GameStop并没有出售其比特币：传闻揭示了什么

GameStop并未出售其持有的比特币。该公司于2026年3月25日向美国证券交易委员会提交的2025财年年度报告证实了这一点。这家电子游戏零售商将其持有的4710枚比特币中的4709枚作为抵押品，存入Coinbase Credit，用于一项备兑看涨期权策略。该公司并未平仓。然而，在长达两个月的时间里，链上分析师和交易员普遍认为该公司已经出售了比特币。

猜测始于2026年1月。区块链分析公司CryptoQuant发现，GameStop已将其全部4710枚比特币转移至Coinbase Prime。向Coinbase进行大额转账通常预示着出售意图。GameStop对此保持沉默。首席执行官瑞安·科恩(Ryan Cohen)告诉CNBC，公司正在寻求一项具有变革意义的收购，这项收购“远比比特币更具吸引力”。市场普遍认为情况不妙。

10-K 文件澄清了这一点。以下是 GameStop 实际如何处理其比特币资金：

• 2025财年第四季度，已向Coinbase Credit抵押了4,709个比特币。

• 卖出短期备兑看涨期权，行权价格介于 105,000 美元至 110,000 美元之间。

• 将已赚取的期权费作为收入，同时保留对比特币价格的经济敞口。

• 截至2026年1月31日，已确认3.683亿美元的数字资产应收款和5970万美元的未实现损失。

由于 Coinbase Credit 保留了对所质押 BTC 的再抵押权，根据美国通用会计准则，GameStop 必须从其资产负债表中删除这些代币。

GameStop 的比特币投机行为持续了两个月而未出现回调。这并不罕见。由于大宗持股高度集中，比特币市场情绪对企业财务动态高度敏感。

交易员密切关注企业持有的比特币仓位，原因有几个。大型卖家进入市场可以迅速改变供需平衡。GameStop 在转账时持有约 4,710 枚比特币，价值约 4.2 亿美元。这是一个相当可观的仓位。任何可信的抛售信号，甚至在比特币在公开交易所成交之前，都会造成仓位压力。

Amberdata衍生品主管格雷格·马加迪尼(Greg Magadini)清晰地描述了更广泛的风险。比特币的看跌情景主要集中在2024年和2025年的企业买家转变为净卖家。如果这一趋势逆转，比特币价格下跌将迫使更多人抛售，从而引发螺旋式下跌。GameStop发出的模棱两可的信号恰恰印证了这种担忧。

这一事件清楚地说明了是什么因素导致加密货币市场波动：即使基本事实没有改变，来自大持有者的舆论压力也会影响短期市场情绪。

GameStop 的做法在日益丰富的企业比特币战略中处于中间位置。并非所有拥有比特币资金的公司都以相同的方式使用它。

Core Scientific 于 2026 年 3 月初出售了价值 1.75 亿美元的比特币，以加速其向人工智能数据中心基础设施的转型。这一决定是经过深思熟虑的战略性举措。GameStop 的备兑看涨期权策略介于两者之间：它既保留了经济敞口，又产生了收益。Strategy Inc. 则处于另一个极端，将每一次下跌都视为买入良机。对于在公司公告周期中持有仓位的交易者而言，了解回撤至关重要。谣言引发的下跌可能与基本面下跌一样剧烈。

GameStop事件目前已得到解决，但其暴露出的种种问题仍在持续发酵。未来几周，有几个迹象值得关注。

关注GameStop的备兑看涨期权到期结果。这些合约将于2026年3月27日到期。如果比特币价格保持在10.5万美元至11万美元的行权价区间以下，期权将到期作废，GameStop保留收回比特币的权利。如果比特币价格突破该区间，GameStop的收益将受到限制。最终结果将决定GameStop是否会继续使用备兑看涨期权策略，还是放弃该策略。

受舆论转变影响的快速波动需要清晰的退出计划。在围绕比特币公司新闻进行交易之前，明确止损位至关重要。