Біткоїн-ETF просто знецінювалися сім днів поспіль. Після кожного відскоку тепер чекає продавець.

На початку 14 листопада ціна біткойна впала приблизно до $66 450, що є найнижчим рівнем з серпня, і протягом дня продовжила падіння до $65 400. За тиждень вона знизилася приблизно на 13,6%. Ціна є головною темою, але більш корисна цифра знаходиться під нею. Спотові ETF біткойна США вже зафіксували сім послідовних сесій чистого відтоку, і це змінює поведінку кожної спроби зростання.

Американські спотові ETF на біткойни втратили близько 1,065 мільярда доларів у період з 9 по 13 листопада, з чистим відтоком коштів протягом усіх п'яти торгових днів. Тижнем раніше вони втратили 1,282 мільярда доларів. Це приблизно 2,35 мільярда доларів з біткойн-коштів за два тижні.

Деталь, на яку варто звернути увагу:

• IBIT компанії BlackRock склав 908,4 мільйона доларів США відтоку цього тижня, що становить близько 85% від загального обсягу.

• FBTC компанії Fidelity втратила 111,3 мільйона доларів.

• ETF на базі Ethereum втратили 398,9 мільйона доларів, а відтік протягом шести сесій завершився в п'ятницю невеликим припливом у 2,3 мільйона доларів.

• З усіх крипто-ETF сукупний відтік коштів склав 1,53 мільярда доларів цього тижня та 1,70 мільярда доларів тижнем раніше.

Деякий контекст підтверджує цю думку. Відтік біткойнів цього тижня становить лише близько 2% від приблизно 54,7 мільярда доларів, які ці фонди залучили з моменту запуску. Інституції не відмовляються від активу. Вони день за днем зменшують його експозицію на падінні ринку.

Ціни виробників у жовтні зросли на 6,5% у річному обчисленні, що є найвищим річним показником з листопада 2022 року. Потім троє представників Федеральної резервної системи підтримали подальше посилення монетарної політики, дохідність казначейських облігацій зросла, а ринки почали прогнозувати вищу ймовірність підвищення ставки на засіданні 8 та 9 грудня. У п'ятницю біткойн впав нижче своєї 200-тижневої ковзної середньої під час нічного розпродажу.

Решта ринку впала сильніше. Ефір впав нижче $2000 і торгувався близько $1830, що приблизно на 18% менше за тиждень. XRP втратив рівень $1. Індекс страху та жадібності криптовалют впав до 13, поринувши в крайній страх.

Оцінки ліквідації цього кроку різняться залежно від джерела та часового проміжку, але більшість оцінює загальну суму в понад 1 мільярд доларів, причому більшість збитків зазнали довгі позиції.

Згідно з даними, які ми проаналізували протягом цієї корекції, потоки ETF поводяться інакше, ніж ліквідації деривативів. Каскад ліквідації є бурхливим і коротким. Він очищає кредитне плече за кілька годин і часто позначає локальний мінімум. Відтік ETF є повільнішим і більш наполегливим. Він являє собою реальний спотовий продаж, який відбувається кожної американської сесії, незалежно від того, як виглядає графік.

П'ятниця показала результат. Вдень біткойн відскочив приблизно до 70 200 доларів, що виглядало як початок відновлення. До початку суботи він досяг нового мінімуму близько 66 450 доларів. Відскок не мав подальшого розвитку, оскільки спотова ціна, яка зазвичай підтримує відновлення, рухалася в протилежному напрямку.

З того, що ми спостерігали, відстежуючи ці періоди, можна зробити висновок, що три речі, як правило, зберігаються, поки триває відтік:

• Зростання згасають швидше. Кожен відскок зустрічає нову пропозицію на наступному відкритому біржі США

• Рівні підтримки легше пробиються. Рівні, які утримувалися в середовищі нейтрального потоку, зникають за умов стабільних продажів.

• Вихідні стають коротшими. Через закриття відділень ETF ліквідність падає, а рухи в будь-якому напрямку стають перебільшеними.

Ніщо з цього не передбачає напрямку. Смуги відтоку закінчуються, і коли вони трапляються, розворот може бути різким. Але поки смуга триває, купівля на відскоку з кредитним плечем означає торгівлю проти продавця, який з'являється щодня.

Практична відповідь стосується розміру та часу, а не прогнозування.

Слідкуйте за щоденними показниками потоку. Вони публікуються після кожної американської сесії, і наразі вони є найчіткішим показником того, чи знижуються продажі. Один позитивний день не завершує тренд, але низка таких днів змінює картину.

Знайте свою ліквідаційну ціну, перш ніж входити в позицію, і розміщуйте її з урахуванням можливості невдалого відскоку, як у п'ятницю. Позиції, відкриті під час зростання, є найбільш вразливими, коли воно згасає.

Також слідкуйте за ставками фінансування . Коли фінансування стає глибоко негативним на ринку з екстремальними показниками страху, короткі позиції стають переповненими, і це створює своєрідний тиск, який так само суворо карає пізніх продавців.