Le Bitcoin vient de connaître sa meilleure semaine depuis 2023. Les traders qui ont parié contre lui ont payé le prix fort pour cette hausse.

Le Bitcoin s'échangeait autour de 77 000 $ ce samedi, après une hausse d'environ 24 % cette semaine, sa plus forte progression hebdomadaire depuis mars 2023. La fourchette de prix observée pendant six semaines entre 62 000 $ et 66 000 $ est désormais terminée. Parallèlement, l'indice de peur et d'avidité a bondi de 27 (zone de peur) à un peu plus de 70 (zone d'avidité).

Plusieurs facteurs ont véritablement déclenché cette hausse. Cependant, une grande partie de celle-ci était d'ordre mécanique. Les traders qui avaient parié à la baisse sur le Bitcoin pendant des semaines ont été contraints d'en racheter suite à la liquidation de leurs positions courtes. Cette distinction est importante. Une partie de cette hausse est due à une nouvelle demande, une autre partie aux traders qui n'avaient d'autre choix que d'acheter.

Trois catalyseurs majeurs sont intervenus simultanément cette semaine. Le premier est venu des marchés macroéconomiques. Le 19 août, le Trésor américain a annoncé son intention de doubler au moins ses rachats d'obligations à long terme. Les rendements ont baissé et l'appétit pour le risque s'est amélioré. Le même jour, le président Trump a rencontré les dirigeants du secteur des cryptomonnaies à la Maison-Blanche et a exhorté le Congrès à adopter le CLARITY Act, le projet de loi sur la structure du marché que nous suivons depuis son vote en commission en mai.

La SEC a également présenté une nouvelle proposition de réglementation sur les cryptomonnaies, contribuant ainsi à un climat réglementaire plus constructif. Les principaux éléments déclencheurs ont été :

• Le Trésor américain double ses rachats d'obligations à long terme le 19 août

• Le sommet sur les cryptomonnaies à la Maison Blanche de Trump et ses efforts pour faire adopter la loi CLARITY

• Une nouvelle proposition de réglementation de la SEC sur les cryptomonnaies

• Environ 1,6 milliard de dollars d'entrées de capitaux dans les ETF Bitcoin au comptant américains au cours de la semaine

Les flux de fonds négociés en bourse (ETF) se sont classés parmi les dix journées de flux les plus importantes de 2026.

Ces catalyseurs ont joué un rôle important, mais ils n'expliquent pas à eux seuls l'ampleur de la hausse. Ils ont initié le mouvement, et le positionnement l'a amplifié. James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares, a décrit ce mouvement comme étant principalement dû à des facteurs macroéconomiques et de liquidité plutôt qu'à un phénomène propre aux cryptomonnaies, le Bitcoin réagissant à la baisse des rendements réels.

Le principal mécanisme de cette reprise a été le phénomène de « short squeeze ». Le Bitcoin avait passé six semaines consécutives à évoluer latéralement, à plus de 50 % en dessous de son record historique d'octobre 2025, proche de 126 000 $. Il était également tombé aux alentours de 58 600 $ fin juin.

Cette faiblesse a incité les traders à renforcer leurs positions vendeuses. Une fois que le Bitcoin a rebondi après l'annonce du Trésor, ces positions ont été liquidées rapidement. Selon CoinGlass, le 19 août a généré 1,74 milliard de dollars de liquidations de positions courtes sur cryptomonnaies. Il s'agit du deuxième plus important épisode de liquidation de positions courtes jamais enregistré, après le krach d'octobre 2025.

Les positions courtes ont représenté environ 92 % de toutes les liquidations ce jour-là. Sur l'ensemble du marché, le total des liquidations de cryptomonnaies a atteint entre 3,3 et 3,5 milliards de dollars. Ce mécanisme crée une boucle de rétroaction : lorsqu'une position courte est liquidée, elle est clôturée par un ordre d'achat. Cet achat fait grimper le prix du Bitcoin. La hausse des prix déclenche alors une nouvelle vague de liquidations de positions courtes, créant ainsi une pression acheteuse encore plus forte.

Autrement dit, les traders qui ont parié à la baisse sur le Bitcoin pendant des semaines ont contribué à la hausse une fois leurs positions liquidées. Il est donc important de comprendre le fonctionnement des mécanismes de liquidation . Un gain hebdomadaire de 24 % ne signifie pas automatiquement que la hausse est entièrement due à la conviction des investisseurs.

Un short squeeze peut être puissant, mais la demande finit par s'épuiser. Une fois la plupart des positions courtes vulnérables liquidées, cette source de demande disparaît.

La question cruciale est désormais de savoir si la demande au comptant pourra compenser cette situation. Pour l'instant, les signaux sont positifs, mais mitigés. Les ETF Bitcoin ont enregistré certaines de leurs plus fortes entrées de capitaux de l'année. Les données de CryptoQuant montrent également que la demande au comptant et à terme perpétuel est redevenue positive simultanément pour la première fois depuis le pic d'octobre 2025.

Mais la pression à la vente est également présente. Plus de 44 300 BTC ont été transférés sur les plateformes d'échange depuis le début de la hausse. Ce phénomène est généralement associé à des investisseurs se préparant à prendre leurs bénéfices. Le Bitcoin a également franchi le niveau suggéré par une figure en épaule-tête-épaule inversée qui se dessinait depuis les plus bas de juin.

Techniquement, c'est encourageant, mais le prochain test est imminent. La liquidité est plus faible le week-end et les achats d'ETF ne reprendront que lundi. Les analystes sont également partagés quant à savoir s'il s'agit d'une nouvelle phase de hausse ou d'une compression qui s'estompera une fois les achats forcés terminés. Butterfill a souligné que le niveau de 80 000 $ était crucial.

Une rupture décisive nécessiterait sans doute davantage de preuves d'un assouplissement de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Le symposium de Jackson Hole, la semaine prochaine, pourrait apporter des éclaircissements.

Après une telle hausse, la tentation est grande de continuer à foncer. Le Bitcoin semble enfin solide, et les traders pourraient croire que le point bas est confirmé et augmenter leurs positions longues. Mais cela peut signifier acheter en fin de compression. Le même effet de levier qui a liquidé les positions courtes peut aussi pénaliser les positions longues trop exposées si le Bitcoin baisse. Un marché capable de gagner 24 % en une semaine peut aussi rapidement effacer une grande partie de cette progression.

La faible liquidité du week-end accentue ce risque. Le Bitcoin reste par ailleurs bien en deçà de son record historique proche de 126 000 $. Cela laisse entrevoir un potentiel de hausse supplémentaire, mais aussi un nouveau repli marqué. La progression est bien réelle. Sa pérennité demeure cependant incertaine.

Avant d'entrer en position, déterminez votre prix de liquidation et votre marge de perte . Les traders liquidés cette semaine ont commis la même erreur, à la hausse comme à la baisse : ils ont considéré une forte variation de cours comme étant sans risque. Adaptez la taille de vos positions à la volatilité réelle du marché.