Die gleichen zwölf Institutionen sind nun Validatoren der neuen Blockchain von Circle geworden.

Circle veröffentlichte am 5. August die Ergebnisse des zweiten Quartals. Die Finanzzahlen fielen gemischt aus und wurden vom Markt weitgehend unbeachtet gelassen. Die Gesamteinnahmen und Reserveerträge beliefen sich auf 701 Millionen US-Dollar, ein Plus von 7 % gegenüber dem Vorjahr, aber leicht unter den Erwartungen der Wall Street. Der USDC-Umlauf erreichte 73,3 Milliarden US-Dollar.

Die wirklich wichtige Zahl findet sich nicht in der Gewinn- und Verlustrechnung. Es ist die Liste der elf Finanzinstitute, die sich bereit erklärt haben, Gründungsvalidatoren der Arc-Blockchain von Circle zu werden, wenn deren öffentliches Mainnet am 16. September startet. Und die Namen auf dieser Liste sind dieselben, die immer wieder auftauchen, wenn sich das traditionelle Finanzwesen verstärkt der Blockchain-Technologie zuwendet.

Die Veröffentlichung der Geschäftszahlen verbarg die wichtigen Neuigkeiten unter den Quartalszahlen, daher ist es sinnvoll, die beiden klar zu trennen.

Die Finanzkennzahlen waren für ein so schnell wachsendes Unternehmen eher unspektakulär. Der USDC-Umlauf stieg im Jahresvergleich um 19 % auf 73,3 Milliarden US-Dollar, liegt damit aber unter dem Höchststand von rund 80 Milliarden US-Dollar, der Anfang 2026 erreicht wurde. Das Transaktionsvolumen in der Blockchain schnellte im Quartal um 151 % auf 14,8 Billionen US-Dollar in die Höhe. Das Umsatzwachstum verlangsamte sich erstmals auf einen einstelligen Wert, weshalb die Aktienreaktion verhalten ausfiel.

Die Arc-Ankündigung ist der für die Marktstruktur entscheidende Teil. Zum Gründungsvalidatoren-Set gehören neben Circle selbst elf Institutionen:

• BlackRock, der weltweit größte Vermögensverwalter, plant, seinen tokenisierten Treasury-Fonds BUIDL im Netzwerk einzusetzen.

• Die Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), das traditionelle Rückgrat der US-Wertpapierabwicklung.

• Visa und Mastercard, die beiden weltweit führenden Kartennetzwerke

• Intercontinental Exchange, Eigentümer der New Yorker Börse

• Standard Chartered, Galaxy, Global Payments, MoneyGram, SBI Group und Sumitomo Corporation

Arc ist EVM-kompatibel, das heißt, es verwendet denselben Codestandard wie Ethereum und wurde speziell für Stablecoin-Zahlungen und Finanzanwendungen entwickelt. Circle-CEO Jeremy Allaire bezeichnete Arc als potenziell größeres Potenzial als USDC selbst, und das Unternehmen verdoppelte seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf 310 bis 330 Millionen US-Dollar, was Arc zugeschrieben wird.

Aus den Analysen, die wir im Rahmen dieser Reihe seit April durchgeführt haben, geht hervor, dass das Muster in dieser Validatorliste unübersehbar ist, sobald man es einmal verfolgt hat.

Schauen Sie sich an, wer immer wieder auftaucht. DTCC und BlackRock spielten eine zentrale Rolle im gemeinsamen tokenisierten Einlagennetzwerk, das JPMorgan, Citi und die Bank of America aufzubauen begannen. DTCC war der etablierte Anbieter, mit dem Paxos konkurrieren durfte, nachdem die SEC das Unternehmen als Blockchain-Abwicklungsstelle zugelassen hatte. ICE, der Eigentümer der NYSE, brachte Öl-Perpetual-Anleihen über OKX auf die Krypto-Plattform. Es handelt sich hier nicht um verschiedene Institutionen, die mit unterschiedlichen Technologien experimentieren. Sie gehören derselben kleinen Gruppe von Unternehmen an, die sich auf der Abwicklungsebene des zukünftigen tokenisierten Finanzsystems positionieren.

Das ist die strategische Logik, die es zu verstehen gilt. Ein Validator sichert ein Blockchain-Netzwerk und erhält dafür in den meisten Modellen Gebühren. Wenn BlackRock, DTCC, Visa und ICE der Validierung von Arc zustimmen, unterstützen sie nicht nur die Technologie von Circle. Sie beteiligen sich an der Infrastruktur selbst, genau wie bei allen anderen Tokenisierungsprojekten, über die wir dieses Jahr berichtet haben. Die Institutionen sichern sich plattformübergreifend ab und stellen sicher, dass sie in die jeweilige Abwicklungsschicht integriert sind.

Unsere Beobachtungen zur institutionellen Einführung in den USA, Korea und Japan in diesem Jahr zeigen, dass Arc nicht isoliert agiert. Es ist einer der Anbieter im Wettbewerb um die beste Abrechnungsschicht, in dem es mittlerweile mehrere ernstzunehmende Konkurrenten gibt.

Das Konsortium aus JPMorgan, Citi und Bank of America baut ein tokenisiertes Einlagennetzwerk für das erste Halbjahr 2027 auf. Paxos betreibt Blockchain-basierte Abwicklung für US-Aktien. Japan bereitet seinen regulatorischen Rahmen für einen Start im Jahr 2028 vor. Circles Vorteil liegt darin, dass das Unternehmen bereits den zweitgrößten Stablecoin betreibt und nun – vor den meisten Konkurrenten – im September ein eigenes Netzwerk mit einem Validatorenset startet, das sofortige institutionelle Glaubwürdigkeit verleiht.

Der Kontext, der diese Annahme relativiert, ist, dass der USDC-Umlauf noch unter seinem Höchststand von 2026 liegt und das Umsatzwachstum von Circle sich verlangsamt hat. Die Infrastruktur ist zwar ambitioniert, wird aber in einer Phase aufgebaut, in der sich der Stablecoin-Markt abgekühlt hat. Für jeden, der mit Kryptoderivaten handelt, ist es daher entscheidend zu verstehen, wie sich die Finanzierungsraten und die Stablecoin-Abrechnungsmärkte verhalten, sobald diese Infrastruktur online ist, da die Abwicklungsschicht des Marktes in Echtzeit neu aufgebaut wird.

Die Ankündigung des Arc-Validators ist für die langfristige Struktur tokenisierter Finanzprodukte von großer Bedeutung. Sie stellt jedoch keinen Preisauslöser für diese Woche dar, und es wäre ein Fehler, den Mainnet-Start im September als Grund für eine Neupositionierung zu nutzen.

Bitcoin notiert bei rund 64.000 US-Dollar, der Fear & Greed Index liegt bei 27 – deutlich im Bereich der Angst. Der Kryptomarkt hat sich im Vergleich zum Vorjahr um etwa 40 % abgekühlt. Die Institutionen, die sich als Arc-Validatoren registrieren, planen langfristig, also über mehrere Jahre. Der Markt, an dem Sie handeln, wird anhand der nächsten Kerze bewertet.

Kennen Sie Ihren Liquidationspreis und Ihren Drawdown- Puffer, bevor die nächste Sitzung beginnt. Strukturelle Signale wie dieses zeigen Ihnen, wohin sich der Markt langfristig verschiebt. Sie sagen Ihnen nichts über die kommende Woche aus, und die Händler, die beides verwechseln, sind diejenigen, die darunter leiden.