EU、ロシア関連の仮想通貨取引の全面禁止を検討

欧州連合は、2月6日に発表した第20次制裁パッケージの一環として、ロシアに関連する仮想通貨取引の全面禁止を提案している。その目的は、モスクワが仮想通貨を通じて従来の銀行規制を回避することを可能にする抜け穴を塞ぐことだ。

仮想通貨の国境を越えた性質は、執行上の課題を生み出します。価値は従来の仲介者を介さずに法域を越えて移動します。EU当局は、銀行監督が強化されるにつれて、違法行為者がデジタル資産に目を向けるようになることを懸念しています。

ロシアの組織が制裁下にもかかわらず、暗号資産チャネルを利用して金融アクセスを維持していることが証拠から明らかになった。EUによるキルギスへの優先品目の輸入は800%増加した。キルギスからロシアへの輸出は1,200%増加した。EUは現在、キルギスへの軍民両用品の輸出禁止を検討している。

暗号資産取引の仕組みを理解すれば、規制当局が暗号資産を制裁リスクと見なす理由が分かります。取引には銀行の仲介は必要ありません。課題は、中央集権型取引所は規制できますが、分散型プロトコルはブロックするのが難しいことです。

この提案は具体的にいくつかの分野を対象としています。ロシア中央銀行のデジタル通貨であるデジタルルーブルは完全に禁止される予定です。2026年9月に大規模導入が予定されています。

A7A5ステーブルコインも注目の的です。1日あたりの取引量は、2025年半ばの15億ドルから、最初の制裁措置後の1月には5億ドルに減少しました。しかし、ユーザーベースは7月の14,000アカウントから35,500アカウントに増加しました。

決済プラットフォームA7とGarantexの後継プラットフォームが対象です。Garantexは制裁前はロシア最大の暗号資産取引所でした。ブラックリスト登録後、ミラー取引が活発化しました。

トレーダーにとっては、コンプライアンスへのプレッシャーが高まります。EUの取引所は、ロシアのユーザーをジオフェンスで保護し、制裁対象のウォレットをブロックし、ステーブルコインの管理を強化する必要があります。規制環境が変化すると、 リスク管理が重要になります。

この措置は暗号通貨だけにとどまりません。ロシアの地方銀行20行が新たに禁止され、SWIFT（国際銀行間通信協会）から排除されるほか、輸出3億6000万ユーロ、輸入5億7000万ユーロが制限されます。海上制裁では、新たに43隻の「シャドーフリート」船舶が対象となります。

この提案は、仮想通貨関連の制裁回避に対するEUのより厳しい姿勢を示唆している。しかし、実施には加盟国の全会一致の承認が必要となる。欧州委員会は2月24日の採択を目指していたが、この期限は遅れる可能性がある。今後の動向に注目してほしい。

• 理事会の承認：全会一致の同意が必要。加盟国はいずれも拒否できる。

• 実装ガイダンス: 対象となる活動とエンティティは法的文書で定義されます。

• 業界のコンプライアンス: 取引所がルールをどのように解釈し、実装するか。

• DeFi 移行: ユーザーが分散型プロトコルに移行するかどうか。

EUの制裁担当特使デビッド・オサリバン氏は2月26日にキルギスを訪問し、第三国による制裁回避について協議する。その結果は、執行の厳しさを示唆する可能性がある。

暗号資産制裁の有効性は依然として不透明です。過去の事例は、中央集権型取引所の禁止が活動をピアツーピアやDeFiチャネルへと誘導することを示唆しています。しかし、今回の提案は、デジタル資産が制裁執行における周辺技術ではなく、戦略的要素として扱われていることを示しています。市場は政策の不確実性に反応する可能性があります。同様の取り締まりが行われたとき、流動性提供者の調整により、 ボラティリティの高い時間帯の取引手数料は上昇しました。