JPMorgan, Bank of America та Citi створюють спільну мережу блокчейну.

5 червня Wall Street Journal підтвердила, що JPMorgan, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo та інші великі банки США створюють спільну мережу токенізованих депозитів через The Clearing House, запуск якої заплановано на першу половину 2027 року. Мережа конвертуватиме традиційні банківські депозити в блокчейн-токени, які рухатимуться цілодобово, зберігаючи при цьому кожен долар всередині регульованої банківської системи.

Генеральний директор Clearing House Девід Вотсон назвав це «великим кроком для банків» і сказав, що галузь стикається з «радикально іншим» майбутнім, оскільки гроші переміщуються в блокчейн. Це найбільший скоординований банківський крок в інфраструктуру блокчейну в історії США, і він є прямою відповіддю на одну конкретну загрозу: стейблкоїни.

Модель загрози є специфічною та заслуговує на чітке розуміння. Стейблкоїни – це цифрові активи, прив’язані до долара, що випускаються криптокомпаніями, що працюють поза традиційною банківською системою. Якщо клієнти масово почнуть використовувати стейблкоїни, банки можуть зіткнутися з відтоком депозитів до криптогаманців, а депозити – це те, на що банки покладаються для надання кредитів в економіці.

Положення Закону CLARITY щодо стейблкоїнів, що просуваються Сенатом, загострили терміновість цього питання. Якщо законодавство буде прийнято з урахуванням положень про дохідні стейблкоїни, банківські депозити стануть безпосередньо менш конкурентоспроможними порівняно з альтернативами стейблкоїнам, що пропонують швидші розрахунки, нижчі комісії та потенційно відсотки. Мережа токенізованих депозитів – це відповідь банківської галузі: вона відповідає швидкості та програмованості платежів у блокчейні, не дозволяючи депозитам залишати регульовану систему.

Деякі банки називають мережу «мостом», інші — «ланцюгом». Обидві назви сигналізують про один і той самий намір: ця інфраструктура розташована між традиційним банківським обслуговуванням та публічними блокчейн-рейками, які щодня обробляють мільярди платежів стейблкоїнами.

Це та відмінність, якої бракує більшості покриттів. Токенізовані депозити не є стейблкоїнами. Це цифрові версії звичайних банківських депозитів, які залишаються на балансі банку та підпадають під дію чинних правил, включаючи страхування FDIC, де це застосовується.

Практичні відмінності мають значення :

• Токенізовані депозити мають той самий кредитний ризик, регуляторний режим та стандарти бухгалтерського обліку, що й гроші на вашому банківському рахунку сьогодні.

• Стейблкоїни є зобов'язаннями емітента, а не застрахованими депозитами, та існують поза регульованою банківською системою.

• Нова мережа переміщує депозити по блокчейн-рейках для швидкості, а не для створення нового класу цифрових активів.

• Клірингова палата очікує, що великі транснаціональні корпорації скористаються мережею для програмованих опцій казначейства, управління ліквідністю в режимі реального часу та транскордонних платежів.

JPMorgan привносить значну частину існуючої інфраструктури в мережу. Його платформа Kinexys обробляє інституційні платежі через JPM Coin з 2020 року. Раніше, у 2026 році, вона запустила депозитний токен на платформі Base від Coinbase для інституційних клієнтів. Citi керує послугами Token Services, що дозволяє здійснювати цифрові перекази в режимі реального часу між Нью-Йорком, Лондоном та Гонконгом. Нова спільна мережа поширює цю інфраструктуру на всю банківську систему США.

Згідно з аналізом, який ми проводили з квітня, це оголошення є найважливішою окремою інституційною подією в міграції традиційних активів у блокчейн, яку ми задокументували.

Послідовність, яку ми розглянули: Ostium запустив безстрокові опціони на акції на основі даних Nasdaq. ICE виніс безстрокові опціони на нафту на криптовалютні рейки. Paxos отримав схвалення SEC для розрахунків за американськими акціями на блокчейні. Mastercard розширив розрахунки за стейблкоїнами до восьми блокчейнів. Зараз три найбільші банки США створюють спільну блокчейн-інфраструктуру, щоб перенести всю депозитну базу банківської системи США в блокчейн.

Напрямок був однаковим у кожній статті. Масштаб сьогоднішнього оголошення є кардинальною зміною. Це найбільший скоординований крок банків у напрямку технології блокчейн в історії США та пряма відповідь емітентам стейблкоїнів, таким як Tether та Circle.

Розуміння того, як змінюватимуться ставки фінансування на безстрокових ринках, деномінованих у стейблкоїнах, у міру розмивання межі між банківськими депозитами та токенами блокчейну, є питанням деривативів, яке безпосередньо випливає з сьогоднішнього оголошення. Банк також запустив токенізований депозитний токен на Base, публічній мережі Coinbase другого рівня, для інституційних клієнтів на початку 2026 року, і приблизно 90% обсягу відкритих ордерів на одноранговій платформі Binance тепер деноміновано в стейблкоїнах. Основа для єдиної фінансової системи збирається з обох боків одночасно.

Оголошення JPMorgan має структурне значення. Воно не є ціновим каталізатором цього тижня чи цього місяця. Мережа запускається в середині 2027 року. Закон CLARITY, на який вона частково реагує, ще не пройшов повний розгляд Сенату. Нормативна база, яка регулюватиме токенізовані депозити, ще не існує в остаточному вигляді.

Сьогодні біткойн торгується нижче $62 000. Макросередовище підвищеної дохідності, геополітичного тиску та стійкого відтоку коштів з ETF не змінилося, оскільки три банки оголосили про інфраструктурний проект 2027 року. Хвиля токенізації реальна і вона прискорюється. Активи, якими ви торгуєте зараз, реагують на сьогоднішні умови ліквідності, а не на інфраструктуру наступного року.

Дізнайтеся свою ліквідаційну ціну перед тим, як відкрити будь-яку позицію. Сформуйте своє уявлення про те, куди рухатимуться ринки протягом наступного року. Торгуйте на ринку, на якому ви перебуваєте, поки він там.