Kraken은 이제 미국 개인 투자자에게 레버리지 암호화폐 거래를 제공하는 유일한 규제 대상 거래소가 되었습니다.

2주 전, 우리는 미국 시장에 규제된 무기한 선물 거래를 도입하려는 경쟁에 대해 다뤘습니다. 이번 주에는 크라켄이 무기한 선물 거래가 아닌, 수년간 미국 개인 투자자들에게 허용되지 않았던 현물 마진 거래를 도입하며 먼저 움직였습니다.

5월 6일부터 미국 투자자들은 CFTC에 등록된 기관을 통해 크라켄 프로에서 최대 10배 레버리지를 이용할 수 있으며, 적격 투자자 요건은 적용되지 않습니다. 미국에서 자금을 운용하는 투자자들에게 있어 이는 ETF 승인 이후 국내 레버리지 거래 환경에 있어 가장 중요한 구조적 변화입니다.

이번 주까지 미국에서 규제된 마진 거래는 적격 계약 참가자, 즉 포트폴리오 규모가 1천만 달러 이상인 기관 투자자 및 고액 자산가로 제한되었습니다. 레버리지를 활용하려는 개인 투자자는 두 가지 선택지밖에 없었습니다. 레버리지를 사용하지 않거나 해외로 거래하는 것이었습니다.

Kraken Pro의 현물 마진 거래는 이제 CFTC(미국 상품선물거래위원회)에 등록된 기관을 통해 제공되며, 자격을 갖춘 모든 미국 Kraken Pro 거래자가 최대 10배 레버리지로 롱 또는 숏 포지션을 거래할 수 있습니다. 거래자는 기존에 보유하고 있는 암호화폐를 매도하지 않고 담보로 사용할 수 있습니다. 모든 비용은 포지션 체결 전에 투명하게 공개됩니다.

이 서비스의 기반이 되는 인프라는 시카고에 본사를 둔 파생상품 거래소 비트노미얼(Bitnomial)입니다. 비트노미얼은 미국 상품선물거래위원회(CFTC)로부터 선물거래중개업(FCM), 지정계약시장(DCM), 파생상품 청산기관(DCO) 라이선스를 모두 보유하고 있으며, 이는 미국에서 합법적인 파생상품 거래소를 운영하는 데 필요한 모든 규제 라이선스입니다. 이번 출시는 비트노미얼이 새로 획득한 라이선스를 기반으로 구축된 첫 번째 상품이며, 향후 무기한 계약 및 옵션 상품도 출시될 예정입니다.

이로써 해소된 격차는 수년간 미국 트레이더들이 레버리지를 활용하는 방식에 영향을 미쳤습니다.

해외 거래소는 소비자 보호 장치도 없고, 투명성 요건도 충족하지 못하며, 문제가 발생했을 때 구제받을 방법도 없었습니다. 미국 거래자들은 규제된 대안이 없었기 때문에 그러한 위험을 감수해야 했습니다. 하지만 크라켄은 이제 이러한 상황을 완전히 바꿔놓았습니다.

이는 자기매매 생태계에 특정한 의미를 갖습니다. 미국 내 자금 지원 트레이더들은 바이낸스 유동성을 기반으로 구축된 플랫폼인 CLEO를 레버리지 암호화폐 거래에 활용해 왔는데, 이는 바이빗(Bybit)을 비롯한 대부분의 해외 자기매매 플랫폼이 미국 거주자의 접근을 제한하기 때문입니다. 이러한 우회적인 방법은 효과적이었지만, 항상 해외 거래 상대방에 대한 노출이라는 암묵적인 위험을 안고 있었습니다.

크라켄의 규제 대상 상품은 현재 자기매매 목적의 CLEO를 대체하지 않습니다. 레버리지 한도가 10배로 해외 거래소에서 이용 가능한 100배보다 훨씬 낮으며, 크라켄의 상품은 무기한 선물 거래가 아닌 현물 마진 거래이므로 펀딩 비율 메커니즘, 시장 가격 시스템, 무기한 롤오버 기능이 없습니다. 청산 메커니즘 또한 무기한 선물 거래 플랫폼에서 펀딩을 받는 트레이더들이 익숙한 방식과 근본적으로 다릅니다.

크라켄은 이번 인수를 통해 규제 대상 파생상품 제공을 확대할 계획이며, 향후 미국 사용자를 위한 무기한 선물 계약 및 암호화폐 옵션 등의 상품을 출시할 가능성이 있다.

그 로드맵이야말로 자기매매에 가장 중요한 것입니다. 크라켄에서 규제된 미국 무기한 선물 거래가 가능해진다면, 이는 처음으로 해외 거래소에 대한 진정한 대안이 될 수 있으며, 궁극적으로 자기매매 회사들이 미국 트레이더의 거래 실행을 위해 어떤 백엔드를 사용할지에 영향을 미칠 수 있습니다.

구체적인 일정은 불확실합니다. 크라켄의 모회사인 페이워드는 미국 증권거래위원회(SEC)에 비공개로 S-1 등록신고서를 제출했는데, 이는 상장 가능성을 시사합니다. 상장 기업은 해외에서 운영되는 비상장 거래소보다 규제 준수를 유지하고 견고한 인프라를 구축할 유인이 더 강합니다. 이는 크라켄이 지원하는 상품 거래의 장기적인 위험 프로필을 변화시킵니다.

솔직히 말씀드리면, 크라켄의 현물 마진 거래 도입은 현재 대부분의 자금 조달 트레이더들의 일상적인 거래 경험을 크게 바꾸지는 않을 것입니다. 자기매매 회사의 과제는 펀딩 비율 , 시장가 청산 , 무기한 포지션 대비 손실 추적 등 무기한 선물 거래 메커니즘에 기반을 두고 있습니다 . 현물 마진 거래는 이러한 환경을 그대로 재현하지 않습니다.

이번 조치로 미국 트레이더들에게 서비스를 제공하는 프롭 트레이딩 회사들의 경쟁 구도가 바뀔 것입니다. 해외 거래의 장점은 미국 내에 규제된 대안이 없다는 점이었습니다. 하지만 이제 그 주장은 약해졌고, 크라켄에서 무기한 거래가 가능해지면 더욱 약해질 것입니다.

자금 지원을 받는 투자자들이 주의해야 할 몇 가지 사항:

• 크라켄의 무기한 선물 상품이 출시될 때, 10배로 제한된 레버리지 수준이 아닌, 프롭 챌린지 구조와 호환되는 레버리지 수준을 제공할지 여부

• CLEO 규정 하에 운영되는 프롭 트레이딩 회사들이 Breakout처럼 미국 트레이더들을 위한 규제된 백엔드 옵션으로 Kraken을 검토하기 시작할지 여부

• 크라켄이 따르는 CFTC 프레임워크가 다른 미국 거래소들이 따르는 모델이 될지 여부는 전체적인 역내 규제 레버리지 시장의 성장을 가속화할 것입니다.

미국 암호화폐 레버리지 거래를 위한 해외 우회 수단 시대는 아직 끝나지 않았습니다. 하지만 이번 주에 명확한 만료일이 정해졌습니다. 위험 관리 측면에서, 규제된 미국 내 마진 거래와 해외 직접 실행의 차이점을 이해하는 것은 이제 미국 자금으로 거래하는 투자자에게 필수적인 요소가 되었습니다. Mubite가 미국 투자자를 위해 이의 제기 규칙을 어떻게 처리하는지는 전체 규칙 분석에서 확인할 수 있습니다 .