Positionsgrößenbestimmung für Eigenhändler: Fixes Risiko, ATR-Risiko, Volatilitätsrisiko

Die Positionsgröße ist der entscheidende Faktor zwischen einem guten Setup und einem tragbaren Risiko. Im Eigenhandel ist sie aber auch der schnellste Weg, zu scheitern, ohne die Ursache zu erkennen. Unser Team beobachtet in Analysen immer wieder dasselbe Muster: Trader legen einen Stop-Loss fest, bestimmen die Positionsgröße intuitiv und wundern sich dann, warum ein normaler Verlust sie in den Drawdown stürzt.

Viele Ratgeber beschränken sich auf eine einzige Formel. Diese Seite geht einen Schritt weiter. Sie lernen drei von professionellen Händlern angewandte Systeme zur Positionsgrößenbestimmung kennen, erfahren, wie Sie das richtige System auswählen und wie Sie die Positionsgröße anhand von Eigenhandelsbeschränkungen wie Drawdown- und Exposure-Limits überprüfen. Experten erläutern gängige Ansätze wie die Verwendung fester Dollarbeträge, prozentuale Methoden und volatilitätsbereinigte Verfahren – genau diese Struktur bilden die Grundlage unseres Beitrags.

Wenn Sie mit dem Modell des finanzierten Handels noch nicht vertraut sind, beginnen Sie mit dem größeren Kontext in unserem Prop-Trading- Hub und kehren Sie dann hierher zurück, wenn Sie bereit sind, Trades wie ein finanzierter Händler zu dimensionieren.

Die ATR-basierte Positionsgrößenbestimmung behebt eine große Schwäche von Fixed-Risk-Tradern. Viele Trader setzen Stopps, die nicht zur Volatilität passen. In ruhigen Märkten verwenden sie weite Stopps und verschwenden dadurch Positionsgröße. In volatilen Märkten verwenden sie enge Stopps und werden dadurch ausgebremst. Die ATR hilft Ihnen, den Stoppabstand an die tatsächliche Marktbewegung anzupassen.

Die Average True Range (ATR) ist ein Volatilitätsindikator, der von J. Welles Wilder Jr. entwickelt wurde. Sie misst die typische Kursbewegung eines Vermögenswerts über einen bestimmten Zeitraum, standardmäßig 14 Tage. Experten beschreiben die ATR als Instrument zur Bewertung der Preisvolatilität und verweisen auf Wilders 14-Tage-ATR-Modell.

Fidelity beschreibt den ATR auch als Durchschnitt der tatsächlichen Kursspannen und als Methode zur Messung der Volatilität, einschließlich Kurslücken. Die Bestimmung der ATR-Größe erfolgt üblicherweise wie folgt:

1. Sie wählen einen ATR-Zeitraum (üblich: 14).

2. Sie wählen einen Multiplikator (üblich: 1,5–3,0 je nach Stil).

3. Ihr Bremsweg berechnet sich als ATR x Multiplikator.

4. Ihre Positionsgröße berechnet sich aus dem Dollarrisiko ÷ dem Stop-Abstand.

Beispiel:

• Konto: 50.000 $

• Dollarrisiko: 250 $

• BTC ATR(14) in Ihrem Handelszeitraum: 400 $

• Bremsweg: 2 x ATR = 800 $

• Positionsgröße: 250 $ ÷ 800 $ = 0,3125 BTC (Nominalwert ca. 18.750 $ bei 60.000 $)

Beachten Sie die Veränderung. Sie haben nicht bewusst entschieden, kleinere Positionen zu handeln. Die Volatilität gab den Ausschlag, und Ihre Positionsgröße passte sich an. Deshalb ist die ATR-Risikobewertung eine der sinnvollsten Verbesserungen, die ein Eigenhändler vornehmen kann.

Hier kommt es auch auf die Ausführung an. Wenn Ihre Stopps auf Volatilität basieren, Ihre Ausführungen aber ungenau sind, kann Ihr tatsächliches Risiko Ihr geplantes Risiko übersteigen. Deshalb ist es wichtig, Slippage im Kryptobereich zu verstehen , wenn Sie bei schnellen Kursbewegungen auf Stopps setzen.

Das ATR-Risiko berücksichtigt bereits die Volatilität, aber „Volatilitätsbewertung“ geht in der Regel noch einen Schritt weiter. Man skaliert das Risiko nach oben oder unten, je nachdem, wie volatil der Markt im Verhältnis zu seinem normalen Bereich ist.

Das Varsity-Modul von Zerodha behandelt die Positionsgrößenbestimmung nach dem Prinzip der „prozentualen Volatilität“ und stellt einen expliziten Zusammenhang zwischen der Volatilitätsmessung und dem ATR her. Van Tharp weist darauf hin, dass der ATR als praktisches Volatilitätsmaß für die Positionsgrößenbestimmung vorgeschlagen wird.
Einfach ausgedrückt beantwortet die Volatilitätsbewertung folgende Frage: „Sollte ich heute die gleichen 250 Dollar riskieren, wenn die Volatilität doppelt so hoch ist wie letzte Woche?“

Ein einfacher Ansatz, der für Eigenhändler funktioniert:

• Definieren Sie eine Basislinie für „normale Volatilität“, wie beispielsweise den ATR%-Wert der letzten 20 Handelssitzungen.

• Ist der ATR%-Wert im Vergleich zum Ausgangswert hoch, sollte das Risiko pro Trade reduziert werden.

• Wenn der ATR-Wert im Vergleich zum Ausgangswert niedrig ist, können Sie das Risiko auf Ihrem normalen Niveau halten, es muss nicht erhöht werden.

Das bewahrt Sie vor dem häufigsten Fehler von Eigenhändlern: an ruhigen Tagen und an ereignisreichen Tagen mit der gleichen Positionsgröße zu handeln. Es hilft auch, die emotionale Falle zu vermeiden, in der Volatilität als Chance wahrgenommen wird, sodass Händler ihre Positionsgröße genau dann erhöhen, wenn das Risiko am höchsten ist.

Wer häufig handelt, sollte neben dem Kostenbewusstsein auch die Volatilitätsbewertung berücksichtigen. Bei hoher Volatilität weiten sich die Spreads aus und Market-Orders verschieben sich stärker. In solchen Momenten hilft das Verständnis der Maker- und Taker-Gebühren , hohe Ausführungskosten bei jedem Ein- und Ausstieg zu vermeiden.

Die Positionsgrößenmodelle sind zwar gut, aber die Regeln des Anbieters können sie außer Kraft setzen. Hier geraten finanzierte Trader oft in Schwierigkeiten. Sie haben zwar die Stop-Distanz korrekt gewählt, aber ein Positionslimit überschritten oder korrelierte Positionen gestapelt und das Gesamtvolumen zu hoch getrieben. Auf finanzierten Mubite-Konten gelten explizite Positionslimits:

• Maximale Positionsgröße: 2x pro Einzelhandel

• Kumuliertes Risiko: Das Dreifache des Gesamtwerts aller offenen Positionen
  Mubite beschreibt außerdem einen „sanften Sicherheitsvorfall“ mit einer Warnung, einem kurzen Zeitfenster zur Risikominderung und Beschränkungen hinsichtlich der Häufigkeit, mit der diese Kulanzmaßnahme in Anspruch genommen werden kann.

Das ist wichtig, weil der Hebel von Kryptowährungen das Risiko unsichtbar erscheinen lassen kann. Ihre Margin mag gering sein, aber Ihr Nominalrisiko kann dennoch hoch sein. Daher sollten Sie vor dem Einstieg eine letzte Plausibilitätsprüfung durchführen:

Hier ist der schnelle Entscheidungsablauf, den wir intern bei der Überprüfung von Dimensionierungsfragen verwenden.

• Ist bei diesem Trade mein fester Dollarbetrag gefährdet, wenn der Stop-Loss präzise ausgeführt wird?

• Ist ein Kursrutsch im Rahmen des täglichen Drawdowns noch verkraftbar?

• Überschreitet der Nominalbetrag eine etwaige Obergrenze pro Transaktion?

• Wenn ich einen zweiten Trade hinzufüge, überschreitet das Gesamtrisiko die kumulative Obergrenze?

Wenn Sie dies in Ihre Routine integrieren, wird Ihr Größenbestimmungssystem regelbasiert und nicht nur mathematisch. Dadurch vermeiden Sie auch, dass Sie die Formel zwar erfüllen, aber trotzdem den Kunden nicht bedienen können.

Bei Krypto-Praktiken verändert der Hebel die Margin. Das Risiko muss sich dadurch nicht ändern. Wenn Sie die Positionsgröße anhand des Dollarrisikos und des Stop-Loss-Abstands festlegen, wird der Hebel zu einem Instrument für effizientes Kapitalmanagement und nicht zu einem Instrument für Spekulationen.

Unser Team behandelt dies ausführlicher im Leitfaden zu Kryptoderivaten , aber das Grundprinzip ist einfach: Positionsgröße immer vom Stop-Loss aus festlegen und einen Hebel wählen, der die Liquidation weit vom Stop-Loss entfernt hält.

Wenn die Liquidation näher ist als Ihr Stop-Loss, ist Ihre Positionsgröße nicht vollständig. Sie haben die Positionsgröße festgelegt, aber nicht die Überlebenswahrscheinlichkeit.

Feste Risikogrößen sorgen für Konsistenz. ATR-Risikogrößen passen Ihre Stopps an die Volatilität an. Volatilitätsbasierte Risikogrößen helfen Ihnen, das Risiko in volatilen Märkten zu reduzieren. Die besten Eigenhändler wählen nicht einfach ein Modell und hoffen auf das Beste. Sie wählen ein Basismodell und ergänzen es um eigenhandelsspezifische Schutzmechanismen wie Positionsprüfungen und Slippage-Puffer.

Wenn Sie heute eine einfache Verbesserung vornehmen möchten, verwenden Sie eine feste Risikogröße als Basis und setzen Sie Stopps mithilfe der ATR-Logik. Diese eine Änderung verbessert in der Regel sowohl die Überlebensfähigkeit als auch die Konsistenz.

• https://www.investopedia.com/articles/trading/09/determine-position-size.asp

• https://www.investopedia.com/terms/a/atr.asp

• https://www.fidelity.com/learning-center/trading-investing/technical-analysis/technicalindicator-guide/atr

• https://zerodha.com/varsity/chapter/position-sizing-active-traders-part-3/