加密货币自营交易公司如何盈利？商业模式详解

大多数交易员在购买挑战赛之前都会研究自营交易公司的利润分成、账户规模和回撤规则。但几乎没有人会去研究公司本身的盈利模式。在付费之前了解自营交易公司的收入模式不仅有用，还能让你立即知道该公司的激励机制是否与你的利益一致，还是与你的利益背道而驰。

自营交易公司的商业模式与大多数营销宣传所呈现的截然不同。营销宣传往往直截了当：证明你的技能，获得资金，然后拿走大部分利润。但实际的收入流向更为复杂，了解这一点可以保护你免受那些完全依赖你失败的商业模式的侵害。

根据FPFX Technology涵盖10家公司30万个账户的数据，只有14%的交易者能够通过挑战并获得资金。而在这14%的交易者中，最终只有7%的人能够获得收益。平均而言，交易者在放弃挑战之前，至少会重置或重新购买两次相同的挑战。

这种失败率并非自营公司商业模式的偶然现象。对许多公司而言，这本身就是其商业模式的一部分。

挑战费

挑战费是大多数零售自营交易公司的主要收入来源。交易员预先支付费用以获得评估账户的使用权，费用通常从5000美元账户的79美元到10万美元账户的500多美元不等。

其经济学原理很简单：

• 无论交易员是否通过交易，该公司都会立即收取费用。

• 该费用涵盖平台基础设施、数据馈送和运营成本。

• 由于大多数交易员都会失败，公司收取的费用远远超过支付的利润分成。

• BabyPips估计，一家典型的公司从每位交易失败的交易员身上大约能赚到500美元，而从每位交易成功的交易员身上每笔盈利的交易中只能赚到20到50美元。

因此，在评估任何一家自营交易公司时，挑战费定价和通过率透明度是需要考察的两件最重要的事情。

重置和回购费用

重置费用是业内利润最高的收入来源之一。当交易员挑战失败时，大多数公司会提供立即重置服务，价格通常较低，并且会在失败后的页面上以限时优惠的形式展示。

折扣营造出一种捡漏的错觉，但重置的统计失败概率与最初的评估结果相同。重置交易者面临着与首次失败时相同的回撤限制和心理压力。

FPFX Technology 的数据显示，平均每位交易员至少会重复购买或重置同一挑战两次。每次挑战的费用在 39 美元到 500 美元之间，因此，对于自营交易公司而言，一名失败交易员的终身价值远高于单次挑战费用。

来自资金交易者的利润分成

交易员通过评估并获得资金支持后，利润分成就成为公司的收入来源。大多数加密货币自营交易公司会向交易员支付 80% 到 90% 的利润，公司自身则保留 10% 到 20% 的利润。

这是一种真正可持续的收入模式，但仅适用于以下类型的公司：

• 相当一部分交易者最终达到了融资阶段。

• 获得资金支持的交易员会随着时间的推移保持活跃并盈利

• 该公司拥有足够的资本，在分红累积之前即可支付股息。

利润分成是衡量一家公司是否合法合规的最健康指标。一家完全依靠挑战费生存的公司需要源源不断的失败交易者。而一家将利润分成作为重要收入来源的公司，则表明交易者的成功对其经济效益至关重要。

实际交易执行和经纪商返利

这正是加密货币原生公司与外汇自营交易公司之间的显著区别所在。

大多数外汇自营交易公司，以及部分加密货币自营交易公司，都完全使用模拟账户进行交易。交易员执行交易时，不会发生任何真金白银的流转。收益完全来自所有交易员缴纳的挑战费，而非来自真实的市场利润。

包括 Mubite 在内的少数公司通过 API 将资金充值的交易员直接连接到真实的交易所。在 Mubite 上，每位资金充值的交易员都使用自己的 Bybit 子账户直接在 Bybit 的实时订单簿上执行交易。这意味着：

• 该公司来自投资交易员的收入由真实的市场交易执行支撑，而非封闭的模拟交易。

• 交易者的持仓与真实流动性互动，而非与合成价格信号互动。

• 该公司可以从交易所层面的交易量中获得经纪商返利，从而创造与实际交易活动挂钩的额外收入来源。

对交易者而言，这种区别不仅仅关乎收益。真实的交易所执行意味着成交价、点差和滑点反映的是实际市场状况。而运行模拟账户的公司则完全控制着执行环境。

说实话，是的，大多数公司确实会收取失败费。这本身并不算是骗局。失败费用于资助支撑这种模式的基础设施。但是，一家公司对失败费的依赖程度，与利润分成收入的依赖程度相比，很大程度上反映了其长期利益是否与你的利益一致。

一家公司的大部分收入来源于：

• 挑战费和重置：需要高交易者周转率和高失败率才能维持。其市场营销将侧重于便捷性和交易量。

• 资金支持交易员的利润分成：这要求交易员必须真正通过考试并保持盈利。其规则旨在识别真正的技能，而不是人为制造技术失误。

• 真实交易执行：有第三条收入来源，直接与活跃的资金交易者挂钩，从而形成结构性激励，使优秀的交易者能够获得资金支持并进行交易。

最透明的指标是公司公布的支付数据。一家公司如果拥有可验证的、经第三方追踪的支付记录，以及不断增长的排行榜，就能证明其资助的交易员活跃且盈利。而一家没有独立支付验证的公司则完全依赖于信任。

Mubite 会追踪所有支付情况，自 2024 年 10 月推出以来，已确认支付超过 100 万美元。Mubite 的收入模式旨在让资金交易员的活动，而不是挑战费的金额，来驱动公司的长期经济效益。

这是大多数交易员从未想过要问的问题，而答案却最能揭示一家公司的财务状况。

在模拟账户模型中，收益来自公司的运营现金，主要来源于挑战费。公司实际上是将一部分参赛费重新分配给了通过挑战的少数交易者。

在真实的交易模型中，收益来源于以下几个方面：

• 交易员在交易所获得的实际利润

• 该公司从活跃资金账户中获得的利润分成份额

• 交易量产生的交易所返利

关键区别在于可持续性。模拟模型需要不断招募新交易者来支付收益，而真实的交易所模型则依靠现有交易者群体本身产生收益。

这就是为什么据 Finance Magnates Intelligence 的数据显示，在 2024 年至 2026 年第一季度期间倒闭的 80 至 100 家自营交易公司几乎全部都是模拟账户公司。当新的挑战费交易量放缓时，它们没有足够的交易员收入来维持支付。

并非所有自营交易公司的运作方式都相同。以下几点区分了财务上可持续的公司和依赖交易员不断失败的公司：

• 已公布的、可核实的支付历史记录，并由独立的第三方机构追踪记录，而不仅仅是公司自身社交媒体上的截图。

• 增加资金支持的交易员数量，而不仅仅是增加挑战赛的销售额。一家健康的公司随着时间的推移，会拥有更多活跃的资金支持交易员。

• 真正的交易所整合，其中已注资账户的活动产生的收入与新的挑战费无关。

• 透明的挑战规则在购买前公布，以便交易者能够做出明智的决定，从而降低公司在赔付纠纷中的责任。

• 可退还的挑战费模式或高利润分成，表明该公司期望交易员能够成功完成融资阶段，而不是失败。

在购买任何挑战之前，了解挑战规则和资金模式的运作方式是交易者可以采取的最重要的一步。

Mubite 的挑战价格页面显示了所有账户类型的完整费用结构，没有任何隐藏费用。

加密货币自营交易涉及重大财务风险。如果您评估失败，挑战费将不予退还。其他交易员过往的收益数据并不能保证您的结果。请仅使用您可以承受全部损失的资金参与。

本文仅供参考，不构成任何财务或投资建议。