デリバティブ – 2026年5月19日：株式が仮想通貨のように取引され始めた週

仮想通貨と伝統的な金融は、もはや融合しているのではなく、既に融合している。今週、わずか5日間の取引で、規制、機関投資家、市場構造に関する1年分のニュースが、非常に混乱したセッションに凝縮され、それが改めて確認された。

5月14日午前10時54分（米国東部時間）、上院銀行委員会は、CLARITY法案を上院本会議に送付することを賛成15票、反対9票で可決した。この法案は超党派で可決され、民主党議員2名が反対票を投じ、共和党議員13名は全員賛成した。 規制された米国の永久先物取引の法的基盤を構築するこの法案は、今年最大の難関を突破した。

このニュースを受けてビットコインは81,965ドルまで上昇したが、月曜日には77,000ドルを下回った。

マクロ経済環境は既に厳しい状況にあり、4月の消費者物価指数（CPI）は3.8%、生産者物価指数（PPI）は6%、10年物米国債利回りは4.54%でした。市場は、長らく待ち望まれていた規制上の勝利に対して、まさにいつものように行動しました。つまり、確実性を織り込み、利益確定を行い、次の展開へと移ったのです。まさに教科書通りの「ニュースで売る」という展開です。投票結果が実際に何を意味するのか、そして今後どうなるのかを詳しく知りたい方は、弊社のCLARITY Act分析記事をご覧ください。

ビットコインは現在76,800ドルで取引されており、歴史的に5月の方向性を決定づける水準である79,485ドルを下回っている。

Ostium x Nasdaq – 株式永久債がオンチェーンへ Ostiumは、Nasdaqデータを利用した個別米国株の株式永久債を提供する初のオンチェーンプラットフォームとなりました。自己管理型、透明性が高く、ブローカーは不要です。 GalaxyのMike Harvey氏は今週のConsensus Miamiで、2〜3年以内にオフショア株式永久債の取引量が仮想通貨永久債の取引量を完全に上回ると述べました。これはもはや予測ではなく、リアルタイムで構築されているインフラストラクチャです。

トンコイン+120% – 今週唯一の勝者　他の銘柄が軒並み売られる中、トンコインはTelegramがTONネットワークの主要バリデーターになるために1億9100万ドルを投資すると発表したことを受け、7日間で94%から120%上昇した。9億5000万人のメッセージングユーザーをブロックチェーンに構造的に結びつけたことが市場を動かした。TONは、今週プラスで終えたトップ20銘柄唯一の資産となった。

BTC ETFからの資金流出– 1週間で10億ドル、1日で6億4800万ドル　6週間続いた34億ドルの資金流入は決定的に終焉を迎えた。

• 5月15日までの週：BTC ETFからの資金流出額9億9550万ドル、ETH ETFからの資金流出額2億5520万ドル

• 5月18日（月）：1日のBTC流出額は6億4864万ドルに達し、2026年で2番目に大きい。

• ソラナETFだけがプラスを維持し、5820万ドルの資金を集めた。

• 年初来の資金流入額は依然として650億ドルを超え、運用資産総額は1040億ドルに達している。

恐ろしい日々の数字も、構造的な状況と照らし合わせると違った意味を持つ。マクロ経済要因による急激な変動期における資金調達金利の動向を理解することが、こうした状況をうまく乗り切れるトレーダーとそうでないトレーダーを分ける鍵となる。

本日現在、米国の現物ビットコインETFへの年初来の純流入額は650億ドルに達しています。週ごとの資金流出というシナリオは現実のものであり、機関投資家による構造的な採用というシナリオも逆転していません。どちらも事実です。このような週を乗り切れるトレーダーとそうでないトレーダーの違いは、どの時間軸で取引を行っているかを理解し、このような変動が起こる前に、 ドローダウンバッファーが適切な規模であったかどうかです。

• 上院本会議の開催時期について、ルミス議員は、メモリアルデーの休会期間を逃すとCLARITY法案の審議が2030年にずれ込む可能性があると警告した。指導部が5月21日より前に本会議開催日を設定するかどうか注目だ。

• ビットコイン価格7万6000ドル――トム・リー氏が設定した境界線。この水準を下回って終値をつければ、機関投資家の議論は一変するだろう。今日の7万6800ドルという価格は、もはや理論上の話ではない。

• Ostiumの建玉残高― 今週、株式永久債の建玉残高が大きく増加すれば、市場は本物だと言える。横ばいのままなら、この商品は時代を1年先取りしていると言えるだろう。