Krypto-Prop-Trading-Firmen vs. Krypto-Fonds: Was ist der Unterschied?

Stellen Sie sich zwei Personen vor, die am selben Pokertisch sitzen. Der eine spielt mit seinen eigenen Chips – jeder Gewinn oder Verlust trifft ihn direkt. Der andere spielt mit dem Geld einer Gruppe von Unterstützern und erhält einen Anteil, wenn alles gut läuft. Beide sind technisch gesehen im Spiel, aber ihr Verhältnis zu Risiko, Disziplin und Anreizen könnte unterschiedlicher nicht sein. Das ist, kurz gesagt, die Trennung zwischen Krypto-Prop-Firmen und Krypto-Fonds.

Für die meisten Außenstehenden fallen beide unter den gleichen Oberbegriff: „professionelle Trader“. Aber sie in einen Topf zu werfen, verfehlt den Punkt. Die Anreize, Strukturen und sogar die Kulturen, die sie antreiben, sind sehr unterschiedlich – und das Verständnis dieser Unterschiede ist entscheidend, wenn man verstehen will, wie der Kryptomarkt funktioniert.

Selbst aus der Perspektive von Händlern und Investoren ändert sich die Definition je nach Position. Bitten Sie sie, einen Kryptofonds zu beschreiben, sehen Investoren ein strukturiertes Vehikel, das Zugang zu digitalen Vermögenswerten bietet, während Händler auf Compliance-Ebenen, Investoren-Decks und Exklusivität stoßen, die den unteren 99 % die Teilnahme verwehren. Fragen Sie nach einer Prop-Firma, und der Tonfall kippt: Händler beschreiben Geschwindigkeit, Algorithmen und Eigenbeteiligung, während Investoren nur Unsicherheit, hohes Risiko und Strategien betonen, die verdächtig nach Voodoo-Chart-Magie aussehen.

Dieser Artikel beleuchtet diese Perspektiven und legt beide Seiten dar – was Kryptofonds und Krypto-Prop-Firmen wirklich sind, worin sie sich unterscheiden und warum diese Unterscheidung wichtig ist.

Wenn Sie schon einmal von den berüchtigten Hedgefonds gehört haben, sind Sie schon auf halbem Weg. Ein Kryptofonds ist im Wesentlichen der Hedgefonds der digitalen Vermögenswelt: Er nutzt die wilden, unvorhersehbaren Schwankungen der Kryptomärkte und versucht, sie in eine strukturierte, langfristige Anlagemöglichkeit umzuwandeln, die relativ stabile, vorhersehbare Renditen verspricht. Denken Sie an die Wall Street … in einem Kapuzenpulli.

Das Geschäftsmodell von Kryptofonds basiert auf der Zusammenlegung von Geldern von externen Investoren oder Kommanditisten (LPs), die typischerweise aus Organisationen mit großen Geldmitteln (z. B. Pensionsfonds, Family Offices, Staatsfonds usw.) oder vermögenden Privatpersonen bestehen. In der Geschichte der Investmentfonds – ob Krypto oder traditionell – standen Privatanleger größtenteils außen vor. Blockchain-basierte Produkte beginnen jedoch, den Zugang zu demokratisieren und ermöglichen fast jedem die Teilnahme an einer fondsähnlichen Struktur.

Der Fonds erwirtschaftet seine Gewinne typischerweise über eine sogenannte 2-und-20-Gebührenstruktur. Dabei werden jährlich 2 % des zugewiesenen Kapitals als Verwaltungsgebühr ausgezahlt und anschließend eine erfolgsabhängige Gebühr von 20 % aus den erzielten Anlagegewinnen einbehalten. Das Hauptziel des Fonds ist die Steigerung des verwalteten Vermögens (AUM), d. h. des verwalteten Vermögens. Dies führt zu höheren Einnahmen aus den Verwaltungsgebühren und ermöglicht es dem Fonds, größere Anlagemöglichkeiten zu verfolgen.

Kryptofonds setzen Strategien ein, die jedem, der sich mit dem traditionellen Finanzwesen auskennt, vertraut vorkommen werden – nur mit kryptobezogenen Wendungen:

Die Ähnlichkeit der Strategien mit der Wall Street erstreckt sich auch auf die Kultur dieser Fonds – sie präsentieren sich mit einem gewissen Schliff. Investoren-Decks, Compliance-Beauftragte, Depotbanken und Audits gehören zum Alltag, denn das Wohlbefinden der LPs ist genauso wichtig wie gute Trades. Die Kultur ähnelt weniger einem geschäftigen Handelssaal, sondern eher einer Mischung aus Wall-Street-Asset-Management und einem Krypto-Startup – strukturiert, zugeknöpft und stets auf die Optik bedacht.

Während sich Kryptofonds auf die Verwaltung von Fremdkapital und die Wahrung eines gepflegten, regulierten Images konzentrieren, gibt es eine andere Seite der Krypto-Handelswelt, die etwas rauer daherkommt – aber oft schneller, flexibler und direkter mit Handelskompetenz als mit Fundraising-Fähigkeiten verbunden ist. Hier kommen Krypto-Prop-Trading-Firmen ins Spiel.

Beispiele für große Kryptofonds (AUM): Paradigm (10 Mrd. USD), Digital Currency Group (50 Mrd. USD), Polychain Capital (5 Mrd. USD), Pantera Capital (5 Mrd. USD)

Krypto-Prop-Trading-Firmen sind in der Regel engmaschige Teams professioneller Händler, die im Gegensatz zu Kryptofonds das eigene Kapital des Unternehmens und nicht externes Geld verwalten. Sie sind so strukturiert, dass sie strenge Regeln und starre Risikolimits haben (die für die Verwaltung des Firmenkapitals unerlässlich sind), aber gleichzeitig flexibel genug, um sich bietende Chancen sofort zu nutzen. Es gibt keine LPs, Investoren-Decks oder AUM, die es zu steigern gilt – Gewinne und Verluste dieser Firmen werden direkt aus der Bilanz des Unternehmens abgeleitet, und ihre Leistung wird ausschließlich anhand von Gewinn und Verlust gemessen.

Frei von externen Zwängen können Prop-Firmen größere, schnellere und flexiblere Positionen einnehmen und sich sofort an Marktbewegungen, Neuigkeiten oder Ineffizienzen anpassen. Ihr Vorteil beruht nicht auf Marketing oder Reputation, sondern auf Geschwindigkeit, Strategie und Infrastruktur: maßgeschneiderte Technologie-Stacks, automatisierte Bots, Ausführungssysteme mit geringer Latenz und disziplinierte Handelsrahmen.

Wir haben einen ausführlichen Artikel über die Handelsstrategien geschrieben, die häufig von Prop-Trading-Unternehmen verwendet werden. Die Liste enthält Folgendes, ist jedoch nicht vollständig:

Kulturell geht es bei diesen Firmen weniger um Anzüge als vielmehr um die Mentalität eines Traders: Fokus auf Regeln, Disziplin und Überlebensfähigkeit. Trader sind in der Regel gewinnbeteiligt, sodass Kompetenz direkt die Vergütung bestimmt. Schlank, agil und stark leistungsorientiert bilden Prop-Firmen den Gegensatz zu Kryptofonds: Sie setzen ihr eigenes Geld ein, verlassen sich auf Trading-Kompetenz und leben von Flexibilität – während Fonds auf Vertrauen, Struktur und die ausgefeilte Optik angewiesen sind, die für die Verwaltung des Geldes anderer erforderlich ist.

Der Reiz von Prop-Firmen ist jedoch nicht nur technischer Natur – er ist psychologisch und kulturell. Tradern bieten diese Firmen die Möglichkeit, schnell zu lernen, sich schnell anzupassen und Verantwortung für die Ergebnisse zu übernehmen. Es gibt keinen Schutz durch den Ruf eines Fonds oder ein Sicherheitsnetz durch externes Geld; Erfolg und Misserfolg schlagen sofort zu. Die Entscheidungsfindung erfolgt dezentral und reaktionsschnell. Das bedeutet, dass Händler bei Marktveränderungen mitten am Tag umschwenken können, anstatt auf Ausschüsse oder Genehmigungen warten zu müssen. Dieses risikoreiche Umfeld zieht einen bestimmten Händlertyp an: ehrgeizig, analytisch und bereit, sowohl Volatilität als auch Verantwortung zu akzeptieren. Die polierte Optik

Beispiele für wichtige Akteure in diesem Bereich: Wintermute, GSR, Auros, Mubite

Den Unterschied zwischen Kryptofonds und Eigenhandelsfirmen zu verstehen, ist nicht nur eine theoretische Frage – er hat je nach Anlegertyp konkrete Auswirkungen.

Für Anleger dreht sich der Unterschied um die Liquidität. Wenn Sie Kapital anlegen, können Sie Ihr Geld in Kryptofonds parken und strukturiert am Markt partizipieren – Sie sind quasi die Liquidität. Eigenhandelsfirmen hingegen nehmen Ihr Geld nicht an; sie handeln mit ihrem eigenen Kapital, sodass Ihre Rolle in ihrer Welt hauptsächlich beobachtend ist.

Für Trader, die Karrierewege abwägen, ist der Unterschied noch persönlicher. Kryptofonds bieten ein strukturierteres Umfeld: langsamere, langfristige Wetten mit moderatem Risiko und gemessenem Tempo. Eigenhandelsfirmen hingegen sind schnell, risikoreich und leistungsorientiert – Ihre Ergebnisse sind sofort sichtbar und die Gewinne (oder Verluste) wirken sich direkt aus.

Für die Branche insgesamt spielen beide Arten von Firmen komplementäre Rollen. Kryptofonds bringen institutionelles Kapital in das Ökosystem ein und signalisieren Legitimität und Größe. Prop-Trading-Unternehmen hingegen sorgen für Liquidität, nutzen Arbitragemöglichkeiten und tragen durch den Ausgleich von Ineffizienzen zur Marktstabilisierung bei.

Im Großen und Ganzen ist es wichtig, diese Unterschiede zu verstehen, denn Fonds und Prop-Trading-Unternehmen konkurrieren nicht miteinander; sie sind unterschiedliche Zahnräder in derselben Maschine, die jeweils entscheidend für die Reifung und Widerstandsfähigkeit der Kryptomärkte sind.

Letztendlich spielen Kryptofonds und Krypto-Prop-Trading-Firmen dasselbe Spiel – sie profitieren vom Chaos der Kryptomärkte –, allerdings mit sehr unterschiedlichen Spielregeln. Fonds verkaufen Struktur: Kapitalallokation, Investorenpräsenz und das ausgefeilte Rahmenwerk, das institutionellen Anlegern Sicherheit bietet. Prop-Trading-Firmen verkaufen Kompetenz: Vorsprung im Handel, in der Ausführung und die Disziplin, volatile Märkte mit eigenem Kapital zu überstehen. Beide sind wichtig, beide halten das Ökosystem in Bewegung und beide prägen letztendlich die Entwicklung von Krypto als Anlageklasse. Aber verwechseln Sie sie nicht: Die einen spielen mit den Chips anderer, die anderen mit ihren eigenen.

Und wenn Sie als Privathändler versuchen, Ihre Fähigkeiten zu verbessern, ähnelt die Lektion wahrscheinlich eher der Denkweise des Eigenhandels. Behandeln Sie den Handel wie ein Geschäft: diszipliniert, regelbasiert, risikoorientiert. Das ist es, was Profis im Geschäft hält, auch wenn die Zocker längst ausgelöscht sind.