以太坊刚刚演练了近年来最大规模的区块构建变更

10月6日13:53 UTC，以太坊的Glamsterdam升级在Sepolia测试网络上激活，标志着以太坊多年来构建区块方式最重大变革的公开测试正式开始。这并非正式网上线，以太坊持有者无需进行任何操作。这只是一次彩排。

Glamsterdam 重写了网络上每笔交易的底层机制，包括订单排序方式以及价值通过 MEV 从交易中泄漏的方式，尽管距离正式上线还有几个月的时间，但这些底层机制对于任何在以太坊上进行交易或做空以太坊的人来说都至关重要。

此次升级在区块链的特定点（第 353,024 个纪元）上线，它包含了两个经过多年研究的结构性变化。

此次重大变革的核心在于“区块发起者-构建者分离机制”（Enshrined Proposer-Builder Separation，简称ePBS），该机制在EIP-7732中定义。目前，以太坊区块的发起者几乎都依赖链下中继和MEV-Boost等软件来实际构建这些区块。这种分离机制虽然存在，但它存在于协议之外，由可信的中间人维系。ePBS将区块发起和区块构建之间的分离机制直接写入以太坊本身，从而消除了对这些外部中继的依赖。

第二个变化是块级访问控制列表（BLL），定义于 EIP-7928。Sepolia 目前正在测试的关键点如下：

• ePBS 将建设者承诺、有效载荷披露和提议者付款转移到以太坊自身的共识过程，而不是通过可信的链下中继进行。

• 区块级访问列表允许网络并行处理交易，并给予验证者更多时间来验证执行载荷。

• 一系列状态成本变更重新调整了网络对更大区块所创建的存储空间的收费方式。

• 接下来，测试将转移到 Hoodi 测试网，暂定于 10 月 27 日进行，之后才会激活主网。

Vitalik Buterin 将以太坊的长期发展轨迹概括为区块链与高级密码学的混合体。Glamsterdam 是使区块构建层为此做好准备的关键一步。

根据我们全年对该系列报道的分析，对于交易员来说，Glamsterdam 最重要的部分在一般报道中受到的关注最少。

在以太坊平台上进行的每一笔交易都会被打包到一个区块中，该区块由其他人创建。区块创建者决定区块中交易的顺序，而这种排序权正是最大可提取价值（MEV）的来源。

构建者可以将自己的交易置于你的交易之前，将你的交易夹在他们的交易之间，或者重新排序区块以攫取原本属于你的价值。如今，这种权力掌握在少数链下中继节点手中，验证者们出于惯例信任这些节点。ePBS 将这种机制整合到协议本身，随着时间的推移，这将改变交易排序的控制者以及该过程的透明度。

对交易者而言，下单并非抽象概念，而是预期价格与实际成交价格之间的差额。在快速交易的市场中，造成滑点的因素同样取决于区块的构建方式以及构建者的权限。这一层面的结构性变化必然导致执行质量的结构性变化。根据我们今年对市场结构的观察，执行质量正是大多数交易者悄然失去优势的关键所在，而他们从未真正评估过这一优势。

面对重大升级消息，人们很容易将其视为买入以太坊的理由。但在这里这样做是错误的，原因就在于时间节点。

10月6日是测试网的激活日。主网计划于2026年第四季度上线，但具体日期尚未确定。大型升级通常会因为测试中发现一些特殊情况而延期。Glamsterdam项目此前已经推迟过一次。Sepolia分叉也只预留了大约七天的审计缓冲时间，只有通常两周的一半。此外，开发人员还曾表示担心构建器级别的攻击会干扰测试网。虽然这些都不会对实际资金构成威胁，但这确实意味着从现在到主网上线的路径是一个持续监控的过程，而不是一个确定的日期。

以太坊市场过去一个月主要受宏观经济和监管动态的影响，而非协议升级。测试网分叉成功对第四季度目标而言是一个积极的信号，但它并非短期价格催化剂。如果将测试网分叉当作正式事件，交易者就会为几个月后才会生效的消息买单。

在入场前了解你的清算价格和回撤缓冲，而不是入场后。Glamsterdam 可以告诉你以太坊架构在未来几个季度的发展方向，但它无法预测下一根K线，而这两个时间框架之间的空白恰恰是纪律发挥作用的地方。