白宫稳定币谈判陷入僵局，银行力推禁止收益型加密货币——这对美国加密货币规则意味着什么

2月10日，由白宫主持的大型银行与加密货币高管之间的会谈无果而终。稳定币的“收益率”问题仍然是阻碍《CLARITY法案》通过的关键症结所在。尽管特朗普总统的加密货币顾问施加了压力，但双方仍未达成任何解决方案。

稳定币是与美元等资产挂钩的数字货币。它们的设计目的是保持价值稳定，因此可用于支付和交易。

加密货币领域的高管们做好了谈判准备。与会者包括 Coinbase、Ripple、a16z、Circle、Paxos 和区块链协会。他们认为禁止奖励机制会扼杀竞争。

Coinbase首席法务官保罗·格雷瓦尔表示，“加密货币已经做好了工作的准备。”Ripple的斯图尔特·奥尔德罗蒂发帖称，“妥协的氛围正在酝酿之中。”但加密货币方面并没有提出禁止原则，而是提出了更广泛的、允许的替代性方案。

《CLARITY法案》去年在众议院获得通过，并得到了参议院农业委员会的支持。但参议院银行委员会在1月份经过130项修正案后，审议陷入停滞。Coinbase因收益限制条款而撤回了对该法案的支持。

在监管不确定时期，避免因轻率行事而导致的错误至关重要。

2025年7月签署的《GENIUS法案》禁止稳定币发行方直接支付利息。但银行表示，该法案留下了一个漏洞。交易所等第三方仍然可以支付收益。

参议院民主党人还提出了其他要求。他们希望在推进相关法规之前，禁止特朗普参与加密货币领域，加强对非法金融活动的保护，并确保美国商品期货交易委员会（CFTC）人员配备齐全。

渣打银行警告称，到2028年，美国银行可能因稳定币而损失5000亿美元的存款。该行数字资产研究主管杰夫·肯德里克指出，区域性银行面临的风险最大，因为它们严重依赖存款收入。

到2028年，稳定币市场规模可能达到2万亿美元。其中三分之一将来自发达市场银行存款。美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉警告称，如果稳定币支付利息，可能会有6万亿美元的资金流入。

这个问题实际上是风险管理与竞争之间的冲突。银行将限制措施视为维护稳定的手段，而加密货币公司则认为这些限制会阻碍竞争。

Tether 仅将 0.02% 的储备金存放在银行存款中，而 Circle 则持有 14.5%。大部分储备金都存放在国库中，因此很少有资金回流到银行。

加密货币公司予以反驳。BitGo 首席执行官迈克·贝尔舍表示，《GENIUS 法案》已经解决了发行人收益率问题。“双方都应该停止就《GENIUS 法案》进行重复诉讼。市场结构与收益率无关，不应再拖延。”

尽管未能达成协议，但与会者称此次会议富有成效。白宫设定了3月1日为达成妥协方案的最后期限。敬请关注：

• 白宫下次会议：预计3月1日前将举行更多会议。

• 《CLARITY法案》进展：参议院银行委员会审议推迟，而非重新安排。

• 《天才法案》实施：财政部将于 2026 年 7 月前最终确定规则。

• Coinbase 的立场：其立场影响着更广泛的加密货币格局。

稳定币市值超过3000亿美元。如果严格的限制措施出台，增长预期将会改变。如果收益率维持不变，银行将面临存款外流的风险。

参议院民主党人可以阻止加价。由于依赖存款，地区性银行面临的风险最大。最终结果将影响美国加密货币格局数年。对于Mubite交易者而言，监管的不确定性增加了复杂性。政策变化可能迅速影响稳定币的流动性。