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2025年12月、仮想通貨界で最も声高に語られていた物語の1つが静かに崩壊した。
わずか2年前、米国でスポットビットコインETFが承認されたことは、最終的な承認の瞬間として祝われた。機関投資家は「ここに」いた。2025年のクリスマスまでに15万ドルから25万ドルという価格目標は、リサーチノート、Twitterスレッド、カンファレンスのステージで繰り返された。対照的に、金は時代遅れ、野蛮な遺物として退けられた。デジタルの希少性が置き換えるはずだったもの。
現実はまったく異なる展開を見せました。
2024 年 1 月にビットコイン ETF が開始されて以来、金は約 58% 急騰し、繰り返し史上最高値を更新し、2025 年 11 月には 1 オンスあたり 4,100 ドルを超えました。ビットコインは2025年半ばに一時的に109,000ドル前後まで急騰しましたが、その後ピーク時から32%以上暴落し、現在は年初来下落しています。
この乖離は価格だけの問題ではありません。
これはマクロ経済、機関投資家の信頼、そしてリスク管理の問題であり、すべての暗号資産運用会社、すべての資金提供を受けた暗号資産取引口座、そして物語よりも生き残りと一貫性を重視するすべてのトレーダーに直接的な影響を及ぼします。
中央銀行は、暗号資産取引プラットフォーム上で個人投資家のように取引を行うわけではない。彼らはゆっくりと、保守的に、そしてただ一つの最優先事項として通貨の安定維持を掲げて動いている。
金は、国家規模で機能するインフラの構築に何千年も費やしてきた。ロンドン、チューリッヒ、ニューヨーク、シンガポールに割り当てられた金庫。堅牢な物流。LBMA精錬所。透明性の高い監査フレームワーク。所有権と保管を規定する何世紀にもわたる法的判例。
中国人民銀行がさらに50～80トンの金を蓄積することを決定した場合、そのプロセスは定型的である。受け渡し、分析、割り当て。運用上の不確実性はありません。
対照的に、ビットコインには、地政学的ブロック全体の金融当局を満足させる、世界的に認められた保管基準がまだありません。北京、リヤド、フランクフルトの中央銀行が安心して頼れる統一された制度的枠組みは存在しない。
それが変わるまで、ビットコインは彼らの目には準備資産ではなく投機資産のままである。
脱ドル化に向けた世界的な動きは、2025年に急速に加速した。サウジアラビア、UAE、エジプト、イラン、エチオピアを含む拡大したBRICS圏は、公式の金購入を劇的に増加させた。
さらに重要なのは、金が二国間貿易決済に積極的に使用されていることである。
ロシアとインドは、金に連動した金融商品を通じてエネルギー取引を部分的に決済している
中国とサウジアラビアは金への転換オプションを利用してエネルギー取引を構築している
トルコとイランはSWIFTの制限を回避するために金の決済チャネルを利用している
これらは憶測に基づく話ではありません。中央銀行の開示情報や貿易金融に関する文書に記載されています。
対照的に、主要商品はビットコインで大規模に決済されていません。石油生産者はバレルの価格をBTCで決めていません。世界の貿易フローはビットコインで決済されていません。
準備金としての地位については、理論よりも利用が重要です。その点では、金が決定的に勝っています。
2025年におけるビットコインの構造的な弱点は、世界的な流動性に対する極端な敏感さです。
米国財務省一般会計が政府閉鎖と債務上限引き上げのストレス時に積極的に拡大したため、システムから数千億ドルが流出しました。リスク資産は全面的に打撃を受けました。
ビットコインが最も大きな打撃を受けました。
なぜでしょうか？
ビットコインはレバレッジが組み込まれた状態で取引されているためです。世界のBTC取引量の70～80%は依然として永久先物取引を通じて取引されており、その多くは3倍～20倍のレバレッジがかかっています。流動性が逼迫すると、清算が連鎖的に発生します。
金は主にディープスポット市場とフォワード市場で取引されています。現物地金はマージンコールに直面することはありません。流動性が枯渇すると、金は下落する。ビットコインが暴落。
仮想通貨のプロップトレーディングに関わる人にとって、この違いは重要です。
ここにチャンスが生まれます。
ビットコインは流動性収縮に苦戦しましたが、Tether Gold (XAUT)やPax Gold (PAXG)などのトークン化された金商品は、仮想通貨市場で安定したパフォーマンスを発揮しました。
トークン化された金は、独自のハイブリッドを提供します。
規制された金庫に割り当てられた物理的な金による1：1の裏付け
仮想通貨エコシステム内で24時間365日取引可能
週末のギャップなし
部分所有権
担保および永久契約の原資産として使用
暗号資産プロップ企業にとって、これは目新しいものではありません。これは構造的なアップグレードです。
Mubiteなどのプラットフォームでは、トレーダーがXAUT永久契約にアクセスできるようになりました。これは、中央銀行や政府系ファンドが積極的に蓄積した原資産とレバレッジを組み合わせたものです。これにより、機関投資家の資金フローとプロップ取引の機会の間に稀な一致が生まれます。
トレーダーは流動性の縮小と戦うのではなく、それに合わせてポジションを取ることができます。
2025年にビットコインのみを取引する暗号資産プロップ企業は、不必要なドローダウンリスクにさらされています。
今年最も早く適応した企業は、いくつかの重要な変更を行いました。
相関およびボラティリティモデルにトークン化された金を追加
2025年中のビットコインの最大レバレッジを削減既知の流動性枯渇期間
財務省の流動性、FRBのリバースレポの利用、資金調達ストレスに関するシグナルを構築
資金提供を受けた暗号取引口座が、BTC以外の金融商品に資本を配分できるようにした
一部の企業は、ボラティリティのクラスタリングを減らすために、リスクを米ドルではなくXAUTで測定する金建てドローダウンロジックの実験を始めています。
これはイデオロギーではありません。リスク管理です。
テクノロジーだけでは信頼は生まれません。通貨への信頼は何世紀にもわたって複利で増加します。
レバレッジは流動性ショック時の脆弱性を増幅させます。
マクロ流動性は常に物語よりも優先されます。
暗号通貨内の多様化には、トークンだけでなく、現実世界の資産が含まれるようになりました。
2025 年の暗号通貨プロップ取引は、もはや最大主義ではありません。適応力こそが重要です。
いいえ。
ビットコインは、特に将来的に法定通貨への信頼が揺らぐ際には、長期的な非対称的な上昇余地を依然として有しています。ハイパーインフレ経済においては、ビットコインは日々の価値移転において既に金よりも優れた機能を発揮しています。
しかし、世界の準備金や機関投資家への配分レベルでは、ビットコインはまだ初期段階です。
金が成功しているのは、革新的だからではありません。信頼性が高く、中立的で、既に世界的な決済インフラに組み込まれているからです。
賢明なトレーダーはこの現実に異論を唱えません。彼らはそれをトレードします。
リスク資本の相当部分をトークン化された金商品に割り当てる
価格チャートと同じくらい綿密に米国の流動性指標を監視する
マルチアセット戦略を可能にする暗号資産プロップトレーディング会社を選択する
ボラティリティの高いマクロ経済圏では、金の永久債を使用して安定した損益を確保する
流動性が回復したときに積極的に複利効果を上げるために、今すぐ資本を保全する
2025年を生き残ることが真の強みです。
2025年はビットコインが失敗する年ではありません。
5,000年の歴史を持つ通貨資産を置き換えるには、1回の強気サイクルと数本のETFだけでは不十分であることを市場が受け入れた年です。
金がビットコインに勝っているのは、マーケティングが優れているからではありません。
地球上で最大の資本プールが、実際の決済手段として金を信頼しているからです。
暗号資産運用会社で活動するトレーダーにとって、メッセージはシンプルです。
機関投資家が蓄積したものを取引する。
リスクを資本のように管理する。
そして、物語ではなく、真剣なトレーダー向けに構築されたプラットフォームを使用する。
2025年には、最も強力なデジタルゴールドはビットコインではありません。
それは金そのものであり、トークン化され、レバレッジがかけられ、専門家によって24時間365日取引されています。
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