Одна компанія зараз контролює 4,47% усіх існуючих ETH. Що насправді створює Bitmine

26 травня Bitmine Immersion Technologies оголосила, що тепер володіє 5 390 404 ETH вартістю приблизно 11,5 мільярда доларів, що становить 4,47% від загальної кількості токенів Ethereum, що перебувають в обігу, в розмірі 120,7 мільйона.

Компанія котирується на Нью-Йоркській фондовій біржі, її підтримують ARK Кеті Вуд, Pantera, Founders Fund, Kraken, DCG та Galaxy Digital, і має заявлену мету досягти 5% від загального обсягу ETH до кінця 2026 року. За останній тиждень було придбано 111 942 ETH, що становить 89% від загального обсягу.

Окрім основного активу, Bitmine також володіє 203 біткойнами, часткою в Beast Industries на суму 200 мільйонів доларів, додатковими грошовими резервами та тим, що компанія називає «пострілами на місяць». Загальний обсяг активів становить 12,3 мільярда доларів.

Більш значущою цифрою є кількість стейкінгу. Станом на 25 травня Bitmine вклала 4 712 917 ETH на MAVAN, власній інституційній платформі валідаторів Made in American Validator Network. Вартість цієї стейкінгу становить 10,1 мільярда доларів. Згідно з власною заявою Bitmine, компанія вклала більше ETH, ніж будь-яка інша організація у світі.

Ключові показники :

• Загальна кількість ETH: 5 390 404 токени – 4,47% від загальної кількості

• ETH розміщено через MAVAN: 4 712 917 токенів вартістю 10,1 мільярда доларів

• Тільки минулого тижня було придбано 111 942 токени ETH

• Загальна сума активів, включаючи готівку: 12,3 млрд доларів США

• Ціль: 5% від загальної пропозиції ETH – те, що компанія називає «Алхімією 5%»

Згідно з проаналізованими нами даними, стратегія Bitmine є прямим застосуванням методу накопичення біткойнів MicroStrategy до Ethereum, з одним суттєвим доповненням. У той час як MicroStrategy пасивно тримає біткойн, Bitmine активно розміщує свій ETH для отримання дохідності мережі.

Стейкінг Ethereum наразі приносить приблизно від 3 до 4% річних на рівні протоколу. При стейкінгу в розмірі 10,1 мільярда доларів навіть 3% представляють понад 300 мільйонів доларів річної винагороди ETH, яка безпосередньо повертається в холдинг, прискорюючи шлях до 5% без додаткового залучення капіталу.

Том Лі, голова Bitmine, прямо описав тезу: суперцикл для Ethereum зумовлений токенізацією на Уолл-стріт та агентним штучним інтелектом. Обидва є справжніми попутними вітрами.

Та сама тенденція токенізації, яку ми задокументували під час запуску Ostium Equity Perps та історії ICE Oil Perpetuals, в основному базується на інфраструктурі, сумісній з Ethereum. Системи агентів ШІ все частіше розраховують транзакції в ETH. Обидва фактори одночасно збільшують попит на мережу та дохідність стекінгу.

Bitmine контролює 4,47% усього ETH та займає 87,4% своєї позиції. Ця концентрація має структурні наслідки, які більшість висвітлень не розглядали.

Застелений ETH є неліквідним. Виведення коштів зі черги стейкингу Ethereum займає певний час залежно від попиту на виході валідатора. Вилучення 4,71 мільйона ETH з ліквідної пропозиції за умови того ж або зростаючого попиту є базовим механізмом підтримки ціни.

Водночас, одна організація, яка керує власною мережею інституційних валідаторів та наближається до 5% від загального обсягу мережі Proof-of-Stake, вступає на територію, де концентрація валідаторів стає важливим фактором управління мережею. Спільнота Ethereum історично чутливо ставилася до цього. MAVAN є інституційно надійною, але концентрація реальна і варта спостереження, оскільки Bitmine наближається до цілі в 5%.

Розуміння того, як поводяться механізми ліквідації та ставки фінансування для безстрокових опціонів ETH, коли один об'єкт наближається до 5% від загальної пропозиції, є питанням структури реального ринку для трейдерів деривативів у другій половині 2026 року.

Накопичення Bitmine є справжнім інституційним сигналом для Ethereum. Воно не є торговим тригером. ETH зараз торгується поблизу $2080, в межах діапазону, тоді як домінування BTC зросло, а макроекономічні умови залишаються несприятливими з підвищеною дохідністю казначейських облігацій та настроєм щодо уникнення ризику по всіх ризикових активах.

Стиснення пропозиції з боку стейкінгу ETH є реальним. Теза про токенізацію та попит на штучний інтелект є реальною. Так само, як і шеститижневий макроекономічний зустрічний вітер, який тиснув на кожен ризиковий актив, незалежно від його основної історії.

Перш ніж розраховувати розмір будь-якої позиції ETH на основі цих новин, точно зрозумійте, де знаходиться ваш стоп-лосс, якою буде ваша ціна ліквідації за обраного вами кредитного плеча та чи зможе ваша позиція пережити погіршення макросередовища до того, як інституційна теза спрацює. Інституційне накопичення відбувається місяцями та роками. Ліквідації відбуваються за лічені хвилини.