تعثرت محادثات البيت الأبيض بشأن العملات المستقرة مع سعي البنوك لحظر العائد - ما يعنيه ذلك بالنسبة لقواعد العملات المشفرة في الولايات المتحدة

انتهت المحادثات التي استضافتها البيت الأبيض بين البنوك الكبرى ومسؤولي العملات الرقمية دون التوصل إلى حل وسط في 10 فبراير. ولا يزال "عائد" العملات المستقرة هو العقبة الرئيسية التي تُبقي قانون "كلاريتي" معلقًا. ولم يتم التوصل إلى أي حل رغم الضغوط التي مارسها مستشارو الرئيس ترامب لشؤون العملات الرقمية.

العملات المستقرة هي عملات رقمية مرتبطة بأصول مثل الدولار الأمريكي. وهي مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة، مما يجعلها مفيدة للمدفوعات والتداول.

حضر مسؤولون تنفيذيون في مجال العملات الرقمية مستعدين للتفاوض. وشمل الحضور ممثلين عن شركات Coinbase وRipple وa16z وCircle وPaxos وجمعية البلوك تشين. وأكدوا أن حظر المكافآت سيقضي على المنافسة.

قال بول غريوال، كبير المسؤولين القانونيين في كوين بيس، إن "العملات الرقمية جاهزة للعمل". ونشر ستيوارت ألديروتي من ريبل أن "التوافق يلوح في الأفق". لكن جانب العملات الرقمية لم يأتِ بمبادئ الحظر، بل قدم مقترحات بديلة لتوسيع نطاق الأنشطة المسموح بها.

أقرّ مجلس النواب قانون CLARITY العام الماضي، ويحظى بدعم لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ. إلا أن مناقشة القانون في لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ تعثّرت في يناير/كانون الثاني بعد إدخال 130 تعديلاً. وسحبت منصة Coinbase دعمها بسبب حظرها للعائدات.

يصبح تجنب الأخطاء الناجمة عن العناوين الرئيسية أمراً بالغ الأهمية خلال فترة عدم اليقين التنظيمي.

حظر قانون GENIUS، الذي تم توقيعه في يوليو 2025، على مُصدري العملات المستقرة دفع الفوائد مباشرةً. لكن البنوك تقول إن القانون ترك ثغرة قانونية، حيث لا يزال بإمكان جهات خارجية، مثل منصات التداول، دفع العائدات.

أضاف الديمقراطيون في مجلس الشيوخ مطالب منفصلة. فهم يريدون حظر مشاركة ترامب في العملات المشفرة، وتعزيز حماية التمويل غير المشروع، وتعيين جميع موظفي لجنة تداول السلع الآجلة قبل المضي قدماً في وضع اللوائح.

حذّر بنك ستاندرد تشارترد من أن البنوك الأمريكية قد تخسر 500 مليار دولار من ودائعها لصالح العملات المستقرة بحلول عام 2028. وحدد جيف كندريك، رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية في البنك، البنوك الإقليمية باعتبارها الأكثر عرضة للخطر، إذ تعتمد بشكل كبير على الدخل الناتج عن الودائع.

قد يصل حجم سوق العملات المستقرة إلى تريليوني دولار بحلول عام 2028، وسيأتي ثلث هذا المبلغ من ودائع البنوك في الأسواق المتقدمة. وقد حذر برايان موينيهان، الرئيس التنفيذي لبنك أوف أمريكا، من أن ستة تريليونات دولار قد تنتقل إلى هذه الأسواق إذا ما بدأت العملات المستقرة بدفع فوائد.

تُثير هذه القضية جدلاً حاداً بين إدارة المخاطر والمنافسة. تُبرر البنوك القيود بأنها تحمي الاستقرار، بينما ترى شركات العملات الرقمية أنها حواجز منافية للمنافسة.

تستحوذ شركة تيثر على 0.02% من احتياطيات الودائع المصرفية، بينما تستحوذ شركة سيركل على 14.5%. معظم الاحتياطيات موجودة في سندات الخزانة، لذا فإن نسبة ضئيلة من الأموال تعود إلى البنوك.

ردّت شركات العملات الرقمية بحزم. وقال مايك بيلشي، الرئيس التنفيذي لشركة BitGo، إن قانون GENIUS قد حسم بالفعل مسألة عائد المُصدر. وأضاف: "يجب على كلا الطرفين التوقف عن إعادة التقاضي بشأن قانون GENIUS. فهيكل السوق لا علاقة له بالعائد، ويجب عدم تأخيره أكثر من ذلك".

وصف المشاركون الجلسة بأنها مثمرة رغم عدم التوصل إلى اتفاق. وحدد البيت الأبيض الأول من مارس موعداً نهائياً للتوصل إلى صيغة توافقية. ترقبوا:

• الجلسة القادمة للبيت الأبيض: من المتوقع عقد المزيد من الاجتماعات قبل الأول من مارس.

• تحركات قانون الوضوح: تأجيل مناقشة لجنة الخدمات المصرفية في مجلس الشيوخ، وليس إعادة جدولتها.

• تنفيذ قانون GENIUS: وزارة الخزانة تضع اللمسات الأخيرة على القواعد بحلول يوليو 2026.

• موقف منصة كوين بيس: يؤثر موقفها على توجهات سوق العملات الرقمية بشكل عام.

تتجاوز القيمة السوقية للعملات المستقرة 300 مليار دولار. وفي حال فرض قيود مشددة، ستتغير توقعات النمو. أما إذا استمر السماح بالعائد، فستواجه البنوك خطر هروب الودائع.

بإمكان الديمقراطيين في مجلس الشيوخ منع رفع الأسعار. وتواجه البنوك الإقليمية أكبر قدر من المخاطر نظرًا لاعتمادها على الودائع. وستؤثر هذه النتيجة على هيكل العملات الرقمية في الولايات المتحدة لسنوات. بالنسبة لمتداولي منصة موبيت ، يُسبب عدم اليقين التنظيمي تعقيدًا. ويمكن أن تؤثر التحولات السياسية على سيولة العملات المستقرة بسرعة.