Core Scientific продає біткойни на 175 мільйонів доларів, оскільки AI Pivot прискорюється, тоді як Strategy купує падіння

У січні Core Scientific продала біткойнів на суму 175 мільйонів доларів для фінансування розширення своєї інфраструктури штучного інтелекту. Тим часом Strategy минулого тижня придбала біткойнів на понад 200 мільйонів доларів, незважаючи на волатильність ринку. Ця розбіжність показує, як корпоративні біткойн-стратегії виходять за рамки простого накопичення чи відхилення. Тепер компанії розглядають актив як рішення про розподіл капіталу, пов'язане з конкретними бізнес-моделями, а не з ідеологічними зобов'язаннями.

Згідно з даними, Core Scientific продала 1900 біткойнів у січні за 175 мільйонів доларів за середньою ціною 92 100 доларів за монету, що на 35% вище за поточний рівень біткойна в 67 000 доларів.

Продаж не був ведмежим. Генеральний директор Адам Салліван описав майнінг як такий, що «по суті перебуває у стані стоку», який підтримується переважно для задоволення потреб у електроенергії, поки сайти переходять на колокацію зі штучним інтелектом. Core Scientific зараз має менше 1000 біткойнів, порівняно з 2537 на кінець 2025 року.

Цей зсув відображає ширші тенденції. MARA Holdings, Riot Platforms, Cipher Digital та Bitfarms – усі вони переходять на штучний інтелект. Розуміння того, що рухає криптовалюту вперед, вимагає визнання того, що бізнес-моделі майнерів розвиваються не лише за межами виробництва біткойна.

Core Scientific забезпечила контракти на понад 10 мільярдів доларів США за контрактами зі штучним інтелектом та потенційним фінансуванням на суму 4 мільярди доларів США. До 2028 року кожен мегават буде спрямований на робочі навантаження, пов'язані зі штучним інтелектом, а не на майнінг біткойнів. Компанія не досягла очікувань за четвертий квартал, досягнувши 79,8 мільйона доларів США порівняно з консенсус-прогнозом у 122,08 мільйона доларів США. Її ліквідність у розмірі 530 мільйонів доларів США фінансує нарощування інфраструктури, а не накопичення біткойнів.

Ця розбіжність висвітлює те, як біткойн функціонує в рамках різних бізнес-моделей, а не служить універсальним казначейським активом.

Основна наукова діяльність: орієнтований на дохід поворот, що надає пріоритет інфраструктурі штучного інтелекту над впливом біткойнів. Потребує негайного капіталу для центрів обробки даних, які генерують скорочений дохід. Запаси біткойнів були непродуктивним капіталом — їх вигідно продавати за $92 100. Гібридна модель майнінгу зі штучним інтелектом зосереджена на монетизації мегават. Ліквідність керує рішеннями.

Стратегія: Чиста теза про казначейство біткойнів, що забезпечує кредитне плече біткойнів через фондові ринки. Існує для накопичення незалежно від ціни через постійні пропозиції. Моніторинг позиціонування криптодеривативів менш важливий, ніж довгострокова переконаність. Толерує значні нереалізовані збитки без тиску продавців.

Жоден з підходів не є кращим. Вони відображають різні пріоритети та основи бізнесу.

Продаж акцій майнерів збільшує пропозицію, але відображає операційну необхідність. Продаж акцій Core Scientific за 92 100 доларів мав стратегічний сенс, враховуючи потреби в капіталі. Торгова дисципліна під час волатильності вимагає адаптації до обставин.

Накопичення стратегії компенсує наративний вплив. Чистий ефект залишається нейтральним, якщо тенденції не прискорюються. Якщо майнери монетизують активи, тиск на пропозицію зростає. Якщо корпорації застосовують моделі казначейства, поглинання попиту посилюється.

Біткойн стає рішенням щодо розподілу капіталу, а не ідеологією. Core Scientific та Strategy представляють протилежні полюси, проте обидва мають сенс, враховуючи їхні бізнес-моделі. Розбіжність зміцнює інституційну позицію Біткойна, демонструючи гнучкість.

Чи перейдуть більше майнерів на штучний інтелект та продаватимуть біткойни опортуністично? Чи накопичення Strategy привабить наслідувачів? Обидві тенденції, ймовірно, продовжаться, створюючи природну динаміку попиту та пропозиції. Корпоративні стратегії вийшли за рамки «купити та утримувати» проти «повністю уникати» та стали складними структурами, що зважують альтернативні витрати та стратегічне позиціонування.