Як читати книгу ордерів криптовалюти: пояснення ліквідності та глибини ринку

Кожна угода, яку ви розміщуєте, взаємодіє з книгою ордерів, незалежно від того, дивитеся ви на неї чи ні. Це живий запис попиту та пропозиції, який визначає, яку ціну ви фактично отримаєте, яке прослизання ви заплатите та чи зрушить великий ордер ринок проти вас.

Більшість трейдерів спостерігають лише за ціновим графіком. Трейдери, які також читають книгу ордерів, бачать, що відбувається під ціною: де знаходиться ліквідність, де позиціонуються великі гравці та де наступний крок, ймовірно, зустріне опір. У цьому посібнику пояснюється, як читати книгу ордерів криптовалюти з нуля.

• Стаття ордерів – це активний список усіх ордерів на купівлю (заявки) та ордерів на продаж (заявки) для торгової пари.

• Найвища ціна пропозиції та найнижча ціна продажу утворюють верхню частину книги цін, розрив між ними – це спред.

• Глибина ринку показує, який обсяг знаходиться на кожному ціновому рівні, розкриваючи ліквідність

• Вузький спред та глибокий портфель означають високу ліквідність та низьке прослизання

• Широкий спред і неглибока книга означають низьку ліквідність і високий ризик прослизання

• Великі ордери, які називаються стінами, можуть виступати в ролі підтримки або опору, але також можуть бути фальшивими.

Стаття ордерів — це список усіх ордерів на купівлю та продаж для певної торгової пари, такої як BTC/USDT або ETH/USD, який постійно оновлюється в режимі реального часу. Це двигун кожної централізованої біржі, який зіставляє покупців і продавців, коли їхні ціни вирівнюються.

Книга замовлень має дві сторони :

• Ставки – це ордери на купівлю, перелічені від найвищої ціни вниз. Найвища ставка – це найбільша сума, яку будь-хто готовий заплатити на даний момент.

• Запит (Ask) – це ордери на продаж, перераховані від найнижчої ціни вгору. Найнижча ціна запиту – це найменша ціна, яку будь-хто готовий прийняти на даний момент.

Коли ордер на купівлю та ордер на продаж зустрічаються за однаковою ціною, механізм зіставлення біржі виконує угоду та видаляє ці ордери з книги. Це відбувається тисячі разів на секунду на ліквідних парах.

Стаття ордерів відображає попит і пропозицію в режимі реального часу. Висока концентрація заявок свідчить про сильний інтерес до покупок, тоді як велика кількість заявок свідчить про тиск продавців. Читання цієї динаміки дає трейдерам інформацію, яку не показує сам лише ціновий графік.

Читання стакану ордерів починається з трьох чисел: найкращої ціни покупки, найкращої ціни попиту та спреду між ними.

Ось спрощений знімок BTC/USDT:

З цього знімка :

• Найкраща ставка становить 99 800 доларів, найвища ціна, яку покупець готовий заплатити.

• Найкраща ціна продажу – 99 850 доларів, найнижча ціна, яку продавець погодиться

• Розрив між ціною попиту та продажу становить 50 доларів, приблизно 0,05%, що дуже вузький показник і типовий для біткойна на основних біржах.

• Ринковий ордер на купівлю виконується за ціною попиту ($99 850), ринковий ордер на продаж виконується за ціною попиту ($99 800).

Спред – це найшвидший показник ліквідності. Вузький спред означає високу ліквідність і низьку вартість входу або виходу. Широкий спред означає низьку ліквідність, і вам доведеться платити більше за простий перехід з одного боку в інший. На основних парах, таких як Bitcoin, спреди становлять частки відсотка. На маловідомих альткоїнах спреди можуть становити кілька відсотків, що є негайними та часто недооціненими витратами.

Більшість роздрібних трейдерів бачать дані 2-го рівня, які показують кілька цінових рівнів та обсяг на кожному. Маркет-мейкери та високочастотні фірми використовують дані 3-го рівня, які показують окремі ордери з часовими позначками. Для більшості трейдерів 2-го рівня достатньо, щоб зрозуміти, де знаходиться ліквідність.

Глибина ринку, яку також називають глибиною ринку або DOM, — це загальний обсяг ордерів на купівлю та продаж, розташованих на всіх цінових рівнях навколо поточної ціни. Це найчіткіший показник фактичної ліквідності ринку.

Важлива різниця між глибоким та поверхневим:

• Глибокий стакан ордерів: Багато великих ордерів на різних цінових рівнях. Великі угоди виконуються з мінімальним впливом на ціну. Типово для BTC/USDT на основних біржах.

• Невеликий портфель ордерів: Невелика кількість ордерів з великими розривами між ціновими рівнями. Навіть скромна угода може різко вплинути на ціну. Типово для альткоїнів з низькою капіталізацією.

Глибину ринку зазвичай візуалізують за допомогою діаграми глибини, графіка, що відображає кумулятивний обсяг купівлі та продажу відносно ціни. Сторона купівлі піднімається вгору зі зниженням ціни, сторона продажу піднімається вгору зі зростанням ціни, а розрив, де вони зустрічаються, і є поточною ціною та спредом. Крута діаграма глибини з обох боків сигналізує про ліквідний, стабільний ринок. Плоский або однобокий графік попереджає про низьку ліквідність та ризик волатильності.

Розуміння глибини ордера важливе, оскільки воно показує, що насправді станеться, коли ви розмістите ордер. Якщо ви хочете купити 100 BTC, але лише 30 BTC знаходиться на перших кількох рівнях попиту, ваша середня ціна виконання буде значно вищою за найкращу ціну попиту. Ця різниця називається прослизанням , а глибина визначає, скільки з цього ви заплатите.

Стіна — це надзвичайно великий ордер або кластер ордерів, що знаходяться на одному ціновому рівні. Вони є одними з найбільш помітних елементів у стакані ордерів і містять корисну, але ненадійну інформацію.

• Стіна покупок — це велика концентрація заявок нижче поточної ціни. Вона може діяти як рівень підтримки, оскільки ціна повинна поглинути весь цей інтерес покупців, щоб рухатися нижче.

• Стіна продажу — це велика концентрація запитів вище поточної ціни. Вона може діяти як рівень опору, оскільки ціна повинна поглинути весь цей інтерес до продажу, щоб рухатися вище.

Стіни можуть дійсно вказувати на позиції великих гравців. Але вони також є одним із найпоширеніших інструментів маніпулювання ринком. Спуфінг — це практика розміщення великої стіни для створення враження підтримки або опору, а потім її скасування до того, як вона заповниться, обманом змушуючи інших трейдерів відреагувати. Шарування — це пов'язана тактика з використанням кількох фальшивих ордерів на різних рівнях.

Через спуфінг, наявність стіни ніколи не є гарантованою. Надійний спосіб «читати стіни» — це спостерігати за їхньою поведінкою: справжня стіна поглинає угоди та утримує їх, тоді як підроблена стіна з'являється та зникає неодноразово, так і не заповнившись. Завжди перевіряйте, що пропонує стакан ордерів, на відміну від фактичного потоку торгів.

Ліквідність – це показник того, наскільки легко актив можна купити або продати, не змінюючи його ціну. Це найменше недооцінений фактор якості виконання, який безпосередньо впливає на кожну вашу угоду.

На ліквідному ринку:

• Спреди вузькі, тому вартість входу та виходу низька

• Глибина висока, тому великі ордери виконуються близько до очікуваної ціни

• Прослизання мінімальне, ваше заповнення відповідає запланованій ціні

На неліквідному ринку:

• Спреди широкі, що додає негайних витрат

• Глибина невелика, тому замовлення рухаються вгору або вниз по книзі

• Прослизання високе, ваша ціна виконання різко відрізняється від запланованої.

Ліквідність не є постійною. Криптовалюта торгується цілодобово, але кластери глибини під час європейської та американської сесій перекриваються та зникають у спокійніші години. Під час волатильних подій відображена ліквідність може зникнути за лічені секунди, оскільки маркет-мейкери відкликають свої ордери, розширюючи спреди саме тоді, коли вам найбільше потрібно вийти. Ліквідність також фрагментована між біржами, тому сукупний обсяг може виглядати сильним, тоді як портфель одного майданчика тонкий. Перевірка глибини на конкретному майданчику, на якому ви торгуєте, а не лише загального обсягу ринку, є практичною звичкою, яка покращує виконання.

Зв'язок між ліквідністю, ставкою фінансування та відкритим інтересом також варто розуміти для трейдерів безстрокових ф'ючерсів, оскільки ці показники разом малюють повнішу картину позиціонування на ринку, ніж лише стакан ордерів.

Тип обраного вами ордера безпосередньо взаємодіє з ліквідністю, і на тонких ринках різниця є суттєвою.

• Ринковий ордер виконується негайно за найкращою доступною ціною, рухаючись вгору або вниз по книзі акцій, доки не буде виконано. На глибокому ринку це нормально. На тонкому ринку ринковий ордер може виконатися за набагато гіршою ціною, ніж очікувалося, оскільки він поглинає кілька цінових рівнів.

• Лімітний ордер виконується лише за вказаною вами ціною або вищою. Він захищає вас від прослизання, але може не виконатися, якщо ринок відхилиться від вашої ціни.

Практичне правило просте. На ліквідних ринках з вузькими спредами ринкові ордери зручні, а вартість прослизання незначна. На неліквідних ринках з широкими спредами та невеликою глибиною лімітні ордери захищають вас від впливу на ціну, який може викликати ринковий ордер. Розділення великого ордера на менші частини – це ще один спосіб зменшити вплив на ціну на вузькому ринку.

Різниця у вартості між ордерами мейкера та тейкера також має значення, оскільки лімітні ордери, які додають ліквідність, часто мають нижчі комісії, ніж ринкові ордери, які її видаляють. Розуміння комісій мейкера та тейкера допомагає вам враховувати вартість виконання під час вибору ордера.