BitMine investit 90 millions de dollars en ETH, tandis que Tom Lee qualifie le sentiment du marché de « point bas » — Quelles conséquences pour le prix d'Ethereum ?

Cette acquisition représente la plus importante opération hebdomadaire d'ETH réalisée par BitMine en 2026, portant ses avoirs à 4,37 millions d'ETH, soit 3,62 % de l'offre totale d'Ethereum. L'entreprise a acheté à 1 998 dollars par jeton et accuse désormais 7,9 milliards de dollars de pertes latentes. Son action a quant à elle chuté de 22 % depuis le début de l'année, parallèlement à la baisse de 33 % enregistrée par l'ETH.

BitMine a immobilisé 3 millions d'ETH, générant 176 millions de dollars par an avec un rendement de 2,89 %, tout en conservant 670 millions de dollars de réserves de trésorerie. Cette opération s'inscrit dans la continuité de l'accumulation d'Ethereum par les entreprises, les acteurs institutionnels adoptant des stratégies de trésorerie. Comprendre les cryptomonnaies pour les débutants permet de mieux appréhender le fonctionnement de ces stratégies.

Tom Lee a qualifié le sentiment des investisseurs de « plus bas que jamais », le comparant aux creux de novembre 2022 et 2018. Ces deux périodes ont été précédées de fortes reprises après une longue période de capitulation. « Le moral et l'enthousiasme des investisseurs sont au plus bas », a déclaré Lee, tout en soulignant une différence notable : il n'y a pas eu d'effondrements spectaculaires comme celui de FTX. La faiblesse actuelle des marchés s'explique plutôt par le désendettement du 10 octobre.

Lee a mis en évidence trois facteurs clés : l’adoption de la tokenisation à Wall Street, l’intégration de l’IA dans les paiements et les normes de preuve d’humanité sur les réseaux de couche 2. Cependant, le sentiment seul ne constitue pas un indicateur fiable de l’évolution du marché.

Une bonne gestion des risques implique de dimensionner le risque de dépression prolongée.

Les achats de trésorerie des entreprises réduisent l'offre en circulation disponible pour les échanges. Lorsque les entreprises prennent des positions importantes, ces jetons se retirent de fait des marchés liquides pendant des périodes prolongées. Cependant, l'accumulation par les entreprises tend à conforter la tendance plutôt qu'à garantir une hausse des prix, car les conditions de liquidité macroéconomiques restent prépondérantes dans l'évolution du prix de l'Ethereum à court terme.

Les sociétés de trésorerie fonctionnent généralement sans dette ou utilisent des structures de financement sans recours. Elles ne subissent pas les appels de marge ni les liquidations forcées qui ruinent les investisseurs particuliers à effet de levier en période de forte volatilité. Cette différence structurelle crée un mécanisme de plancher potentiel lors des baisses extrêmes, mais ces planchers doivent être testés sur le marché avant de pouvoir être considérés comme fiables.

En période de forte volatilité, l'écart entre les frais de teneur de marché et de preneur de liquidités s'accroît considérablement, les fournisseurs de liquidités ajustant leurs paramètres de risque.

Le Founders Fund de Peter Thiel a cédé sa participation de 7,5 % dans ETHZilla, comme indiqué mardi dans un document déposé auprès de la SEC. L'action a chuté de 7 % à 3,20 $, loin de son pic d'août, supérieur à 107 $. ETHZilla a réduit ses avoirs depuis octobre, vendant pour 40 millions de dollars d'actions dans le cadre de rachats et pour 74,5 millions de dollars en décembre pour le remboursement d'obligations. Elle détient désormais 69 802 ETH, d'une valeur de 139 millions de dollars.

L'entreprise s'est tournée vers la tokenisation et a lancé ETHZilla Aerospace, proposant des actions de fabricants de moteurs d'avions. Le départ de Thiel rappelle aux investisseurs que les actions propres comportent un risque de fonds propres au-delà du simple prix de l'actif. Le recours à des stratégies de couverture permet de se prémunir contre ces risques spécifiques.