaciones a través de MEV, y esa infraestructura es importante para cualquiera que opere en o contra Ethereum, aunque el lanzamiento oficial aún esté a meses de distancia.

La actualización se activó en un punto específico de la cadena, la época 353.024, e incorpora dos cambios estructurales que han sido objeto de investigación durante años.

El cambio principal es la Separación Consagrada entre Proponedores y Constructores, conocida como ePBS y definida en EIP-7732. Actualmente, los validadores que proponen bloques de Ethereum casi siempre dependen de relés externos y software como MEV-Boost para ensamblar dichos bloques. Esta separación existe, pero se encuentra fuera del protocolo, mantenida por intermediarios de confianza. ePBS incorpora la separación entre proponer y construir un bloque directamente en Ethereum, eliminando la dependencia de esos relés externos.

El segundo cambio son las listas de acceso a nivel de bloque, definidas en EIP-7928. Los puntos clave de lo que Sepolia está probando ahora son:

• ePBS traslada los compromisos de los constructores, las revelaciones de la carga útil y los pagos de los proponentes al propio proceso de consenso de Ethereum, en lugar de utilizar relés externos de confianza.

• Las listas de acceso a nivel de bloque permiten que la red procese las transacciones en paralelo y dan a los validadores más tiempo para verificar las cargas útiles de ejecución.

• Una serie de cambios en los costos de estado modifican la forma en que la red cobra por el almacenamiento que crean los bloques más grandes.

• Las pruebas se trasladarán a la red de prueba Hoodi, tentativamente el 27 de octubre, antes de cualquier activación de la red principal.

Vitalik Buterin describió la trayectoria a largo plazo como la evolución de Ethereum hacia un híbrido de blockchain y criptografía avanzada. Glamsterdam representa el paso que prepara la capa de construcción de bloques para ello.

Según el análisis que hemos realizado a lo largo de esta serie durante todo el año, la parte de Glamsterdam que más importa a un inversor es la que recibe menos atención en la cobertura general.

Cada transacción que realizas en una plataforma basada en Ethereum se ubica dentro de un bloque que alguien construye. El constructor decide el orden de las transacciones en ese bloque, y ese poder de ordenación es de donde proviene el valor máximo extraíble (MEV).

Los constructores pueden priorizar sus transacciones sobre las tuyas, intercalar la tuya entre las suyas o reordenar un bloque para capturar valor que de otro modo te habría correspondido. Actualmente, ese poder reside en un pequeño grupo de repetidores externos a la cadena en los que los validadores confían por convención. ePBS incorpora este sistema al protocolo, lo que con el tiempo modifica quién controla el orden de las transacciones y la transparencia de dicho proceso.

Para un operador, ordenar no es una abstracción. Es la diferencia entre el precio esperado y el precio obtenido. Las mismas fuerzas que generan deslizamiento en un mercado volátil están determinadas por cómo se construyen los bloques y quién los construye. Un cambio estructural en esa capa implica un cambio estructural en la calidad de la ejecución, y según lo que hemos observado al analizar la estructura del mercado este año, la calidad de la ejecución es donde la mayoría de los operadores pierden silenciosamente una ventaja que nunca midieron.

La tentación ante un titular sobre una actualización importante es considerarlo un motivo para invertir en ETH. Eso sería un error, y el momento en que se anuncia es la razón.

El 6 de octubre se activó la red de prueba. El lanzamiento de la red principal está previsto para el cuarto trimestre de 2026, sin fecha confirmada, y las grandes actualizaciones suelen retrasarse a medida que las pruebas revelan casos excepcionales. Glamsterdam ya se ha pospuesto una vez. La bifurcación Sepolia también se puso en marcha con un margen de auditoría de aproximadamente siete días, la mitad del plazo habitual de dos semanas, y los desarrolladores habían manifestado su preocupación por posibles ataques a nivel de constructor que pudieran interrumpir la red de prueba. Nada de esto supone una amenaza para los fondos reales, pero sí significa que el camino desde aquí hasta la red principal es un ejercicio de monitorización, no una fecha definitiva.

Ethereum cotiza en un mercado que, durante el último mes, ha reaccionado mucho más a los acontecimientos macroeconómicos y regulatorios que a las actualizaciones del protocolo. Una bifurcación exitosa de la red de prueba es una señal positiva para el objetivo del cuarto trimestre. No es un catalizador de precios a corto plazo, y tratar un ensayo como si fuera el evento principal es la forma en que los operadores terminan pagando por noticias que no se materializarán hasta dentro de meses.

Conozca su precio de liquidación y su margen de seguridad antes de entrar, no después. Glamsterdam le indica hacia dónde se dirige la arquitectura de Ethereum en los próximos trimestres. No le dice nada sobre la siguiente vela, y es precisamente en el lapso entre esos dos marcos temporales donde la disciplina demuestra su valía.