Що рухає криптовалюту?

Ви сідаєте за свій стіл, відкриваєте графіки та бачите, як біткойн стрімко зростає на п'ять відсотків за годину. Жодних важливих новин у вашій стрічці, жодної очевидної причини. Наступного дня він падає так само швидко. Якщо ви торгуєте криптовалютою вже якийсь час, ви задавали собі те саме питання: що насправді рухає цей ринок?

Якщо ви коли-небудь замислювалися, що керує ціною біткойна або чому крипторинок рухається так швидко, відповідь — не випадкові свічки на графіку.

Саме тут багато мотивованих учнів застрягають. Вони зосереджуються лише на цінових свічках та індикаторах, але, не розуміючи рушійних сил цих рухів, це здається випадковим. А коли торгівля здається випадковою, емоції беруть гору.

Я хочу провести вас крізь іншу призму. Уявіть собі це як вивчення мови ринку. Як тільки ви зрозумієте, що штовхає криптовалюту вгору або вниз, ви перестанете гадати та почнете торгувати з ясністю.

Рушійні сили цін на криптовалюти відрізняються від тих, що й у традиційних активів. Акції закріплені прибутками компаній. Облігації прив'язані до процентних ставок. Нерухомість має фізичний попит і пропозицію.

«Ліквідність – це двигун, наративи – це іскра, позиціонування – це тиск».

Ціни все ще відображають попит і пропозицію на найвищому рівні, але в криптовалюті щоденні рухи зумовлені трьома силами: ліквідністю, наративами та позиціонуванням. Ліквідність – це двигун, який рухає ринок, наративи – це іскра, яка його запалює, а позиціонування – це тиск, який визначає, наскільки сильно розгориться рух.

Розуміння цих сил не дозволить вам передбачити кожен сплеск. Воно дає вам контекст. Ви знатимете, чи є в двигуна паливо, чи спалахує іскра, і чи наростає тиск. Це усвідомлення відрізняє дисциплінованих трейдерів від гравців.

Ліквідність – це двигун

В основі кожного руху криптовалюти лежить ліквідність. Уявіть її як двигун, який рухає ринок. Коли глобальна ліквідність зростає (центральні банки послаблюють політику, долар слабшає, апетит до ризику зростає), двигун працює на повну потужність, і біткойн часто зростає. Коли ліквідність зменшується (процентні ставки зростають, долар зміцнюється, ризикові активи розпродаються), двигун застоюється, і криптовалюта зазнає труднощів.

Яскравим прикладом є Федеральний комітет з відкритого ринку, або FOMC. Щоразу, коли ФРС сигналізує про зміну процентних ставок, ефект поширюється на всю криптовалюту. Вищі ставки виснажують двигун. Нижчі ставки поповнюють бак. Ще до прийняття рішення трейдери коригують своє позиціонування, що додає волатильності.

У 2020 році центральні банки заповнили систему ліквідністю під час пандемії. Двигун заревів, і біткойн прискорився з менш ніж 5000 до майже 70 000 доларів протягом року.

Ліквідність також має значення на біржовому рівні. Тонкий портфель ордерів, перекошені ставки фінансування та одностороннє позиціонування означають, що двигун швидко реагує навіть на невеликі поштовхи. Ось чому інколи ціна одного замовлення може зрости на 10 відсотків у спокійні вихідні.

Наративи – це іскра

Якщо ліквідність – це двигун, то наративи – це іскра. Історія може запалити ринок, залучаючи нові гроші та увагу.

У 2017 році бум ICO перетворив Ethereum на «платформу для майбутнього інтернету». Ця іскра спалахнула, і ціна ETH зросла з менш ніж 10 доларів до понад 1000 доларів. У 2021 році іскрами стали NFT та метавсесвіт (я там був). У 2024 році це були Bitcoin ETF та токени штучного інтелекту.

Наративи важливі, тому що, як трейдери, ми люди, і любимо історії. Роздрібні трейдери часто женуться за самою історією, тоді як інституції використовують її як сигнал про те, куди піде наступна хвиля роздрібного потоку. Коли іскра потрапляє в двигун, вже заповнений паливом, результат виходить вибуховим.

Токеноміка має значення
Не ігноруйте пропозицію. Іскра згасає, якщо паливо неякісне. Важкі розблокування, висока інфляція або концентрація казначейських облігацій можуть зупинити хід ще до його початку.

Позиціонування – це клапан тиску

Останній етап – це позиціонування. У механічній системі тиск створюється, коли паливо та іскра взаємодіють. У криптовалюті те саме робить важіль.

Трейдери позичають у 10, 50, навіть 100 разів більше свого капіталу. Це кредитне плече створює тиск. Коли ціна тисне на натовп, тиск знімається через ліквідації. Біржі змушують продавати або купувати, створюючи каскади, які пояснюють різкі сплески та стрибки на графіку.

Уявіть собі трейдерів, які сильно продають біткойн на короткі позиції за 60 000 доларів. Зі зростанням ціни тиск зростає. Як тільки вона проривається, короткі позиції витісняються, і рух прискорюється вгору. Те саме відбувається у зворотному напрямку з довгими сквізами.

Розуміння позиціонування схоже на спостереження за манометром. Він показує вам, коли система збирається вивільнити енергію.

Як три сили працюють разом

Кожна сила сама по собі може рухати ринки. Ліквідність формує середовище, наративи приваблюють новий потік, а позиціонування визначає, наскільки різким чи вибуховим стане рух. Але справжня сила проявляється, коли вони взаємодіють.

Візьмемо історію Bitcoin ETF у 2024 році. Наратив був зрозумілим: інституції тепер мали легкий старт. Водночас глобальна ліквідність покращувалася, оскільки долар пом'якшувався. Трейдери вкладали довгі позиції, а коли продавці на короткі позиції чинили опір, їх тиснули. Результатом стало зростання, яке здавалося непереборним, оскільки всі три сили були узгоджені.

Це та закономірність, яку ви хочете навчити бачити. Історія без грошей за нею згасає. Ліквідність без уваги здається повільною та непомітною. Позиціонування саме по собі пояснює сплески, але не повні тренди. Коли ці три сили сходяться, ви отримуєте таке прискорення, яке визначає цілі цикли крипторинку.

Отже, як використовувати ці знання? Давайте спростимо це.

Відстежуйте сигнали глобальної ліквідності
Слідкуйте за індексом долара (DXY). Послаблення долара часто означає зміцнення криптовалюти. Звертайте увагу на політику центрального банку. М'які умови сприяють ризиковим активам, таким як Bitcoin.

Слідкуйте за наративами заздалегідь
Вам не потрібно купувати кожен наратив. Але знайте, чим ринок захоплений. Переглядайте заголовки криптовалют у Twitter, Telegram або CoinDesk. Коли історія набирає обертів, потоки слідують за нею.

Моніторинг даних позиціонування
Перевіряйте ставки фінансування, відкриті інтереси та карти ліквідації. Якщо фінансування сильно позитивне, домінують довгі позиції, і може відбутися зниження. Якщо фінансування негативне, домінують короткі позиції, і ймовірне зниження.

Використовуйте дані в мережі як орієнтир
Потоки в мережі пропонують ще одну перевагу. Приплив обмінних коштів може сигналізувати про майбутній тиск на продаж. Випуск стейблкоїнів часто передує зростанню. Спостереження за китовими гаманцями або інституційними переказами може дати вам підказки, які ніколи не з'являються в заголовках. Додайте календарі розблокування та рухи казначейських цінних паперів до свого щотижневого огляду. Велика запланована пропозиція може обмежити зростання.

Поєднайте три
Ваша перевага зростає, коли ви відстежуєте всі три разом. Ліквідність підтримує ризик, наративи привертають увагу, а позиціонування показує, наскільки вибуховим може бути рух.

Вірити в те, що заголовки новин викликають зміни
Багато новачків вважають, що ціна біткойна змінюється через один заголовок чи статтю. Насправді заголовки часто з'являються після зміни. Основні рушійні сили вже діяли.

Ігнорування позиціонування
Трейдери зациклюються на графіках, але забувають перевірити, наскільки завантажена угода. Якщо всі мають довгі позиції, ризик полягає не в тому, що ціна продовжуватиме зростати. Реальний ризик полягає в тому, що одне струшування може спровокувати масові ліквідації

Думати, що фундаментальні принципи не мають значення
Так, криптовалюта часом торгується як казино. Але фундаментальні принципи, такі як прийняття в мережі, інституційні потоки та регулювання, формують довгострокові тенденції. Ігнорувати їх — це як ігнорувати фундамент будівлі.

Забувати, наскільки рефлексивною може бути криптовалюта
Ціна сама по собі стає рушійною силою. Зростання ринків створює оптимізм і приваблює більше покупців. Падіння ринків створює страх і прискорює продажі. У криптовалюті настрої — це не просто відображення ціни, вони можуть швидко стати силою, яка штовхає її далі.

Ось правда: ніхто не контролює криптовалютний ринок. Але ринок не є випадковим. Він рухається разом з ліквідністю, наративами та позиціонуванням. Як тільки ви почнете спостерігати за цими силами, свічки на вашому графіку нарешті матимуть сенс.

«Волатильність — не ваш ворог, це ваша можливість».

Не прагніть передбачати кожен рух. Прагніть зрозуміти сили, що стоять за ними. Це розуміння заспокоїть ваші емоції, загострить ваші входи та допоможе вам залишатися в грі достатньо довго, щоб виграти.

Криптовалюта завжди буде волатильною. Але волатильність — не ваш ворог; це ваша можливість, якщо ви навчитеся її читати.

Тепер, коли наступного разу, коли біткойн підскочить на п'ять відсотків за годину, ви не просто будете думати «чому?». Ви знатимете, де шукати. І це знання випереджає більшість трейдерів.

Отже, ось моє завдання: виберіть одну з трьох сил, які ми розглянули, і почніть відстежувати її щодня протягом наступного місяця. Чи то ліквідність, наративи чи позиціонування, зробіть це частиною своєї рутини. Зрештою, ви побачите ринок по-новому.

Тому щойно ви дізнаєтеся, що рухає криптовалюту, ви ніколи більше не будете дивитися на цю гру так само. Розуміння того, що рухає ціни на криптовалюту, дає вам перевагу на ринку, який часто здається непередбачуваним.