ビットコインが7万9000ドルを割り込み、5億5000万ドルが清算された――資金提供を受けたトレーダーは何をしているのか

5月1日、私たちはビットコインの5月の方向性を歴史的に決定づける水準として79,485ドルを指摘しました。5月5日、BTCはこの水準を突破し、私たちはその安堵感をカバーしました。5月14日、ロングポジションは2億3000万ドルの損失を被りました。

それから1日後、ビットコインは7万8600ドルまで下落し、24時間で5億5000万ドルが清算され、マクロ経済情勢は著しく悪化しました。私たちが6週間にわたって追跡してきたパターンはリセットされ、資金提供を受けているトレーダーにとって、その影響は特に深刻です。

これは単一のきっかけによるものではありませんでした。この一連の動きを追跡した結果、資金提供を受けたトレーダーにとって最も危険な動きはまさにこのようなもので、明確な単一の原因で消滅することなく、同じセッション中に複数の独立した圧力が同時に発生するのです。

10年物米国債利回りは4.58%に上昇し、1年ぶりの高水準となった。原油先物（WTI）は1バレル100ドルを突破した。ナスダック100指数は1.7%安で取引を開始し、S&P500指数は1.2%安となった。金価格は2.5%下落した。ビットコインは一時3.4%下落し、約78,600ドルとなり、2週間ぶりの安値をつけた。あらゆるリスク資産が同時に売られたということは、これは仮想通貨特有の動きではなく、マクロ的な価格調整であったことを意味する。

マクロ資産価格が2026年までの流動性緩和の可能性を排除したことを受け、米国10年国債利回りは4.5％を突破した。その結果、高レバレッジのデジタル資産市場は急激な価格調整を経験した。

相次ぐインフレ予想の上振れと、台湾を巡る地政学的緊張の再燃が同時にリスクセンチメントを悪化させ、ビットコインの8万ドルの底値を割り込み、トレーダーたちは7万8000ドルを次の重要なサポートレベルとして注視している。

CoinGlassのデータによると、過去24時間で127,628人のトレーダーが4億4,000万ドル相当の清算を受けた。Investing.comとCryptoTimes は、セッション全体にわたる連鎖的なポジションを含め、総額は5億5,000万ドルから5億7,300万ドルに近いとしている。BTC関連の清算額は1億9,476万ドルに達し、Binanceが3,512万ドルでトップとなった。清算の圧倒的多数はロングポジションだった。

これは、過去10日間で当社が記録した3件目の大規模な清算事例です。これら3件を比較すると、今後のポジションサイズ決定において重要なパターンが浮かび上がってきます。

• 5月9日：3億5600万ドルが清算され、その91％が空売りだった。30日間のマイナス資金供給の後、空売り側は過密状態となった。

• 5月14日：2億3000万ドル相当のポジションが清算され、その90%がロングポジションだった。スクイーズ後に積み上がった強気ポジションは、反転によって取り込まれた。

• 5月15日：5億5000万ドル相当の資金が清算されたが、これも主に買いポジションだった。買いポジションは1日で解消されたわけではなく、2営業日を要した。

この一連の動きは、資金提供を受けているトレーダーにとって重要なことを示唆している。混雑したポジションが清算され始めると、24時間セッションだけで過剰ポジションが完全に解消されることは稀である。2日目は状況が改善するどころか悪化することが多く、1日目を生き延びたトレーダーのストップロスが価格下落に伴って発動されるからだ。

我々は今、5月1日に始まった地点に戻った。BTCは78,000ドル付近で取引されており、5月の過去のパターンが依存する79,485ドルの閾値を下回っている。スタンダードチャータード銀行とシティグループの分析によると、ビットコインが日足終値で79,000ドルのサポートを失ったことは、次の重要なレベルが74,000ドルから75,000ドルであることを示唆しており、これはCLARITY Actの立法結果に直接関連している。

今週の皮肉な出来事は、私たちも十分に承知しています。CLARITY法案は5月14日に上院委員会で15対9の賛成多数で可決されました。これは、過去2年間で最も重要な米国の暗号資産規制の進展です。このニュースを受けて、ビットコインは一時的に8万2000ドルを回復しました。しかし、24時間も経たないうちに、暗号資産規制とは全く関係のないマクロ経済への懸念から、7万8600ドルで取引されるようになりました。

規制の進展と価格変動との間の乖離そのものが、資金提供を受けたトレーダーのシグナルである。つまり、現在の市場心理は非常に不安定であり、好材料となるような出来事も、同じセッション中に消え去ってしまうのだ。

答えは、方向性を決めることではない。10日間で3件の清算事例を観察した限りでは、この変動の中で口座を守ったトレーダーには共通点があった。それは、確信ではなく、状況に合わせてポジション規模を調整していたということだ。

資金口座で5億5000万ドルの清算が発生した場合に、直ちに適用されるいくつかの原則：

• 1日で資金流出が完了したと決めつけないでください。5月14日のデータでは、2億3000万ドルのロングポジションの清算が示されました。5月15日にはさらに5億5000万ドルが加わりました。建玉残高は減少しましたが、まだ中立的な水準には戻っていません。

• ポジションサイズを決定する前に、 資金調達レートを確認してください。2回連続で長期の清算セッションが続くと、資金調達レートは中立またはマイナスに転じる可能性が高く、ロングポジションとショートポジションの両方のリスクプロファイルが変化します。

• 週初めに確保していたドローダウンバッファーは縮小している可能性があります。月曜日の時点での数値に頼るのではなく、次のエントリーを行う前に、実際に利用可能なバッファーを再計算してください。

• 79,485ドルの水準は、もはや支持線ではなく上値抵抗線として機能している。日足終値でこの水準をクリアできれば、強気ポジションを再評価するシグナルとなる。この水準を下回る動きが続けば、5月1日からの弱気パターンが継続する。

• このような環境ではスリッページが高くなります。ビットコインは24時間以内に77,630ドルの安値と79,516ドルの高値を記録し、1回のセッションで1,886ドルの変動幅がありました。この変動幅におけるストップロスのスリッページは、1日の価格変動幅が200ドルの環境におけるスリッページとは異なります。

資金を投入した口座を保護するリスク管理原則は変わっていません。しかし、その原則を適用する際のボラティリティ環境は、ここ10日間で大きく変化しました。この違いこそが、5月末時点でまだチャレンジを続けているトレーダーとそうでないトレーダーを分ける決定的な要因です。