La Corée du Sud enregistre des sorties de capitaux de 60 milliards de dollars en cryptomonnaies, les investisseurs se tournant vers les actions.

La Corée du Sud a enregistré des sorties de capitaux crypto d'environ 60 milliards de dollars de ses plateformes d'échange nationales au second semestre 2025. Les bénéfices d'exploitation de ces plateformes ont chuté de 38 % pour atteindre 253 millions de dollars. Les soldes de stablecoins sur les cinq principales plateformes du pays ont diminué de 55 % depuis juillet 2025. Les capitaux se tournent désormais vers les actions.

Il s'agit là d'un des exemples les plus flagrants de sorties de capitaux du marché des cryptomonnaies, alimentées par la concurrence sur les actions, qu'un marché majeur ait connus ces dernières années. S'agit-il d'un phénomène local ou d'un indicateur de la tendance mondiale du marché des cryptomonnaies ?

La Commission des services financiers de Corée du Sud a publié son rapport sur le marché des cryptomonnaies pour le second semestre 2025 le 25 mars 2026. Les chiffres dressent un tableau détaillé d'un marché soumis à des pressions structurelles.

Voici un résumé des principaux points de données du rapport du FSC :

Malgré ces sorties de capitaux, le nombre de comptes actifs a progressé de 3 % pour atteindre 11,1 millions, et les dépôts ont bondi de 31 % à 5,4 milliards de dollars. C'est là l'aspect inhabituel de cette situation : davantage de personnes ont ouvert des comptes et y ont déposé plus d'argent. Cependant, les profits des plateformes d'échange ont chuté brutalement, car les capitaux ne sont pas restés sur les plateformes nationales et n'y ont pas été activement investis.

L'exode des capitaux vers les cryptomonnaies en Corée du Sud se divise en deux phases distinctes. La première a débuté en novembre 2025, lorsque les investisseurs se sont tournés vers les fabricants de puces liées à l'IA, alors que la dynamique des altcoins s'essoufflait. La seconde phase a commencé en mars 2026, lorsque le won coréen a franchi la barre des 1 500 pour un dollar, un plus bas en 16 ans.

La modification du taux de change a transformé les sorties de stablecoins en une simple transaction. Les investisseurs détenant des USDT à un taux de change USD/KRW favorable étaient directement incités à vendre, à les convertir en wons et à réinvestir dans des actifs locaux. Les données des courtiers confirment ce phénomène. Les dépôts des investisseurs disponibles pour l'achat d'actions ont chuté d'environ 131 000 milliards de wons début mars à environ 112 000 milliards de wons après la modification du taux de change. Les capitaux se sont directement transférés des stablecoins vers les actions.

La Corée du Sud est l'un des marchés de cryptomonnaies de détail les plus actifs au monde. Les évolutions qui s'y produisent ont tendance à refléter les tendances générales du marché des cryptomonnaies avant même qu'elles n'apparaissent dans les données mondiales. La situation actuelle est marquée par la prudence.

Plusieurs facteurs influencent actuellement le sentiment du marché. Voici les principales forces à l'origine de la prudence actuelle sur les marchés de cryptomonnaies sud-coréens :

• Baisse de la participation des particuliers : les volumes de transactions quotidiens sur les bourses coréennes ont chuté de 15 % tandis que le nombre de comptes a augmenté, signe d’une moindre activité des utilisateurs existants.

• Sorties de stablecoins : une chute de 55 % des soldes de stablecoins indique que les traders ne se contentent pas de réduire les risques, mais quittent activement l'écosystème.

• Comportement lié aux fluctuations du marché des changes : la faiblesse du won a créé un arbitrage de change spécifique qui a retiré des capitaux des cryptomonnaies, et non un rejet généralisé des actifs numériques.

• Concurrence des politiques : les incitations fiscales à l'investissement en actions nationales concurrencent directement les cryptomonnaies pour attirer les mêmes capitaux de détail.

La nuance importante ici est que les dernières sorties de capitaux en stablecoins étaient dues aux fluctuations monétaires, et non à des facteurs de sentiment.

La gestion des positions durant les cycles de rotation du capital exige d'analyser chaque repli individuellement. Une approche claire du repli permet aux traders de distinguer les fluctuations du marché des changements de tendance structurels.

La situation des cryptomonnaies en Corée du Sud indique un mouvement de rotation des capitaux des cryptomonnaies vers les actions. Des indicateurs clés permettront de déterminer si ce mouvement s'accentue ou s'inverse. Surveillez le won coréen face au dollar : le seuil de 1 500 a déclenché des sorties de stablecoins ; une stabilisation pourrait freiner ces sorties.

• Surveillez les soldes des stablecoins sur les plateformes d'échange coréennes : les dépôts se stabilisent selon les données des courtiers ; des signaux de reprise indiquent un retour du pouvoir d'achat.

• Surveillez le KOSPI : le repli du rallye des semi-conducteurs pourrait entraîner un retour des capitaux vers les cryptomonnaies.

• Suivez l'actualité réglementaire concernant les ETF Bitcoin au comptant : le calendrier d'approbation après les mesures américaines pourrait changer la donne.

Dans des environnements de rotation rapide, disposer d'un cadre clair de stop loss protège les positions lorsque le sentiment évolue plus vite que les fondamentaux.

Les sorties de capitaux de 60 milliards de dollars en cryptomonnaies de Corée du Sud illustrent la rapidité avec laquelle les capitaux se déplacent entre les différentes classes d'actifs en fonction de l'évolution de la conjoncture. Le sentiment du marché des cryptomonnaies, sur l'un des marchés de détail les plus actifs au monde, est devenu prudent. Cependant, ce déplacement de capitaux est dû en partie à la volatilité des devises et en partie aux politiques mises en place. Il ne s'agit donc pas d'un jugement définitif sur l'avenir des cryptomonnaies.

La prochaine étape dépend de trois facteurs : la stabilisation du won, le maintien de la vigueur des actions coréennes et la capacité des cryptomonnaies à offrir une raison suffisamment convaincante pour inciter les investisseurs particuliers à revenir. Ces trois éléments restent encore incertains.