摩根士丹利推出现货比特币ETF MSBT，距离目标更近一步。

摩根士丹利已向美国证券交易委员会（SEC）提交了摩根士丹利比特币信托基金（Morgan Stanley Bitcoin Trust）的第二次修订版S-1文件。该基金的股票代码已确认为MSBT，上市地点为纽约证券交易所Arca。摩根士丹利此次提交的比特币ETF申请是2026年华尔街最受关注的比特币ETF动态之一。如果获得批准，摩根士丹利将成为首家直接发起发行自有现货比特币ETF的美国大型银行。

第二份S-1修正案于2026年3月18日提交。这是迄今为止最详尽的比特币ETF申请文件版本，其中确定了此前版本中未明确的几项运营决策。

以下是文件中确认的关键结构细节：

• 股票代码：MSBT，在纽约证券交易所Arca上市

• 每笔交易的篮子规模：10,000股

• 初始种子轮融资：5万股，预计筹集资金约100万美元。

• 比特币托管：Coinbase Custody 离线冷存储

• 现金及行政管理：纽约梅隆银行担任保管人、管理人和过户代理人

• 每日价格：CoinDesk 比特币基准价格，纽约时间下午 4:00 结算价

该基金支持现金和实物申购及赎回。此结构专为机构投资者设计。本版本文件中未披露管理费详情。

摩根士丹利自 2024 年 8 月起便开始向客户提供现货比特币 ETF 的交易渠道，并引导他们选择贝莱德和富达的产品。此次摩根士丹利提交的比特币 ETF 文件彻底改变了这一局面。从分销商到发行商的转变有着清晰的战略逻辑。以下是主要区别：

• 费用获取：摩根士丹利不会从竞争对手的产品中赚取分销佣金，而是收取预计在0.20%至0.30%之间的管理费。

• 产品控制：银行设计架构、设定条款并全程控制客户关系。

• 长期承诺：以摩根士丹利的名义发行产品比分销其他公司的产品更具长期意义。

这是华尔街从接入提供商向产品所有者的转变。对于任何关注加密货币走势的人来说，机构对比特币分发基础设施的所有权是2026年最重要的结构性转变之一。

摩根士丹利庞大的分销网络是这只现货比特币ETF潜在重要性的关键所在。目前还没有其他拥有类似专属顾问渠道的银行发行比特币ETF。

想想摩根士丹利作为发行人能带来什么：

• 约有 15,000 名财务顾问获准向客户推荐比特币 ETF。

• 管理的财富管理资产规模约为1.8万亿美元

• 现有客户群已熟悉通过 IBIT 和 FBTC 进行比特币 ETF 投资。

这里有一个重要的细微差别。财富顾问对加密货币ETF的接受度仍处于早期阶段。目前为止，大部分交易都是通过自主投资渠道进行的，而非顾问推荐。获得批准并不意味着一定能占据主导地位，但会立即使摩根士丹利成为一个强有力的竞争对手。 对于不熟悉比特币ETF运作方式的交易者，可以先阅读我们的加密货币入门指南。

这仍然是一份修订后的申请文件，而非最终批准。在SEC宣布注册生效之前，MSBT无法进行交易。目前SEC尚未宣布生效。以下是未来几周需要重点关注的事项：

• 费用披露：管理费尚未公开，这将决定MSBT与IBIT（0.25%）和FBTC（0.25%）相比的竞争力。

• 美国证券交易委员会的反馈：任何评论信函或要求提供补充信息都可能延误时间表。

• 顾问分销渠道转变：关注摩根士丹利是否会引导顾问放弃IBIT和FBTC，转而投资其自身的华尔街比特币ETF产品。

• 竞争对手的反应：高盛在2025年以20亿美元收购Innovator后，已持有价值24亿美元的加密货币ETP，机构投资者之间的竞争正在加速。

摩根士丹利第二次提交的S-1修订文件，标志着其朝着成为首家发行自有现货比特币ETF的美国大型银行迈出了重要一步。MSBT目前尚未获得批准，但摩根士丹利提交的比特币ETF文件内容详尽、切实可行且意义重大。

华尔街不再仅仅为客户提供比特币交易渠道，它本身也在构建相关产品。对于想要了解这些工具与更广泛市场结构之间关系的交易者来说，我们的加密货币衍生品指南是理想的下一步选择。