Ethereum hat gerade die größte Änderung beim Blockbau seit Jahren geprobt.

Am 6. Oktober um 13:53 UTC wurde das Glamsterdam-Upgrade von Ethereum im Sepolia-Testnetzwerk aktiviert. Damit begann die öffentliche Testphase für die bedeutendste Änderung der Blockgenerierung bei Ethereum seit Jahren. Es handelte sich nicht um einen Mainnet-Start, und ETH-Inhaber mussten nichts unternehmen. Es war die Generalprobe.

Glamsterdam überarbeitet die Mechanismen, die jeder Transaktion im Netzwerk zugrunde liegen, einschließlich der Art und Weise, wie Aufträge sequenziert werden und wie Wert über MEV aus Transaktionen abfließt. Diese Infrastruktur ist für jeden, der auf oder gegen Ethereum handelt, von Bedeutung, auch wenn die Live-Einführung noch Monate entfernt ist.

Das Upgrade wurde zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Kette, Epoche 353.024, live geschaltet und bündelt zwei strukturelle Änderungen, an denen jahrelang geforscht wurde.

Die wichtigste Änderung ist die in EIP-7732 definierte Trennung von Blockvorschlag und Blockerstellung (ePBS). Aktuell nutzen Validatoren, die Ethereum-Blöcke vorschlagen, fast ausschließlich externe Relays und Software wie MEV-Boost, um diese Blöcke zusammenzusetzen. Diese Trennung existiert zwar bereits, findet aber außerhalb des Protokolls statt und wird von vertrauenswürdigen Vermittlern aufrechterhalten. ePBS verankert die Trennung zwischen Blockvorschlag und Blockerstellung direkt in Ethereum selbst und beseitigt so die Abhängigkeit von diesen externen Relays.

Die zweite Änderung betrifft Blockzugriffslisten, die in EIP-7928 definiert sind. Die wichtigsten Punkte dessen, was Sepolia derzeit testet :

• ePBS verlagert die Zusagen der Entwickler, die Offenlegung der Nutzdaten und die Zahlungen an die Antragsteller in den Konsensprozess von Ethereum selbst anstatt in vertrauenswürdige Off-Chain-Relays.

• Blockbasierte Zugriffslisten ermöglichen es dem Netzwerk, Transaktionen parallel zu verarbeiten und Validatoren mehr Zeit zur Überprüfung der Ausführungsnutzdaten zu geben.

• Eine Reihe von Zustandskostenänderungen bewirkt eine Neubewertung der Art und Weise, wie das Netzwerk den Speicherplatz abrechnet, den größere Blöcke erzeugen.

• Die Tests werden als nächstes im Hoodi-Testnetz fortgesetzt, voraussichtlich am 27. Oktober, bevor das Hauptnetz aktiviert wird.

Vitalik Buterin beschrieb den längerfristigen Entwicklungspfad als die Evolution von Ethereum zu einer Hybridtechnologie aus Blockchain und fortgeschrittener Kryptographie. Glamsterdam ist der Schritt, der die Blockgenerierungsschicht dafür vorbereitet.

Aus den Analysen, die wir im Laufe dieser Serie das ganze Jahr über erstellt haben, geht hervor, dass der Teil von Glamsterdam, der für einen Händler am wichtigsten ist, in der allgemeinen Berichterstattung die geringste Aufmerksamkeit erhält.

Jeder Handel, den Sie auf einer Ethereum-basierten Plattform durchführen, befindet sich in einem Block, der von jemandem erstellt wird. Der Ersteller legt die Reihenfolge der Transaktionen in diesem Block fest, und diese Reihenfolge bestimmt den maximal extrahierbaren Wert (MEV).

Builder können ihre eigenen Transaktionen vor Ihre platzieren, Ihre Transaktion zwischen ihre einbetten oder einen Block neu anordnen, um Werte zu sichern, die sonst Ihnen zugestanden hätten. Aktuell liegt diese Macht bei einer kleinen Gruppe von Off-Chain-Relays, denen Validatoren üblicherweise vertrauen. ePBS integriert diese Regelung in das Protokoll selbst, wodurch sich mit der Zeit ändert, wer die Transaktionsreihenfolge kontrolliert und wie transparent dieser Prozess ist.

Für einen Händler ist die Orderausführung keine abstrakte Größe. Sie entspricht der Differenz zwischen dem erwarteten und dem erzielten Preis. Dieselben Kräfte, die in einem schnelllebigen Markt Slippage verursachen , werden dadurch beeinflusst, wie Orderblöcke erstellt werden und wer diese erstellen darf. Eine strukturelle Veränderung dieser Ebene bedeutet eine strukturelle Veränderung der Ausführungsqualität. Und wie unsere Beobachtungen der Marktstruktur in diesem Jahr gezeigt haben, ist die Ausführungsqualität der Punkt, an dem die meisten Händler unbemerkt einen Vorteil verlieren, den sie nie gemessen haben.

Die Versuchung bei einer so wichtigen Ankündigung eines Upgrades besteht darin, dies als Grund für eine Positionierung in ETH zu nutzen. Das wäre hier ein Fehler, und der Zeitpunkt ist der Grund dafür.

Am 6. Oktober wurde das Testnetz aktiviert. Der Start des Hauptnetzes ist für das vierte Quartal 2026 geplant, ein genaues Datum steht jedoch noch nicht fest. Größere Upgrades verzögern sich regelmäßig, da im Testbetrieb unerkannte Sonderfälle auftreten. Der Start von Glamsterdam wurde bereits einmal verschoben. Auch der Sepolia-Fork ging mit einem Prüfpuffer von etwa sieben Tagen live – nur die Hälfte des üblichen zweiwöchigen Zeitraums. Entwickler hatten Bedenken geäußert, dass Angriffe auf Builder-Ebene das Testnetz stören könnten. Nichts davon gefährdet reale Gelder, aber es bedeutet, dass der Weg zum Hauptnetz ein fortlaufender Prozess ist und kein fester Termin feststeht.

Ethereum wird in einem Markt gehandelt, der im letzten Monat deutlich stärker auf makroökonomische und regulatorische Entwicklungen als auf Protokoll-Upgrades reagiert hat. Ein erfolgreicher Testnet-Fork ist ein positives Signal für das Ziel im vierten Quartal. Er ist jedoch kein kurzfristiger Preistreiber, und wer eine Generalprobe als Hauptereignis betrachtet, zahlt letztendlich für Nachrichten, die erst in Monaten relevant werden.

Kenne deinen Liquidationspreis und deinen Drawdown- Puffer vor dem Einstieg, nicht danach. Glamsterdam zeigt dir, wohin sich die Ethereum-Architektur in den kommenden Quartalen entwickelt. Es sagt dir nichts über die nächste Kerze aus, und genau in der Lücke zwischen diesen beiden Zeiträumen zahlt sich Disziplin aus.