Jednání Bílého domu o stablecoinech se zastavila, banky prosazují zákaz výnosů – co to znamená pro americká krypto pravidla

Jednání mezi významnými bankami a manažery kryptoměn, která pořádal Bílý dům, skončila 10. února bez kompromisu. „Výnos“ stablecoinů zůstává sporným bodem, který drží zákon CLARITY odložený. Navzdory tlaku ze strany krypto poradců prezidenta Trumpa nebylo dosaženo žádného řešení.

Stablecoiny jsou digitální měny vázané na aktiva, jako je americký dolar. Jsou navrženy tak, aby udržovaly stabilní hodnotu, což je činí užitečnými pro platby a obchodování.

Vedoucí představitelé kryptoměn se dostavili připraveni vyjednávat. Mezi účastníky byly společnosti Coinbase, Ripple, a16z, Circle, Paxos a Blockchain Association. Tvrdili, že zákaz odměn by potlačil konkurenci.

Hlavní právní zástupce Coinbase Paul Grewal uvedl, že „kryptoměny se objevily připravené k práci“. Stuart Alderoty z Ripple napsal, že „kompromis visí ve vzduchu“. Kryptoměnová strana však nepřinesla principy prohibice. Nabídla alternativní návrhy na širší povolenou činnost.

Zákon CLARITY prošel Sněmovnou reprezentantů loni a má podporu senátního zemědělského výboru. Zvyšování cen v senátním bankovním výboru se však v lednu po 130 pozměňovacích návrzích zastavilo. Společnost Coinbase stáhla podporu kvůli zákazu výnosů.

Vyhýbání se chybám způsobeným titulky je v době regulační nejistoty klíčové.

Zákon GENIUS, podepsaný v červenci 2025, zakázal emitentům stablecoinů přímo vyplácet úroky. Banky však tvrdí, že to zanechalo mezeru v legislativě. Třetí strany, jako například burzy, by stále mohly vyplácet výnosy.

Demokraté v Senátu přidali samostatné požadavky. Chtějí zákaz Trumpova zapojení do kryptoměn, silnější ochranu proti nelegálnímu financování a plné obsazení CFTC před prosazováním regulací.

Standard Chartered varoval, že americké banky by do roku 2028 mohly ztratit 500 miliard dolarů z vkladů ve prospěch stablecoinů. Geoff Kendrick, vedoucí výzkumu digitálních aktiv banky, označil regionální banky za nejvíce exponované. Ty se silně spoléhají na příjmy z vkladů.

Trh se stablecoiny by mohl do roku 2028 dosáhnout 2 bilionů dolarů. Třetina by pocházela z bankovních vkladů na rozvinutých trzích. Generální ředitel Bank of America Brian Moynihan varoval, že pokud se stablecoiny budou úročit, mohlo by dojít k migraci 6 bilionů dolarů.

Problém staví řízení rizik proti konkurenci. Banky prezentují omezení jako ochranu stability. Kryptoměnové firmy vidí v tom překážky proti hospodářské soutěži.

Tether drží 0,02 % rezerv v bankovních vkladech. Circle drží 14,5 %. Většina rezerv je uložena v státních dluhopisech, takže do bank se vrací jen málo peněz.

Kryptoměnové firmy se bránily. Generální ředitel BitGo Mike Belshe uvedl, že zákon GENIUS již vyřešil vztah mezi emitentem a výnosem. „Obě strany by měly přestat znovu vést soudní spory ohledně zákona GENIUS. Struktura trhu nemá s výnosem nic společného a nesmí se dále odkládat.“

Účastníci označili schůzku za produktivní, a to i přes nedosažení dohody. Bílý dům stanovil lhůtu pro kompromisní formulaci na 1. března. Sledujte:

• Příští zasedání Bílého domu: Další schůzky se očekávají před 1. březnem.

• Hnutí za zákon CLARITY: Zasedání senátního bankovního výboru odloženo, nikoli přeloženo.

• Implementace zákona GENIUS: Ministerstvo financí finalizuje pravidla do července 2026.

• Postoj Coinbase: Jeho postoj ovlivňuje širší sladění kryptoměn.

Tržní kapitalizace stablecoinů se pohybuje nad 300 miliardami dolarů. Pokud přísná omezení projdou, projekce růstu se změní. Pokud výnos zůstane povolen, banky čelí úniku vkladů.

Demokraté v Senátu mohou zablokovat přirážky. Regionální banky čelí největšímu riziku kvůli závislosti na vkladech. Výsledek ovlivňuje strukturu amerických kryptoměn na roky. Pro obchodníky s Mubite vytváří regulační nejistota složitost. Změny politik mohou rychle ovlivnit likviditu stablecoinů.