ビットコインが5万8000ドルに迫る中、仮想通貨の清算額は12億6000万ドルに達した。

予想を上回る米国のインフレ統計と、よりタカ派的な姿勢を示した米連邦準備制度理事会（FRB）の発表を受け、リスク資産が急落したことから、ビットコインは6月26日に日中安値で5万8000ドル付近まで下落し、2024年9月以来の最安値を記録した。CoinGlassによると、この動きの前後24時間で、20万人以上のトレーダーによる仮想通貨の清算総額は約12億6000万ドルに達し、今回もレバレッジをかけたロングポジションが損失のほぼすべてを吸収した。

6月26日、ビットコインは一時61,800ドルを超えて取引されていたが、勢いが失速し、59,000ドルを下回り、一時58,000ドルまで下落した後、61,000ドルに向けて部分的に回復した。CoinGlassによると、24時間以内の清算額は約12億6000万ドルで、約1時間で4億5000万ドル以上のロングポジションが消滅した。個別に決済された最大のポジションは、3800万ドルのBTC取引だった。

ロング・ショート比率を見れば状況は明らかだ。ロングポジションの清算額はショートポジションの数倍に達し、数週間上昇基調にあった市場はわずか数時間で崩壊した。建玉残高は価格とともに減少しており、これは新たなショートポジションの積み増しではなく、強制的なポジション解消の兆候を示している。ビットコインは現在、2025年10月のピークである12万6000ドル付近から約53%低い水準にある。

これは一度きりの出来事ではなかった。同じメカニズムが6月の暴落を引き起こした。当時、ビットコインは48時間で約6万7000ドルから5万9100ドルまで下落し、30億ドル以上のレバレッジポジションが決済された。そのうち約85％はロングポジションによるものだった。

このループは機械的です。価格が清算価格の密集したクラスターに陥ると、取引所はそれらのポジションを強制的に決済します。強制決済されるたびに売り圧力が加わり、価格はその下の次のストップ価格のクラスターへと押し下げられます。この売り圧力は、レバレッジが尽きるまで自己増殖します。重要なのは、このトリガーは最終取引価格ではなくマーク価格に基づいて作動するため、チャートの最新の表示が監視していたレベルにまだ達していなくてもポジションが決済される可能性があるということです。

きっかけは暗号資産以外の要因だった。インフレ率の上昇を受けて、金利が長期にわたって高止まりするとの見方が強まり、ケビン・ウォーシュ議長の下、政策金利を3.5％から3.75％に据え置いているFRBは、今後の利上げの可能性を示唆した。ナスダックとS&P500の先物も同時期に大きく下落し、ビットコインとともに大型ハイテク株も値下がりした。これは暗号資産特有の現象ではなく、広範なリスク回避の動きだった。

機関投資家の資金流入が急増した。米国の現物ビットコインETFは6月25日に約6億9200万ドルの純流出を記録し、これは1か月で最大の1日あたりの償還額となった。アナリストは、ETFのビットコイン保有量の年間成長率がほぼゼロにまで鈍化しており、ファンドが現在、供給を吸収するのではなく、売り側の供給を増やしていると指摘している。約106億ドル相当の四半期オプションの満期（その大半は権利行使価格を下回る）が、すでに脆弱な市場に重くのしかかっていた。

こういう日は、資金を投入した口座の成否が決まる日であり、生き残るためには反応よりも準備が重要となる。損失を被ったトレーダーは、過剰なレバレッジをかけ、同じ買いポジションに集中していた。損失を免れたトレーダーは、エントリー前にリスクを明確に定義していた。

こうした相場展開において最も重要な3つの習慣は、取引開始前に正確な清算レベルを把握しておくことです。ポジションサイズは、一度の不利な動きで口座残高のごく一部しか失わないように調整し、決して全滅させないことです。また、下落局面で損失を出しているポジションに買い増しをしないことも重要です。下落が続く局面は、前の水準で押し目買いをした買い手によって形成されるからです。まさにこの理由から、リスク管理は、ボラティリティが急上昇した際に資金のある口座を存続させるための重要なスキルとなるのです。

6月26日が底値だったのか、それとも一部のアナリストが注目する5万5000ドル台への下落の始まりだったのかは、おそらく今後のインフレデータやETFの資金流入状況次第であり、特定の仮想通貨の材料となる要因には左右されないだろう。より冷静な見方をすれば、レバレッジは部分的に解消されたものの、確信はまだ戻っていないということだ。

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この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスではありません。レバレッジをかけた暗号資産取引には大きなリスクが伴います。Mubiteの資金提供口座はシミュレーションです。