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5월 28일, 미국 증권거래위원회(SEC)는 팍소스 증권결제회사(Paxos Securities Settlement Company)에 미국 주식 청산 기관 및 중앙 증권 예탁 기관으로서의 정식 등록을 승인했습니다. 이는 미국 역사상 블록체인 기반 기업으로는 최초로 이러한 자격을 획득한 사례입니다.
실질적인 의미는 다음과 같습니다. 팍소스는 이제 블록체인 플랫폼을 통해 미국 주식 거래를 당일 결제할 수 있게 되어, 수십 년 동안 거의 모든 미국 증권 거래를 처리해 온 기존 인프라를 우회할 수 있습니다. 암호화폐 거래자에게 있어 중요한 것은 주식 거래 자체가 아니라, 전통 시장과 디지털 시장이 동일한 결제 플랫폼에서 운영될 때 변동성, 유동성, 그리고 자산 유형 간의 경계가 어떻게 변화하는지입니다.
예탁결제공사(DTCC)는 1970년대 이후 미국 증권 결제의 대부분을 처리해 왔습니다. 여러분이 지금까지 밀리초 단위로 체결되는 것을 보았던 모든 주식 거래는 실제로 현금과 법적 소유권이 이전되는 데 하루(영업일 기준)가 걸렸습니다. 이는 DTCC의 중앙 집중식 결제 시스템 덕분이었습니다. 이러한 T+1 표준 자체도 불과 2년 전의 T+2에서 개선된 것이었습니다.
Paxos는 블록체인 기반 대안을 개발하는 데 7년을 투자했습니다. 규제 승인 과정을 간략하게 살펴보면 다음과 같습니다.
2019년: SEC는 팍소스가 블록체인 결제 시범 운영을 할 수 있도록 무조치 서한을 발행했습니다.
2020년: 뱅크 오브 아메리카, 크레디트 스위스, 소시에테 제네랄, 인스티넷과 함께 시범 운영을 시작했습니다.
2025년 12월: 팍소스 트러스트 컴퍼니는 OCC(통화감독청) 산하의 국가 신탁 회사로 전환했습니다.
2026년 5월 28일: 증권거래위원회(SEC)의 정식 결제기관 등록(섹션 17A에 의거)이 승인됨
이번 승인으로 팍소스는 DTCC와 함께 미국 자본 시장을 위한 사후 거래 인프라를 운영할 수 있도록 허가받은 소수의 기업 중 하나로 자리매김하게 되었습니다. 팍소스 플랫폼에서 이미 파트너로 확정된 기업으로는 페이팔, 마스터카드, 인터랙티브 브로커스 등이 있습니다.
지난 4월부터 이 시리즈를 통해 분석해 온 바에 따르면, 팍소스(Paxos) 승인은 우리가 지속적으로 다뤄온 지분형 증권 및 토큰화된 주식 상품들이 궁극적으로 지향해 온 인프라적 이정표입니다.
Ostium은 나스닥 데이터를 기반으로 주식 무기한 계약을 출시했습니다. Coinbase는 주식 무기한 계약을 상장했고, ICE와 OKX는 암호화폐 플랫폼을 통해 석유 무기한 계약을 제공했습니다. 이러한 모든 상품은 전통적인 자산에 대한 가격 발견을 필요로 합니다. 하지만 지금까지 이 상품들이 갖추지 못했던 것은 토큰화된 주식 포지션이 청산될 때 실시간으로 소유권 이전을 처리할 수 있는 규제된 결제 시스템입니다.
Paxos는 이러한 상황을 바꿉니다. 블록체인 상에서 T+0 결제가 대규모로 구현되면, 암호화폐 기반 주식 증권을 보유하는 것과 기초 주식을 보유하는 것 사이의 마찰이 거의 사라집니다. 현재 증권 계좌와 암호화폐 거래소에 분산되어 있는 자본이 동일한 거래 세션 내에서 이동할 수 있게 됩니다. 이러한 자본 이동성의 구조적 변화는 주식 증권의 자금 조달률 과 전통적인 자산 가격을 추종하는 암호화폐 기반 상품의 청산 메커니즘 에 직접적인 영향을 미칩니다.
비자의 스테이블코인 결제 시범 사업은 2026년 4월 연간 거래량 70억 달러를 달성하며 전분기 대비 50% 성장했습니다. 현재 바이낸스의 P2P 플랫폼에서 처리되는 주문량의 약 90%가 스테이블코인으로 이루어지고 있습니다. 통합된 금융거래(TradFi) 및 암호화폐 결제 시스템을 위한 기반 시설이 여러 방향에서 동시에 구축되고 있습니다. 팍소스(Paxos)는 규제된 주식 시장을 이러한 인프라에 연결하는 핵심 요소입니다.
팍소스 승인은 향후 2~3년 동안 매우 중요한 구조적 변화입니다. 이는 현재 거래 가능한 자산이나 기존 포지션의 위험 매개변수를 변경하는 것은 아닙니다.
비트코인은 현재 약 62,000달러에 거래되고 있습니다. 거시 경제 환경, 높은 금리, 지정학적 압력, 지속적인 ETF 자금 유출 등은 팍소스(Paxos)가 청산 기관 등록을 받았다고 해서 변한 것이 아닙니다. 토큰화는 암호화폐 시장의 깊이와 유동성을 장기적으로 촉진하는 요인입니다. 이는 단기적인 가격 촉매제가 아니며, 이를 단기적인 가격 상승 요인으로 인식하고 잘못된 시점에 구조적 요인을 쫓는 것은 투자자들에게 함정이 될 수 있습니다.
자신의 상황을 정확히 파악하세요. 손실 완충 장치를 마련해 두세요. 인프라가 구축되고 있습니다. 인프라가 완성될 때까지 현재 거래하고 있는 시장에서 거래하세요.
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