CLARITY法案が上院委員会を15対9で通過：この投票結果が実際に何を変えるのか

本日午後5時8分（米国東部時間）、CoinDeskは、暗号資産市場が午前中から60～65％の確率で織り込んでいたことを確認した。上院銀行委員会は、デジタル資産市場の明確化法案を上院本会議に送付することを15対9で可決した。

アリゾナ州選出のルーベン・ガレゴ上院議員とメリーランド州選出のアンジェラ・アルソブルックス上院議員という2人の民主党議員が党の方針に反して賛成票を投じ、会期の大半を通して結果が不確かなまま何時間にもわたる党派間の摩擦があったにもかかわらず、法案は超党派の承認を得た。

結果は最低可決基準を上回った。共和党議員13名全員が賛成票を投じ、民主党議員2名も加わった。法案可決には単純過半数が必要だったが、余裕をもって過半数を獲得した。

5月9日の銀行業界のロビー活動による否決後も法案を存続させたステーブルコイン利回り妥協案の立案者の一人であるアルソブルックス上院議員は、未解決の問題が解決されるまで上院本会議での法案支持はしないと述べた。この但し書きは重要だ。彼女の委員会での投票は、本会議での可決を保証するものではないからだ。

審議自体は激しい議論の連続だった。上院議員らは木曜日の公聴会で数十件の修正案について議論し、採決を行った。共和党の修正案がいくつか採択され、中には超党派で可決されたものもあった。エリザベス・ウォーレン上院議員は、この法案は「まだ準備ができていない」と述べ、法執行上の脆弱性、国家安全保障上の懸念、そして暗号資産ビジネスと関係のある政府関係者をめぐる未解決の利益相反を指摘した。これらの反対意見はいずれも、今日の審議で法案を否決するには至らなかった。しかし、いずれも今後の本会議での攻防における重要な争点として残る。

最も印象的だったのは、ティム・スコット委員長の最後の発言だった。「今日、この件については意見が分かれるだろうが、最終的に出来上がる法案は、現状でも良質であり、本会議に提出される際に再審議の機会を得られるものとなることを願っている。これはまだ終わっていないし、誰も終わったと思ってはならない。」これは、完全な勝利を収めたことを示す言葉ではない。最も困難な採決がまだこれからであることを承知している委員長の言葉なのだ。

私たちは4月から、関連する4つの記事を通して、この一連の立法の流れをマッピングしてきました。

倫理条項が次の真の障害となる。デジタル商工会議所のコディ・カーボーン氏は記者団に対し、政府高官の仮想通貨関連に関する倫理条項について合意に達することが、本会議での採決前に必要になる可能性が高いと述べた。「60票の賛成が得られると確信できる場合にのみ本会議に持ち込むだろうから、合意は本会議に持ち込まれる前に完了すると思う」。次の真の不確実性は、この60票の議事妨害の閾値にある。

本日の投票結果を踏まえたタイムラインは以下のとおりです。

今日の報道のほとんどは、その直接的な影響を誇張しているため、私たちはこの点について率直に述べたいと思います。

本日、資金提供を受けているトレーダーにとって変更はありません。Bybitは引き続き米国居住者の利用が制限されています。CLEOは引き続きMubiteにおける米国トレーダーの執行ルートとなります。オフショアの無期限取引所は、昨日の朝と全く同じ条件で運営されています。委員会の承認はゴールではなく、レースを継続させるためのゲートです。

変化したのは、これまで我々が記録してきた規制された米国のデリバティブ先物の実現可能性と信頼性である。今日の投票前、ポリマーケット法案が2026年に可決される確率は62%だった。傍聴者が党派間の非難合戦と評した会期で、民主党議員2人が党派を超えて賛成票を投じた15対9の超党派の結果は、本会議での票数を大きく変える。超党派の賛成票を得て委員会を通過した法案は、党派の投票で辛うじて通過した法案よりも、本会議での60票の賛成票を得る可能性が高い。

5月8日に取り上げたKrakenの規制対象証拠金商品と、6月1日に開始されるCMEのビットコインボラティリティ先物は、いずれもCLARITY法のスケジュールに関わらず、既存の自己認証権限の下で運用されています。本日の投票は、これらの商品が次の段階である規制対象の永久先物取引に必要な法的基盤を加速させるものですが、これらの商品を新たに創設するものではありません。既に構築は進められています。

4月以降、一連の規制動向を追跡・分析してきた結果、一貫して伝えられてきたメッセージは同じだ。米国における暗号資産レバレッジ取引のオフショア限定時代は終焉を迎えつつあるが、それは一夜にして終わるのではなく、徐々に終焉を迎えている。

本日の投票は、オフショア取引から規制された国内商品への移行が、単なる仮説ではなく、2026年から2027年にかけて実現するであろうことを示す、これまでで最も明確な兆候である。クラーケン永久債のロードマップ、CMEのインフラ構築、そして今回のCLARITY法案の委員会承認は、いずれも同じ流れで並行して進んでいる3つの出来事である。

本日、 CLEOまたはBybitを使用してチャレンジ執行を行う資金提供トレーダーの皆様にとって、当面の対応は変わりません。 ドローダウンを管理し、 清算価格を理解し、今日の投票を今夜の取引市場のトリガーとしてではなく、2027年に取引する市場の状況を把握するための背景情報として捉えてください。規制の枠組みは変化していますが、資金提供口座を保護するリスク管理原則は変わりません。