平均回帰戦略：成功する時と失敗する時

平均回帰戦略とは、価格が平均値から大きく乖離すると、反発して平均値に戻る傾向があるという前提に基づいています。極端な高値で売り、極端な安値で買うことで、値動きの継続ではなく、平均値への回帰に賭ける戦略です。

このトレード手法には、勝率が高い一方で、まれに大きな損失が発生するという特徴があります。レンジ相場では、65～80%の勝率を誇ります。強いトレンド相場では、小さな勝ちが続いた後に、それまでの勝ちをすべて帳消しにするほどの大きな損失が発生します。重要なのは、自分がどの相場局面にいるのかを見極めることです。このガイドでは、その判断を下すための具体的なルール、指標、数値を提供します。

• 平均回帰戦略は、売られ過ぎの極端な値を買い、買われ過ぎの極端な値を買い、平均値への回帰を目指す。

• これはレンジ相場では有効だが、トレンド相場では失敗する。これが最も重要なルールだ。

• コアシグナル：RSIが30未満または70を超える状態で、価格がボリンジャーバンドの外側に接触した場合

• レジームフィルター：ADXが25未満の場合のみ取引する。これは強いトレンドがないことを確認するためである。

• 20期間移動平均線で決済するか、5～10本のバーが経過した後に時間ベースの決済を行う。

• 主なリスクは、高い勝率に誘われて過剰な投資をしてしまうことであり、一度のトレンド変動で口座が破綻してしまう可能性がある。

平均回帰は、価格がほとんどの時間を平均値付近で過ごし、極端な値動きをするのはごく短期間であるという統計的事実に基づいた、逆張り戦略です。価格が平均値から大きく乖離した場合、この戦略は回帰に賭け、直近の値動きとは逆方向にエントリーします。

具体的な例を挙げます。2024年3月12日、イーサリアムは4時間で3,800ドルから3,200ドルまで下落し、15.8%の下落となりました。価格はボリンジャーバンドの下限を突破し、20日移動平均線から2標準偏差下回り、RSIは22に達し、売られ過ぎの領域に深く入り込みました。この組み合わせ、つまりバンドの極端な乖離とRSIが30を下回る状態は、教科書通りの平均回帰ロングシグナルです。価格は18時間以内に約3,650ドルまで回復し、平均値に向かって12～13%上昇しました。

これは、あるトレードにおける戦略です。統計的に極端な乖離を特定し、それに対してエントリーし、価格が平均値に戻った時点でエグジットします。これは、価格がレンジに戻るのではなく、レンジから抜け出すことで利益を得るブレイクアウト戦略とは正反対です。

ここは他のどの部分よりも重要なセクションです。なぜなら、体制を間違えると戦略が損失につながるからです。

これはレンジ相場において有効です。価格が安定した平均値付近で変動する場合、極端な値動きがあっても、高い確率で元の水準に戻ります。BTCやETHのような流動性の高い主要通貨ペアが一定のレンジ内で取引されている場合、スプレッドが狭く流動性が高いため、反転がスムーズに行われるという点で理想的な環境と言えます。

トレンド相場では、RSIはしばしば大きく失敗します。ETFの承認、規制の変更、機関投資家の買い集めサイクルなどによって引き起こされる持続的な上昇トレンドでは、RSIは数週間70を超えることがあります。空売りを促す買われすぎシグナルはすべて、上昇トレンドの継続となり、最終的に損失を被ります。トレンドの中で平均回帰トレードを行うということは、勢いに逆らうことであり、勢いは止まるまで勝ち続けます。

実用的なフィルターは、トレンドの強さを0から100のスケールで測定する平均方向性指数（ADX）です。

• ADXが25未満の場合：強いトレンドはなく、平均回帰が起こり得る。

• ADXが25を超えて上昇中：トレンドが形成されつつあるので、様子を見ましょう。

• ADXが40以上：強いトレンド、平均回帰は全く不適切なツールです

ADXが25未満の場合にのみ平均回帰トレードを行うというルールを一つ追加するだけで、損失トレードの大部分を排除できます。なぜなら、このルールによって、戦略を破綻させるトレンド状況から完全に回避できるからです。

3つの指標がその役割を果たします。それぞれに特定の役割と設定があります。

ボリンジャーバンド（20, 2）は、極端な値動きを囲むように表示されます。これは、20期間の移動平均線に、上下2標準偏差を設定したバンドを描画したものです。正規分布では、価格は約95%の確率で2標準偏差の範囲内に収まるため、外側のバンドに触れると、統計的に極端な値動きが発生したことを示します。バンドはボラティリティに応じて調整され、ボラティリティが上昇すると広がり、下落すると狭まります。

RSI（14）は勢いの衰えを示します。30を下回ると売られ過ぎ、70を上回ると買われ過ぎを示します。バンドタッチだけでは弱いシグナルです。バンドタッチに加えてRSIが30または70を超えた場合、統計的な伸びと勢いの衰えの両方を同時に示すため、真のシグナルとなります。

ADX（14）は、前述のレジームフィルターであり、プロのトレーダーと初心者のトレーダーを分ける重要な要素です。平均回帰トレードで損失を出しているトレーダーの多くは、このフィルターを無視し、トレンドに関係なくバンドがタッチするたびにトレードしています。ADXを25未満に維持するという厳格なフィルターを設けることが、勝率70%のシステムと損失を出すシステムの違いを生み出します。

より正確な偏差測定のために、一部のトレーダーはzスコアを追加します。これは、価格が平均値からどれだけ標準偏差分だけ離れているかを正確に定量化するものです。zスコアがプラスマイナス2を超えると、真の極端な値動きであることが確認できます。これは必須ではありません。ボリンジャーバンドでも既にこの値に近い値が得られますが、zスコアを追加することで精度が向上します。

ルールはチェックリスト形式で記載されている。

長文エントリー、すべての条件を満たす必要があります：

• 価格がボリンジャーバンドの下限に触れるか、それを下回って終値となる

• RSIが30を下回っている

• ADXは25未満です

• オプションの確認方法：サポートライン付近での強気反転ローソク足、または出来高の急増による売り切れの兆候

短期間のエントリー、すべての条件を満たす必要があります。

• 価格がボリンジャーバンドの上限に触れるか、それを上回って終値をつける

• RSIが70を超えている

• ADXは25未満です

• オプションの確認：抵抗線付近での弱気反転ローソク足

入口前に定義された出口：

• 主なターゲット：20期間移動平均線、ボリンジャーバンドの中央値。ほとんどの反転が完了する地点。

• RSIの正常化：RSIが40～60の範囲に戻ったら決済する

• 時間ベースの決済：5～10本のバー以内に反転が起こらない場合は、取引を決済して資金を保全します。すぐに反転が起こらない場合、反転は起こらないことが多いです。

ストップロスは慎重に設定する必要があります。ストップロスはエントリーの極値から1～2 ATR離れた、バンドの外側に設定してください。平均回帰における直感に反するリスクは、不利な動きが強いシグナルのように見え、損失が出ているポジションに買い増ししたくなる誘惑に駆られることです。安易に買い増しをしてはいけません。ストップロスが存在するのは、極値が回帰ではなくトレンドの始まりである場合があるからです。

平均回帰には、その勝率に心理的な落とし穴が潜んでいる。70％の勝率を達成すると、まるで熟練したかのように感じられ、トレーダーはポジションサイズを増やしたくなる。そして、レンジ相場がトレンドに転じると、平均回帰のシグナルが発火し続け、ポジションサイズを増やしていたトレーダーは、数週間分の小さな利益を帳消しにするほどの大きな損失、あるいは連続損失を被ることになる。

プロップベットにおいては、数学は容赦ない。通常のサイズ設定で1対1のオッズで勝率70%を達成すれば利益が出る。しかし、連勝後に同じ戦略を過剰に拡大すると、トレンドに左右される一回の損失で、1セッションで日次ドローダウンの上限を超えてしまう可能性がある。勝率が高いからといってリスクが低いとは限らない。むしろ、リスクが稀な事象に集中していることを意味する。これは、油断している時にリスクが発生するため、より危険なのである。

これを規定する2つのルール：

• 常に固定サイズで取引する。過去の勝ち負けに関わらず、1回の取引につきリスクは1～2%に抑える。適切なポジションサイズ設定こそが、まれに発生する大きな損失を乗り切るための鍵となる。

• ADXフィルターは例外なく尊重してください。大きな損失はほぼ全て、ADXが25を超えている時に取ったトレードから生じています。フィルターを無視してもう一度チャンスを掴もうとすることが、口座を破綻させるトレードにつながるのです。

リスクと報酬、そして期待値を理解することは、他の多くの戦略よりも重要になります。なぜなら、平均回帰の歪んだ勝敗プロファイルは、単純な勝率では優位性を誤解させる指標となるからです。

• すべてのバンドタッチをトレードする。RSIとADXフィルターなしでは、決して反転しないトレンドの動きに参入することになる。

• 体制を無視すること。最大の誤りは、ADXが強いトレンドを示しているときに平均回帰トレードを行うことである。

• 損失を積み重ねる。不利な動きは視覚的なシグナルを強める可能性があるが、真のトレンドに平均化していくことで、小さな損失が大きな損失へと変わってしまう。

• 連勝後の過剰投資。高い勝率は、まれに大きな損失を被る直前に過信を生み出す。

• 時間ベースの決済は行いません。15 ～20本のバーで反転していないトレードを保有し続けると資金が拘束され、多くの場合、トレンド継続の前兆となります。