ビットコインは5月に入り、5回連続で20％下落を予測した水準を下回った。

ビットコインは5月を76,988ドルでスタートしたが、これは歴史的に見て月末が安定するか急落するかを左右する水準を下回っている。アナリストらは、2020年から2024年までの毎年平均20.6%の下落を引き起こしてきたパターンが発動するのを避けるため、ビットコインが5月の最初の5日間で79,485ドルを突破する必要があると指摘している。

資金提供を受けて取引を行い、ドローダウン制限やチャレンジタイマーを管理しているトレーダーにとって、今後4日間は単なる市場の雑音ではない。

仕組みは単純明快だ。ビットコインが5月最初の5日間で4月のピークを突破できなかった場合、過去のデータによると、残りの期間は明らかに下落に転じる。データは2020年まで遡ることができ、結果は十分に一貫しているため、真剣に検討する価値がある。

唯一の例外は2025年で、BTCは5月1日に4月のピークを突破し、5月22日までに16.9%上昇して111,980ドルに達した。現在の価格76,988ドルは、その閾値を2,497ドル下回っている。BTCにはその差を埋めるのにあと4日ある。

そのパターンだけでも注目に値する。しかし、それに加えて3つのマクロ要因が同時に作用しており、その組み合わせによって、現在レバレッジ取引を行っているすべての人にとってリスクが高まっている。

米連邦準備制度理事会（FRB）は今週、金利を据え置く一方で、高金利政策を長期化する方針を示した。この方針転換は、リスク回避ムードを急速に反転させる可能性のある最も明確な要因の一つを排除するものだ。ハト派的な転換がなければ、暗号資産を含む投機資産は重要な支持基盤を失うことになる。

イラン紛争に関連した原油価格の高騰は、インフレ圧力を高め、利下げ論に真っ向から反する状況を生み出している。高金利が長期化する環境下での原油価格の上昇は、リスク資産から資金が流出する最も確実な要因の一つである。

一夜にして1億1000万ドル以上のビットコインポジションが清算され、マクロ経済圧力による下落が加速した。これらの清算は単一の出来事によるものではなく、上記の3つの要因が重なった結果である。市場は既に脆弱な状態にあり、BTCは失った分を取り戻せていない。

ここから、プロップトレーダーとスポットトレーダーの状況が一変する。

過去のパターンが再現され、BTCが現在の水準から20.6%下落した場合、価格は5月末までに約61,100ドルまで下がるだろう。現物保有者はその下落を待ち続ける。一方、資金を投入してBTCのロングポジションを保有するトレーダーは、レバレッジとドローダウン構造によって全く異なる結果に直面する。

資金提供を受けているトレーダーが今すぐ評価すべき具体的なリスクをいくつか挙げます。

• 市場の不確実性が高まる中、チャレンジのタイマーは作動しています。期限付きのチャレンジにおいて、何もしないでいると時間をロスすることになりますが、このような状況で方向性のあるBTCへの投資を保有すると、何もしないよりも早くチャレンジが終了するようなドローダウンのリスクがあります。

• 日々のドローダウン制限は、マクロ経済的な状況を考慮しません。10倍のレバレッジで1セッション中にBTCが5%変動すると、そのポジションの証拠金が50%減少することになり、ほとんどのプロップ口座では、その日のうちに日々の制限を突破することになります。

• リスク回避局面では、BTCロングポジションのファンディングレートはマイナスになったり、非常に変動しやすくなったりします。市場心理が弱気な状況でロングポジションをオーバーナイトで保有すると、マージンが消費され、市場が不利な方向に動いていないにもかかわらず、実質的な清算価格が近づいてしまいます。

• 月間で20%の下落は、一直線に起こるものではありません。急激な下落局面が断続的に発生し、その間に一時的な反発が挟まれることで再参入を促します。このような状況は、明確な方向性のある動きよりも、資金のある口座を急速に空にしてしまうのです。

79,485ドルという水準は恣意的なものではありません。これはビットコインの4月の最高値であり、この水準を突破すれば、現在の価格に対して単なるショートカバーによる反発ではなく、真の買い手が存在することを意味します。

5月5日より前にビットコイン（BTC）が日足終値で79,485ドルを上回った場合、過去のパターンが崩れ、リスク状況は大きく変化する。その時こそ、より確信を持って方向性のあるエクスポージャーを再評価すべき時となるだろう。

ビットコインが5月5日までにその水準に達しない場合、このパターンは5月がマイナスになる可能性が高いことを示唆しています。このシナリオに備え、 チャレンジルールとドローダウン構造を理解している資金提供トレーダーこそが、5月を無傷で終えることができるでしょう。

79,485ドルという水準は取引シグナルではありません。これは状況を示すシグナルです。そして現在、その状況は資金提供を受けているトレーダーに対し、次の取引セッションが始まる前に、リスクの限界点を正確に把握しておくよう促しています。