جميع المعلومات على هذا الموقع مقدمة من Mubite لأغراض تعليمية فقط. ليست توصية استثمارية أو نصيحة تجارية. التداول في الأسواق المالية ينطوي على مخاطر كبيرة. Mubite ليست وسيطاً ولا تقبل الودائع.
Mubite s.r.o., Skolska 660/3, ICO: 23221551 Prague 1, 110 00, Czech Republic | حقوق النشر © 2025 Mubite. جميع الحقوق محفوظة.
باعت شركة كور ساينتيفيك ما قيمته 175 مليون دولار من عملة البيتكوين في يناير لتمويل توسيع بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي. في المقابل، اشترت شركة ستراتيجي ما قيمته أكثر من 200 مليون دولار من البيتكوين الأسبوع الماضي على الرغم من تقلبات السوق. يكشف هذا التباين عن تطور استراتيجيات الشركات المتعلقة بالبيتكوين، وتجاوزها مجرد التجميع أو الرفض. فالشركات الآن تتعامل مع هذا الأصل كقرار لتخصيص رأس المال مرتبط بنماذج أعمال محددة، وليس مجرد التزام أيديولوجي.
وبحسب السجلات، باعت شركة Core Scientific 1900 بيتكوين في يناير مقابل 175 مليون دولار بمتوسط سعر 92100 دولار للعملة الواحدة، أي بزيادة قدرها 35٪ عن مستوى البيتكوين الحالي البالغ 67000 دولار.
لم يكن البيع مؤشراً على انخفاض الأسعار. وصف الرئيس التنفيذي، آدم سوليفان، تعدين العملات الرقمية بأنه "في مراحله الأخيرة"، حيث يتم الحفاظ عليه بشكل أساسي لتلبية متطلبات الطاقة ريثما تتحول المواقع إلى مراكز بيانات مشتركة تعتمد على الذكاء الاصطناعي. تمتلك شركة كور ساينتيفيك حالياً أقل من 1000 بيتكوين، بانخفاض عن 2537 بيتكوين في نهاية عام 2025.
يعكس هذا التحول اتجاهات أوسع نطاقًا. فشركات مثل MARA Holdings وRiot Platforms وCipher Digital وBitfarms تتجه جميعها نحو الذكاء الاصطناعي. ويتطلب فهم محركات نمو العملات الرقمية إدراك أن نماذج أعمال شركات التعدين تتطور لتتجاوز إنتاج البيتكوين.
حصلت شركة كور ساينتيفيك على عقود ذكاء اصطناعي بقيمة تزيد عن 10 مليارات دولار، مع تمويل محتمل بقيمة 4 مليارات دولار. وبحلول عام 2028، سيتم توجيه كل ميغاواط من الطاقة لتشغيل تطبيقات الذكاء الاصطناعي بدلاً من تعدين البيتكوين. وقد جاءت إيرادات الشركة في الربع الرابع أقل من التوقعات، حيث بلغت 79.8 مليون دولار مقابل 122.08 مليون دولار. ويُستخدم مبلغ السيولة البالغ 530 مليون دولار لتمويل تطوير البنية التحتية، وليس لتكديس البيتكوين.
أعلنت شركة "ستراتيجي" عن عملية الشراء في تحديث حديث، مواصلةً بذلك برنامجها التجميعي المستمر. اشترت الشركة 3015 بيتكوين مقابل 204.1 مليون دولار أمريكي، بسعر 67700 دولار أمريكي للعملة الواحدة. وبذلك، تمتلك الشركة الآن 720737 بيتكوين، تم الحصول عليها مقابل 54.77 مليار دولار أمريكي، بمتوسط تكلفة 75985 دولارًا أمريكيًا. ومع وصول سعر البيتكوين إلى 67000 دولار أمريكي، تتحمل "ستراتيجي" خسائر غير محققة، لكنها تواصل عمليات الشراء القائمة على قناعاتها.
موّلت شركة "ستراتيجي" هذه الصفقة من خلال بيع أسهم عادية بقيمة 229.9 مليون دولار أمريكي، وأسهم ممتازة بقيمة 7.1 مليون دولار أمريكي. وتسيطر الشركة على 3.4% من إجمالي معروض البيتكوين البالغ 21 مليون وحدة. وتُعدّ هذه الصفقة عملية الشراء رقم 101 للشركة منذ عام 2020.
تستهدف خطة "42/42" لشركة "ستراتيجي" طرح أسهم بقيمة 84 مليار دولار حتى عام 2027 لتمويل عمليات الاستحواذ. وتختلف إدارة المخاطر السليمة في الأسواق المتقلبة عندما يتبنى نموذج عملك صراحةً تقلبات سعر البيتكوين.
أعلنت شركة ستراتيجيز عن خسارة قدرها 12.4 مليار دولار في الربع الأخير من عام 2025 نتيجة خسائر غير محققة في العملات المشفرة، ومع ذلك تواصل الشركة تراكمها. وتعتبر الشركة البيتكوين أصلاً احتياطياً أساسياً على "أفق زمني غير محدد".
يوضح هذا التباين كيف تعمل عملة البيتكوين ضمن نماذج أعمال مختلفة بدلاً من أن تكون بمثابة أصل خزانة عالمي.
كور ساينتيفيك: تحوّلٌ مدفوعٌ بالإيرادات، يُعطي الأولوية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي على حساب الاستثمار في البيتكوين. تحتاج الشركة إلى رأس مال فوري لمراكز البيانات التي تُدرّ إيرادات مُتعاقد عليها. كانت حيازات البيتكوين رأس مال غير مُنتج، وكان بيعها بسعر 92,100 دولار مُربحًا. يركز نموذج التعدين الهجين القائم على الذكاء الاصطناعي على تحقيق أرباح بالميغاواط. السيولة هي المحرك الأساسي للقرارات.
الاستراتيجية: تقوم على فكرة الاستثمار في سندات بيتكوين الخزينة، مما يوفر تعرضًا مضاعفًا للبيتكوين عبر أسواق الأسهم. تهدف هذه الاستراتيجية إلى التجميع بغض النظر عن السعر من خلال عروض مستمرة. لا تُعدّ مراقبة مراكز مشتقات العملات الرقمية بنفس أهمية القناعة طويلة الأجل. وتتحمل هذه الاستراتيجية خسائر كبيرة غير محققة دون ضغوط بيع.
لا يوجد نهج أفضل من الآخر. فهما يعكسان أولويات وأسس أعمال مختلفة.
تُساهم عمليات بيع أسهم شركات التعدين في زيادة المعروض، لكنها تعكس في الوقت نفسه ضرورة تشغيلية. كان بيع شركة كور ساينتيفيك بسعر 92,100 دولار منطقيًا من الناحية الاستراتيجية نظرًا لاحتياجاتها الرأسمالية. يتطلب الالتزام بقواعد التداول خلال فترات التقلبات التكيف مع الظروف.
يُعادل تراكم الاستراتيجية تأثير السرد. ويبقى الأثر الصافي محايدًا ما لم تتسارع الاتجاهات. إذا قام مُعدّنو العملات الرقمية بتسييل ممتلكاتهم، سيزداد ضغط العرض. وإذا تبنّت الشركات نماذج الخزينة، سيزداد استيعاب الطلب.
أصبح البيتكوين قرارًا يتعلق بتخصيص رأس المال أكثر من كونه أيديولوجية. تمثل شركتا Core Scientific وStrategy قطبين متناقضين، ومع ذلك، فإن لكليهما منطقًا في ضوء نماذج أعمالهما. يعزز هذا التباين مكانة البيتكوين المؤسسية من خلال إظهار مرونته.
هل سيتجه المزيد من مُعدّني العملات الرقمية إلى الذكاء الاصطناعي ويبيعون البيتكوين عند توفر الفرص؟ أم أن استراتيجية التجميع ستجذب مقلدين؟ من المرجح أن يستمر كلا الاتجاهين، مما يخلق ديناميكيات طبيعية للعرض والطلب. لقد تجاوزت استراتيجيات الشركات خيار "الشراء والاحتفاظ" مقابل "التجنب التام" إلى أطر عمل متطورة تُوازن بين تكاليف الفرص البديلة والموقع الاستراتيجي.
Core Scientific sold 1,900 Bitcoin ($175 million) in January to fund its AI infrastructure expansion and data center buildouts. The company is pivoting away from Bitcoin mining toward AI colocation services, with CEO Adam Sullivan describing mining as "essentially in runoff." The sale occurred at $92,100 per Bitcoin, 35% above current prices, demonstrating opportunistic timing to raise liquidity for contracted AI projects worth over $10 billion.
Strategy holds 720,737 Bitcoin acquired for approximately $54.77 billion, representing an average cost basis of roughly $75,985 per Bitcoin. The company purchased 3,015 Bitcoin in late February for $204.1 million at an average price of $67,700 per coin. Strategy controls over 3.4% of Bitcoin's eventual 21 million supply, making it the world's largest publicly traded corporate Bitcoin holder.
Miners aren't abandoning Bitcoin but rather diversifying business models. Core Scientific, MARA Holdings, Riot Platforms, Cipher Digital, and Bitfarms are all pivoting toward AI infrastructure and high-performance computing colocation. They're selling Bitcoin to fund these transitions, viewing data center revenue as more reliable than mining-dependent income. This represents business model evolution, not loss of faith in Bitcoin's long-term value.
Share it with your community
