Что движет криптовалютой?

Вы садитесь за стол, открываете графики и видите, как биткоин за час растёт на пять процентов. Никаких важных новостей в ленте, никакой очевидной причины. На следующий день он падает так же быстро. Если вы хоть немного занимаетесь торговлей криптовалютой, вы задавали себе тот же вопрос: что на самом деле движет этим рынком?

Если вы когда-нибудь задумывались, что движет ценой биткоина или почему рынок криптовалют движется так быстро, ответ — не случайные свечи на графике.

Именно здесь многие мотивированные учащиеся застревают. Они сосредоточены только на ценовых свечах и индикаторах, но, не понимая движущих сил этих движений, всё кажется случайным. А когда торговля кажется случайной, эмоции берут верх.

Я хочу показать вам это с другой стороны. Представьте себе изучение языка рынка. Как только вы поймете, что движет криптовалютой вверх или вниз, вы перестанете гадать и начнете торговать с ясностью.

Драйверы цен на криптовалюты отличаются от драйверов цен на традиционные активы. Акции привязаны к прибыли компаний. Облигации привязаны к процентным ставкам. На рынке недвижимости существуют физические спрос и предложение.

«Ликвидность — это двигатель, нарративы — это искра, позиционирование — это давление».

Цены по-прежнему отражают спрос и предложение на самом высоком уровне, но в криптовалюте ежедневные движения определяются тремя силами: ликвидностью, нарративами и позиционированием. Ликвидность — это двигатель рынка, нарративы — это искра, которая его разжигает, а позиционирование — это давление, которое определяет силу движения.

Понимание этих сил не позволит вам предсказать каждый скачок. Оно даёт вам контекст. Вы будете знать, есть ли топливо в двигателе, разгорается ли искра и нарастает ли давление. Это понимание отличает дисциплинированных трейдеров от игроков.

Ликвидность — это двигатель

В основе любого движения криптовалют лежит ликвидность. Представьте её как двигатель, который приводит в движение рынок. Когда глобальная ликвидность растёт (смягчение политики центральных банков, ослабление доллара, рост аппетита к риску), двигатель работает на полную мощность, и биткоин часто растёт. Когда ликвидности становится меньше (рост процентных ставок, укрепление доллара, распродажа рисковых активов), двигатель даёт сбои, и криптовалюты испытывают трудности.

Яркий пример — Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC). Каждый раз, когда ФРС сигнализирует об изменении процентных ставок, это отражается на криптовалютах. Высокие ставки выкачивают топливо из двигателя. Низкие ставки наполняют бак. Ещё до принятия решения трейдеры корректируют свои позиции, что увеличивает волатильность.

В 2020 году во время пандемии центральные банки наводнили систему ликвидностью. Двигатель взревел, и биткоин ускорился с менее чем 5000 долларов до почти 70 000 долларов за год.

Ликвидность также важна на биржевом уровне. Небольшие объёмы заявок, перекосы в ставках финансирования и одностороннее позиционирование приводят к тому, что система быстро реагирует даже на небольшие изменения. Именно поэтому один-единственный заказ может иногда поднимать цену на 10% в спокойные выходные.

Искры — это истории

Если ликвидность — это двигатель, то истории — это искра. История может зажечь рынок, привлекая новые деньги и внимание.

В 2017 году бум ICO превратил Ethereum в «платформу будущего интернета». Эта искра разгорелась, и ETH вырос с менее чем 10 до более чем 1000 долларов. В 2021 году искрами стали NFT и метавселенная (я был там). В 2024 году это были биткоин-ETF и токены ИИ.

Истории важны, потому что, будучи трейдерами, мы — люди и любим истории. Розничные трейдеры часто гонятся за самой историей, в то время как институты используют её как сигнал о том, куда направится следующая волна розничного потока. Когда искра попадает в двигатель, уже заправленный топливом, результат оказывается взрывным.

Токеномика имеет значение
Не игнорируйте предложение. Искра гаснет, если топливо неисправно. Массовые разблокировки, высокая инфляция или концентрация казначейских активов могут затормозить движение ещё до его начала.

Позиционирование — это клапан давления

Последний этап — позиционирование. В механической системе давление создаётся при взаимодействии топлива и искры. В криптографии то же самое делает рычаг.

Трейдеры занимают в 10, 50 и даже 100 раз больше своего капитала. Это кредитное плечо создаёт давление. Когда цена давит на толпу, давление сбрасывается посредством ликвидаций. Биржи принудительно продают или покупают, создавая каскады, объясняющие резкие скачки и фитили на графике.

Представьте себе трейдеров, активно продающих биткоин по цене 60 000 долларов. По мере того, как цена поднимается, давление нарастает. Как только оно прорывается, короткие позиции вытесняются, и движение ускоряется вверх. То же самое происходит в обратном порядке с длинными сквизами.

Понимание позиционирования подобно наблюдению за манометром. Он показывает, когда система готова высвободить энергию.

Как три силы работают вместе

Каждая из них сама по себе может двигать рынки. Ликвидность формирует среду, истории привлекают новый поток, а позиционирование определяет, насколько резким или взрывным станет движение. Но настоящая сила проявляется, когда они взаимодействуют.

Возьмём, к примеру, историю биткоин-ETF в 2024 году. История была ясна: теперь у институтов был лёгкий старт. В то же время глобальная ликвидность улучшалась по мере ослабления доллара. Трейдеры наращивали длинные позиции, а когда продавцы коротких позиций сопротивлялись, их выдавливали. Результатом стало ралли, которое казалось неудержимым, поскольку все три силы были согласованы.

Это та закономерность, к которой нужно приучить свой глаз. История без денег затухает. Ликвидность без внимания кажется медленной и незаметной. Позиционирование само по себе объясняет скачки цен, но не тенденции в целом. Когда три силы сходятся, возникает ускорение, которое определяет целые циклы рынка криптовалют.

Итак, как использовать эти знания? Давайте упростим задачу.

Отслеживайте сигналы глобальной ликвидности
Следите за индексом доллара (DXY). Ослабление доллара часто означает укрепление криптовалюты. Обращайте внимание на политику центральных банков. Мягкая конъюнктура благоприятствует рискованным активам, таким как Биткоин.

Следите за новостями с самого начала
Не обязательно покупать все новости. Но знайте, что волнует рынок. Просматривайте заголовки криптовалютных новостей в Twitter, Telegram или CoinDesk. Когда новость набирает обороты, за ней следуют потоки.

Следите за данными о позиционировании
Проверяйте ставки финансирования, открытый интерес и карты ликвидации. Если финансирование в значительной степени положительное, преобладают длинные позиции, и может произойти спад. Если финансирование отрицательное, преобладают короткие позиции, и вероятен рост.

Используйте данные ончейн в качестве объектива
Ончейн потоки дают ещё одно преимущество. Приток средств на биржу может сигнализировать о надвигающемся давлении на продажу. Эмиссия стейблкоинов часто предшествует росту. Наблюдение за кошельками китов или институциональными переводами может дать вам подсказки, которые никогда не появляются в заголовках. Добавьте календари разблокировки и движения казначейских активов в свой еженедельный обзор. Крупные запланированные поставки могут сдерживать рост.

Объедините три фактора
Ваше преимущество растёт, когда вы отслеживаете все три фактора одновременно. Ликвидность подкрепляет риск, нарративы привлекают внимание, а позиционирование показывает, насколько взрывоопасным может быть движение.

Вера в заголовки новостей как причину движения
Многие новички думают, что цена биткоина меняется из-за одного заголовка или статьи. На самом деле заголовки часто появляются после движения. Базовые факторы уже были задействованы.

Игнорирование позиций
Трейдеры зациклены на графиках, но забывают проверить, насколько много позиций в сделке. Если все открывают длинные позиции, риск заключается не в том, что цена продолжит расти. Реальный риск заключается в том, что один сбой может спровоцировать массовую ликвидацию.

Фундаментальные размышления не имеют значения
Да, криптовалютный трейдинг порой похож на казино. Но такие фундаментальные факторы, как ончейн-принятие, институциональные потоки и регулирование, формируют долгосрочные тренды. Игнорировать их — всё равно что игнорировать фундамент здания.

Забывать о рефлексивности криптовалют
Цена сама по себе становится движущей силой. Рост рынков порождает оптимизм и привлекает больше покупателей. Падение рынков порождает страх и ускоряет продажи. В криптовалюте настроения — это не просто отражение цены, они могут быстро стать силой, толкающей её дальше.

Вот правда: никто не контролирует криптовалютный рынок. Но рынок не случаен. Он движется под влиянием ликвидности, нарративов и позиционирования. Как только вы начнёте следить за этими силами, свечи на вашем графике наконец обретут смысл.

«Волатильность — не ваш враг, а ваша возможность».

Не стремитесь предсказать каждое движение. Стремитесь понять движущие силы. Это понимание успокоит ваши эмоции, сделает ваши входы точнее и поможет вам оставаться в игре достаточно долго, чтобы выиграть.

Криптовалюты всегда будут волатильными. Но волатильность — не ваш враг, а ваша возможность, если вы научитесь её читать.

Теперь, когда в следующий раз биткоин подскочит на пять процентов за час, вы не будете просто спрашивать себя: «Почему?» Вы будете знать, куда смотреть. И это знание позволит вам опередить большинство трейдеров.

Итак, вот моя задача: выберите одну из трёх рассмотренных нами сил и начните ежедневно отслеживать её в течение следующего месяца. Будь то ликвидность, нарративы или позиционирование, сделайте это частью своей повседневной жизни. К концу вы увидите рынок новыми глазами.

Потому что, как только вы узнаете, что движет криптовалютой, вы уже никогда не будете смотреть на эту игру прежними глазами. Понимание того, что движет ценами на криптовалюту, даёт вам преимущество на рынке, который часто кажется непредсказуемым.