Empresas de trading de criptomonedas vs. fondos de criptomonedas: ¿cuál es la diferencia?
Descubra las diferencias clave entre las empresas de trading de criptomonedas y los fondos de criptomonedas: estrategias, riesgos y oportunidades en los mercados de activos digitales.
Trading•1 de septiembre de 2025
Dos estrategias, un juego: empresas de apoyo vs. fondos
Imaginen a dos personas sentadas en la misma mesa de póker. Uno juega con sus propias fichas: cada victoria o derrota le afecta directamente. El otro juega con dinero de un grupo de inversores, y se lleva una parte si todo sale bien. Técnicamente, ambos participan en el juego, pero su relación con el riesgo, la disciplina y los incentivos son totalmente diferentes. En resumen, esa es la diferencia entre las empresas de criptomonedas y los fondos de criptomonedas.
Para la mayoría de los no profesionales, ambos se clasifican como "operadores profesionales". Pero agruparlos no es lo esencial. Los incentivos, las estructuras e incluso las culturas que los impulsan son muy diferentes, y comprender esas diferencias es clave para comprender cómo funciona el mercado de criptomonedas.
Incluso desde la perspectiva de operadores e inversores, la definición cambia según el puesto. Si se les pide que describan un fondo de criptomonedas, los inversores ven un vehículo estructurado que ofrece exposición a activos digitales, mientras que los operadores ven niveles de cumplimiento normativo, estrategias de inversión y exclusividad que impiden la participación del 99% más pobre. Si se pregunta por una firma propia, el tono cambia: los operadores describen la velocidad, los algoritmos y la participación en el juego, mientras que los inversores solo destacan la incertidumbre, el alto nivel de riesgo y estrategias que se asemejan sospechosamente a la magia de los gráficos vudú.
Este artículo analiza estas perspectivas y expone ambas perspectivas: qué son realmente los fondos de criptomonedas y las empresas de propiedad de criptomonedas, en qué se diferencian y por qué es importante distinguirlos.
Para la mayoría de los no profesionales, ambos se clasifican como "operadores profesionales". Pero agruparlos no es lo esencial. Los incentivos, las estructuras e incluso las culturas que los impulsan son muy diferentes, y comprender esas diferencias es clave para comprender cómo funciona el mercado de criptomonedas.
Incluso desde la perspectiva de operadores e inversores, la definición cambia según el puesto. Si se les pide que describan un fondo de criptomonedas, los inversores ven un vehículo estructurado que ofrece exposición a activos digitales, mientras que los operadores ven niveles de cumplimiento normativo, estrategias de inversión y exclusividad que impiden la participación del 99% más pobre. Si se pregunta por una firma propia, el tono cambia: los operadores describen la velocidad, los algoritmos y la participación en el juego, mientras que los inversores solo destacan la incertidumbre, el alto nivel de riesgo y estrategias que se asemejan sospechosamente a la magia de los gráficos vudú.
Este artículo analiza estas perspectivas y expone ambas perspectivas: qué son realmente los fondos de criptomonedas y las empresas de propiedad de criptomonedas, en qué se diferencian y por qué es importante distinguirlos.
¿Qué es un fondo criptográfico?
Si alguna vez has oído hablar de los infames fondos de cobertura, ya estás a medio camino. Un fondo de criptomonedas es, en esencia, el fondo de cobertura del mundo de los activos digitales: aprovecha las fluctuaciones impredecibles de los mercados de criptomonedas e intenta convertirlas en una oportunidad de inversión estructurada a largo plazo que promete rentabilidades relativamente estables y predecibles. Piensa en Wall Street… con capucha.
El modelo de negocio de los fondos de criptomonedas se basa en la agrupación de fondos de inversores externos o socios comanditarios (LP), que suelen ser organizaciones con grandes recursos (por ejemplo, fondos de pensiones, oficinas familiares, fondos soberanos, etc.) o particulares con un alto patrimonio. Durante la mayor parte de la historia de los fondos de inversión, ya sean de criptomonedas o tradicionales, los inversores minoristas se han mantenido prácticamente al margen, aunque los productos basados en blockchain están empezando a democratizar el acceso, permitiendo que casi cualquier persona participe en una estructura similar a la de un fondo.
El fondo suele generar ingresos mediante una estructura de comisiones denominada "2 y 20", en la que el 2% del capital asignado se paga anualmente como comisión de gestión y, posteriormente, se deduce una comisión de rendimiento del 20% de las ganancias obtenidas de las inversiones. El objetivo principal del fondo es aumentar los activos bajo gestión (AUM), es decir, la cantidad de dinero que gestiona. Esto genera mayores ingresos por comisiones de gestión y permite al fondo buscar mayores oportunidades de inversión.
El modelo de negocio de los fondos de criptomonedas se basa en la agrupación de fondos de inversores externos o socios comanditarios (LP), que suelen ser organizaciones con grandes recursos (por ejemplo, fondos de pensiones, oficinas familiares, fondos soberanos, etc.) o particulares con un alto patrimonio. Durante la mayor parte de la historia de los fondos de inversión, ya sean de criptomonedas o tradicionales, los inversores minoristas se han mantenido prácticamente al margen, aunque los productos basados en blockchain están empezando a democratizar el acceso, permitiendo que casi cualquier persona participe en una estructura similar a la de un fondo.
El fondo suele generar ingresos mediante una estructura de comisiones denominada "2 y 20", en la que el 2% del capital asignado se paga anualmente como comisión de gestión y, posteriormente, se deduce una comisión de rendimiento del 20% de las ganancias obtenidas de las inversiones. El objetivo principal del fondo es aumentar los activos bajo gestión (AUM), es decir, la cantidad de dinero que gestiona. Esto genera mayores ingresos por comisiones de gestión y permite al fondo buscar mayores oportunidades de inversión.
Estrategias utilizadas por los fondos de criptomonedas (cuantitativas, de solo largo plazo, de riesgo y macro)
Los fondos de criptomonedas implementan estrategias que resultarán familiares para cualquiera que conozca las finanzas tradicionales, solo que con un toque criptográfico:
- ▸Solo largo plazo / Comprar y mantener: asigne entre BTC, ETH y otras monedas principales, tal vez agregando algo de exposición a altcoins más pequeñas
- ▸Operaciones cuantitativas: operaciones con pares (ETH largo, ETH corto-perpendicular), operaciones de base (spreads al contado frente a futuros)
- ▸Inversión de riesgo: compre tokens en fase inicial o capital inicial en startups de criptomonedas
- ▸Trading direccional/macro: BTC como ventaja inflacionaria, ETH durante la incertidumbre regulatoria, posición en torno a eventos, etc.
Cultura y estructura de los fondos criptográficos
La similitud de las estrategias con Wall Street también se extiende a la cultura que estos fondos suelen adoptar: se comportan con cierta elegancia. Las presentaciones para inversores, los responsables de cumplimiento normativo, los custodios y las auditorías forman parte de la rutina, ya que mantener a los inversores con un buen rendimiento es tan importante como realizar buenas operaciones. Esta cultura se asemeja menos a la de un parqué bullicioso y más a un híbrido entre la gestión de activos de Wall Street y una startup nativa de criptomonedas: estructurada, formal y siempre atenta a la imagen.
Mientras que los fondos de criptomonedas se centran en la gestión de capital externo y en mantener una imagen pulida y regulada, existe otra faceta del mundo del trading de criptomonedas, un poco más rudimentaria, pero a menudo más rápida, más flexible y más directamente vinculada a la habilidad de trading que a la destreza para la recaudación de fondos. Aquí es donde entran en juego las empresas de trading de criptomonedas.
Ejemplos de grandes fondos de criptomonedas (AUM): Paradigm (10 000 millones de dólares), Digital Currency Group (50 000 millones de dólares), Polychain Capital (5 000 millones de dólares), Pantera Capital (5 000 millones de dólares)
Mientras que los fondos de criptomonedas se centran en la gestión de capital externo y en mantener una imagen pulida y regulada, existe otra faceta del mundo del trading de criptomonedas, un poco más rudimentaria, pero a menudo más rápida, más flexible y más directamente vinculada a la habilidad de trading que a la destreza para la recaudación de fondos. Aquí es donde entran en juego las empresas de trading de criptomonedas.
Ejemplos de grandes fondos de criptomonedas (AUM): Paradigm (10 000 millones de dólares), Digital Currency Group (50 000 millones de dólares), Polychain Capital (5 000 millones de dólares), Pantera Capital (5 000 millones de dólares)
¿Qué es una empresa de trading de criptomonedas?
Las empresas de trading propio de criptomonedas suelen ser equipos muy unidos de operadores profesionales que, a diferencia de los fondos de criptomonedas, gestionan su propio capital en lugar de capital externo. Están estructuradas para tener normas estrictas y límites de riesgo rígidos (esenciales para gestionar el capital de la empresa), pero son lo suficientemente ágiles como para aprovechar las oportunidades en cuanto surgen. No hay inversores en riesgo, ni fondos de inversión ni activos bajo gestión que crecer: sus ganancias o pérdidas provienen directamente de su balance general y su rendimiento se mide exclusivamente en términos de ganancias y pérdidas.
Liberadas de restricciones externas, las empresas de trading propio pueden tomar posiciones más grandes, más rápidas y más flexibles, adaptándose al instante a los movimientos del mercado, las noticias o las ineficiencias. Su ventaja no reside en el marketing ni en la reputación, sino en la velocidad, la estrategia y la infraestructura: tecnologías personalizadas, bots automatizados, sistemas de ejecución de baja latencia y marcos de trading disciplinados.
Hemos escrito un artículo completo sobre las estrategias de trading que suelen utilizar las empresas de prop trading. La lista incluye lo siguiente, pero no es exhaustiva:
Liberadas de restricciones externas, las empresas de trading propio pueden tomar posiciones más grandes, más rápidas y más flexibles, adaptándose al instante a los movimientos del mercado, las noticias o las ineficiencias. Su ventaja no reside en el marketing ni en la reputación, sino en la velocidad, la estrategia y la infraestructura: tecnologías personalizadas, bots automatizados, sistemas de ejecución de baja latencia y marcos de trading disciplinados.
Hemos escrito un artículo completo sobre las estrategias de trading que suelen utilizar las empresas de prop trading. La lista incluye lo siguiente, pero no es exhaustiva:
Estrategias comerciales comunes en empresas propias
- ▸Comercio de impulso
- ▸Reversión a la media
- ▸Comercio de arbitraje
- ▸Comercio de ruptura
- ▸Comercio narrativo impulsado por eventos
Incentivos culturales y comerciales
En cuanto a la cultura, estas empresas se centran menos en los trajes y más en la mentalidad del trader: se centran en las reglas, la disciplina y la capacidad de supervivencia. Los traders suelen compartir beneficios, por lo que la habilidad influye directamente en la remuneración. Agiles, eficientes y con un fuerte enfoque en el rendimiento, las empresas propietarias contrastan con los fondos de criptomonedas: apuestan su propio dinero, se basan en la habilidad de trading y prosperan gracias a la flexibilidad, mientras que los fondos se basan en la confianza, la estructura y la visión pulida necesaria para gestionar el dinero de otros.
Pero el atractivo de las empresas propietarias no es solo técnico, sino psicológico y cultural. Para los traders, estas empresas ofrecen la oportunidad de aprender y adaptarse rápidamente y responsabilizarse de los resultados. No existe la protección de la reputación de un fondo ni una red de seguridad de dinero externo; el éxito y el fracaso se perciben de inmediato. La toma de decisiones es descentralizada y ágil, lo que significa que un operador puede cambiar de estrategia a mitad del día si el mercado fluctúa, en lugar de esperar a comités o aprobaciones. Ese entorno de alto riesgo atrae a cierto tipo de operador: ambicioso, analítico y dispuesto a aceptar tanto la volatilidad como la responsabilidad.
La óptica pulida
Ejemplos de actores clave en el sector: Wintermute, GSR, Auros, Mubite
Ejemplos de actores clave en el sector: Wintermute, GSR, Auros, Mubite
Diferencias clave entre los fondos de criptomonedas y las empresas de trading propio
Por qué importa la distinción
Comprender la diferencia entre los fondos de criptomonedas y las empresas de trading propio no es solo académico; tiene implicaciones reales según quién seas.
Para los inversores, la distinción radica en la liquidez. Si estás asignando capital, los fondos de criptomonedas son donde puedes invertir tu dinero y obtener exposición al mercado de forma estructurada; tú eres, en efecto, la liquidez. Las empresas de trading propio, en cambio, no aceptan tu dinero; operan con su propio capital, por lo que tu papel en su mundo es principalmente observacional.
Para los traders que evalúan sus trayectorias profesionales, la diferencia es aún más personal. Los fondos de criptomonedas ofrecen un entorno más estructurado: inversiones a largo plazo más lentas donde el riesgo se modera y el ritmo es mesurado. Las empresas de trading propio, en cambio, son rápidas, de alto riesgo y orientadas al rendimiento: tus resultados son inmediatos y las recompensas (o pérdidas) impactan directamente.
Para el sector en su conjunto, ambos tipos de empresas desempeñan funciones complementarias. Los fondos de criptomonedas aportan capital institucional al ecosistema, lo que indica legitimidad y escala. Las empresas de trading propio, por su parte, proporcionan liquidez, aprovechan las oportunidades de arbitraje y ayudan a estabilizar los mercados al mitigar las ineficiencias.
En general, comprender estas distinciones es importante porque los fondos y las empresas de trading propio no compiten; son engranajes diferentes de la misma máquina, cada uno crucial para la maduración y la resiliencia de los mercados de criptomonedas.
Para los inversores, la distinción radica en la liquidez. Si estás asignando capital, los fondos de criptomonedas son donde puedes invertir tu dinero y obtener exposición al mercado de forma estructurada; tú eres, en efecto, la liquidez. Las empresas de trading propio, en cambio, no aceptan tu dinero; operan con su propio capital, por lo que tu papel en su mundo es principalmente observacional.
Para los traders que evalúan sus trayectorias profesionales, la diferencia es aún más personal. Los fondos de criptomonedas ofrecen un entorno más estructurado: inversiones a largo plazo más lentas donde el riesgo se modera y el ritmo es mesurado. Las empresas de trading propio, en cambio, son rápidas, de alto riesgo y orientadas al rendimiento: tus resultados son inmediatos y las recompensas (o pérdidas) impactan directamente.
Para el sector en su conjunto, ambos tipos de empresas desempeñan funciones complementarias. Los fondos de criptomonedas aportan capital institucional al ecosistema, lo que indica legitimidad y escala. Las empresas de trading propio, por su parte, proporcionan liquidez, aprovechan las oportunidades de arbitraje y ayudan a estabilizar los mercados al mitigar las ineficiencias.
En general, comprender estas distinciones es importante porque los fondos y las empresas de trading propio no compiten; son engranajes diferentes de la misma máquina, cada uno crucial para la maduración y la resiliencia de los mercados de criptomonedas.
Dos libros de jugadas, un juego: ¿Qué modelo se adapta mejor a ti?
En definitiva, los fondos de criptomonedas y las empresas de trading propio de criptomonedas juegan al mismo juego —aprovechando el caos de los mercados de criptomonedas—, pero con estrategias muy diferentes. Los fondos venden estructura: asignación de capital, exposición a los inversores y el marco de trabajo refinado que mantiene cómodo al capital institucional. Las empresas de trading propio venden habilidad: ventaja en trading, ejecución y la disciplina para sobrevivir a mercados volátiles con su propio dinero en juego.
Ambas son importantes, ambas mantienen el ecosistema en movimiento y, en última instancia, ambas determinan cómo las criptomonedas maduran como clase de activo. Pero no hay que confundirlas: una juega con las fichas de otros, la otra con las suyas.
Y si eres un trader minorista que intenta mejorar su ventaja, la lección probablemente se acerque más a la mentalidad de prop trading. Trata el trading como un negocio: disciplinado, basado en reglas y centrado en el riesgo. Eso es lo que mantiene a los profesionales en el juego mucho después de que los apostadores hayan sido eliminados.
Ambas son importantes, ambas mantienen el ecosistema en movimiento y, en última instancia, ambas determinan cómo las criptomonedas maduran como clase de activo. Pero no hay que confundirlas: una juega con las fichas de otros, la otra con las suyas.
Y si eres un trader minorista que intenta mejorar su ventaja, la lección probablemente se acerque más a la mentalidad de prop trading. Trata el trading como un negocio: disciplinado, basado en reglas y centrado en el riesgo. Eso es lo que mantiene a los profesionales en el juego mucho después de que los apostadores hayan sido eliminados.